Dünya Ekonomisi
Japonya’da enflasyon beklentilerin altında: Manşet TÜFE 4. ayda da geriledi
Gıda fiyatlarındaki dengelenme ve devletin enerji sübvansiyonları enflasyonu aşağı çekerken, çekirdek göstergelerdeki direnç dikkat çekiyor.
Japonya’da Şubat ayı enflasyon verileri beklentilerin altında kalırken, manşet enflasyon üst üste dördüncü ayda da geriledi. Gıda fiyatlarındaki dengelenme ve devletin enerji sübvansiyonları enflasyonu aşağı çekerken, çekirdek göstergelerdeki direnç dikkat çekiyor. Uzmanlara göre Orta Doğu’daki savaş kaynaklı enerji riskleri ise enflasyon görünümünü belirsiz kılmaya devam ediyor.
Manşet enflasyon 2022’den bu yana en düşük seviyede
Japonya’da tüketici fiyat endeksi (TÜFE):
- Şubat ayında %1,3’e geriledi
- Ocak ayında %1,5 seviyesindeydi
Bu veri, Mart 2022’den bu yana en düşük enflasyon olarak kaydedildi ve Japonya Merkez Bankası’nın %2 hedefinin altında kaldı.
Çekirdek enflasyon beklentiyi karşılamadı
Gıda fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon:
- %1,6’ya geriledi
- Piyasa beklentisi: %1,7
- Önceki ay: %2
Enerji ve gıdayı dışlayan “çekirdek-çekirdek” enflasyon ise:
- %2,5 seviyesinde gerçekleşti
- Ocak ayında %2,6 idi
Bu durum, temel enflasyon baskılarının tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor.
Enerji sübvansiyonları enflasyonu aşağı çekti
Manşet enflasyondaki düşüşün en önemli nedeni enerji fiyatlarındaki gerileme oldu.
Hükümetin aldığı önlemler:
- Elektrik ve doğalgaz sübvansiyonlarının yeniden devreye alınması
- Benzin fiyatlarına müdahale
- Gaz vergisi ek yükünün kaldırılması
Bu adımlar sayesinde:
- Elektrik fiyatları %8 düştü
- Doğalgaz fiyatları %5,1 geriledi
- Genel kamu hizmeti maliyetleri yıllık bazda %5,5 azaldı
Gıda fiyatlarında yavaşlama
Gıda tarafında da enflasyon baskısı hafifledi.
Özellikle:
- Pirinç fiyatlarındaki artış %27,9’dan %17,1’e geriledi
Bu gelişme, manşet enflasyondaki düşüşe katkı sağladı.
Japonya ekonomisi zayıf büyüyor
Ekonomik büyüme de sınırlı kalmaya devam ediyor:
- 2025’in son çeyreğinde büyüme %0,1
- Bir önceki çeyrekte %0,6 idi
Bu tablo, Japon ekonomisinin kırılgan yapısını koruduğunu gösteriyor.
Japonya Merkez Bankası temkinli
Japonya Merkez Bankası (BOJ):
- Politika faizini %0,75’te sabit tuttu
- Ancak enflasyon risklerine dikkat çekti
BOJ’un 2026 mali yılı için beklentileri:
- Çekirdek enflasyon: %1,9
- Çekirdek-çekirdek enflasyon: %2,2
Orta Doğu savaşı yeni risk yaratıyor
Uzmanlara göre Orta Doğu’daki savaş Japonya için önemli bir risk unsuru.
- Enerji ve gıda ithalatına bağımlı olan Japonya
- Yükselen emtia fiyatlarından doğrudan etkileniyor
Bu durum:
- Enflasyonu yeniden yukarı çekebilir
- Ekonomik toparlanmayı zorlaştırabilir
Faiz artışı beklentisi sürüyor
Bazı ekonomistler, BOJ’un yıl içinde faiz artırabileceğini düşünüyor.
- Olası tarih: Haziran veya Temmuz
Ancak bu karar:
- Enerji fiyatlarının seyrine
- Savaşın süresine
bağlı olacak.
Piyasalar olumlu tepki verdi
Enflasyon verisinin ardından piyasalarda pozitif hareket görüldü:
- Nikkei 225 endeksi %2’den fazla yükseldi
- Yen/dolar kuru büyük ölçüde sabit kaldı (158,5 civarında)
Sonuç: Enflasyon düşüyor ama riskler sürüyor
Japonya’da enflasyon kısa vadede kontrol altına alınmış görünse de, temel riskler ortadan kalkmış değil.
- Enerji fiyatları
- Küresel jeopolitik gelişmeler
- Zayıf büyüme
önümüzdeki dönemde para politikası açısından belirleyici olacak.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
