Üç Önemli Makro Veri Piyasalara Yön Verecek

Yurt İçinde Enflasyon Beklentileri

5 Ağustos’ta yurt içinde Temmuz ayına ilişkin enflasyon verileri açıklanacak. Enflasyonun aylık bazda %3,75, yıllık bazda ise %62,6’lık artış göstermesini bekliyoruz. Temmuz ayında gelen alkol – tütün ürünleri zammı, gıda fiyatlarının yükselmesi, elektrik fiyat artışı ve vergi düzenleme etkilerinin enflasyondaki yıl sonu beklentilerini yukarı çekeceği kanaatindeyiz.

Nitekim Temmuz ayı PPK karar metninde enflasyondaki gelişmelere atıfta bulunan TCMB, metne ‘Temmuz ayında aylık enflasyonun, para politikasının görece etki alanı dışında kalan yönetilen yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamaları ile işlenmemiş gıda fiyatlarındaki arz yönlü gelişmeler neticesinde geçici olarak artacağına işaret etmektedir’ cümlesini eklemişti. TCMB Başkan Yardımcısı Akçay ise vergi ve yönetilen fiyatlardaki ayarlamaların Temmuz’da aylık enflasyona 1,5 puan ilave katkı yapacağını söyledi.

Baz etkisi kaynaklı olarak enflasyon tarafında yaz aylarında hızlı geri çekilme bekliyoruz. Baz etkisi sınırlandığında para ve maliye politikalarının da etkisi ile Eylül ayı itibariyle aylık bazda yurt içi  enflasyonun gerilemesi, likidite bolluğu kaynaklı mevduat faizlerinde geri çekilme olasılığı ve global merkez bankalarının büyüme odaklı stratejisi doğrultusunda, yurt içinde yılın son çeyreğinde politika faizinde indirim mesajları konuşabileceğimizi düşünüyoruz. Fakat kısa vadede yüksek enflasyon ortamında sıkı duruş devam edecektir.

Enflasyon Verisi Sonrası, III. Enflasyon Raporu Toplantısı

8 Ağustos Perşembe günü TCMB 2024 yılı III. Enflasyon Raporu Toplantısı gerçekleşecek. Temmuz ayına ilişkin beklentilere ek olarak bu hafta doğalgaz fiyatlarına gelen %38’lik zammın etkisini 1,5 puan olarak hesaplıyoruz. Bu kapsamda enflasyon beklentilerinde sapma olacağını düşünsek de TCBM’nin Enflasyon Raporu toplantısında enflasyon beklentisini sabit tutacağını düşünüyoruz. Gelişmelere bağlı olarak üst sınır %42’den tekrar %44’e çıkabilir.

Gözler Bugün Tarım Dışı İstihdam Verisinde

ADP verisi ABD’de istihdamın gerilediğine işaret etti. Fed Başkanı Powell, faiz indirimi için Eylül ayını işaret etti. ABD’de Tarım Dışı İstihdam verisinin beklentilerin ya da bir önceki ayın altında kalması ile faiz indirimleri adet bazında artabilir. Çünkü istihdamdaki aşağı yönlü seyrin iç talebi kısması enflasyon tarafını geri çekebileceği gibi faiz indirimi konusunda Fed’in de elini güçlendirecektir.

Fed’in faiz kararı sonrasında Fed’in 2024 yılı içerisinde 2 faiz indirimine kesin gözüyle bakılıyor.

ABD’de seçim süreci öncesinde faiz indirim döngüsüne girilmesi ons altın tarafını destekleyebileceği gibi ters korelasyon kaynaklı olarak dolara olan talebi de azaltabilir.

Info Yatırım  haftalık bülteninden alıntıdır