Dünya Ekonomisi
S&P Global: Küresel Ekonomik Görünüm – Şubat 2026
Dünya ekonomisi dirençli, büyüme mütevazi, ama enflasyon dü
S&P Global’in Şubat 2026 raporuna göre jeopolitik belirsizlikler emtia ve finans piyasalarında dalgalanmayı artırsa da küresel ekonomi görece dirençli kalıyor. 2026 için küresel büyüme tahmini %2,9’a yükseltilirken, enflasyonda genel bir yavaşlama öngörülüyor. Ancak petrol fiyatları ve maliyet baskıları yukarı yönlü risk oluşturmaya devam ediyor.
Uluslararası veri ve analiz kuruluşu S&P Global, Şubat 2026 Küresel Ekonomik Görünüm raporunu yayımladı. Raporda, jeopolitik risklere rağmen küresel büyümenin beklenenden daha dayanıklı olduğu vurgulandı.
Jeopolitik Belirsizlik ve Piyasalar
Orta Doğu kaynaklı arz endişeleri nedeniyle Brent petrol fiyatı yazım anında varil başına 68 dolar civarında seyrediyor. Bu seviye yıl içi zirvesinin altında olsa da 2025 sonuna göre yüzde 10’dan fazla artış anlamına geliyor.
ABD hisse senedi piyasalarında ise baskı dikkat çekiyor. S&P 500 Şubat ayının ilk yarısında üst üste haftalık kayıplar yaşarken, teknoloji ağırlıklı NASDAQ endeksi beş haftadır düşüş eğiliminde.
Buna karşılık ABD tahvil piyasasında “güvenli liman” talebi arttı. 10 yıllık tahvil faizi Kasım ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi. Getiri farklarının daralmasının dolar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratmaya devam etmesi bekleniyor.
PMI Verileri Ne Söylüyor?
S&P Global’in 40’tan fazla ekonomiyi kapsayan PMI (Satın Alma Yöneticileri Endeksi) verileri, Ocak ayında küresel büyüme ivmesinde toparlanmaya işaret etti.
-
Küresel bileşik üretim endeksi yarım puan yükseldi.
-
İmalat üretim endeksi Haziran 2024’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
-
Yeni siparişler yaklaşık bir yılın en hızlı artışını kaydetti.
Hizmet sektörü de büyümeye devam etti ancak 2025’in son çeyreğindeki ortalamanın altında kaldı.
Bununla birlikte, firmaların gelecek beklentileri jeopolitik riskler ve ticaret belirsizlikleri nedeniyle zayıf kalmaya devam ediyor.
Küresel Büyüme Tahmini Yükseltildi
Şubat güncellemesinde öne çıkan değişiklikler:
-
ABD ve Hindistan için 2026 büyüme tahminleri yukarı revize edildi.
-
Euro Bölgesi büyümesi, özellikle Almanya’daki daha olumlu görünüm nedeniyle sınırlı şekilde artırıldı.
S&P Global, 2026 yılı için küresel reel GSYH büyüme tahminini %2,9’a yükseltti. Bu oran 2025 tahminiyle aynı seviyede ve piyasa beklentisinin üzerinde.
ABD için 2026 büyüme tahmini, 2025’e kıyasla yarım puan daha yüksek. Bunun temel nedeni 2025’in son çeyreğinde beklenenden güçlü büyüme performansı ve finansal koşullardaki görece iyileşme.
ABD Yüksek Mahkemesi Kararı Küresel Ekonomiye Nefes Aldırmadı
Enflasyon Beklentileri
Rapora göre 2026’da çoğu büyük ekonomide yıllık tüketici enflasyonunun gerilemesi bekleniyor. Ancak yukarı yönlü riskler de masada.
Enflasyondaki yavaşlamanın iki temel dayanağı:
-
Petrol fiyatlarında kademeli düşüş beklentisi
-
Temel fiyat baskılarında azalma
Baz senaryoya göre Brent petrol fiyatının 2026’nın ilk çeyreğinde ortalama 63 dolar, yıl ortasında ise 56 dolar seviyesine gerilemesi öngörülüyor. Yılın ikinci yarısında arz-talep dengesiyle birlikte kademeli toparlanma bekleniyor.
Ancak Ocak ayı PMI verileri bazı sektörlerde maliyet baskılarının yeniden yükselmeye başladığını gösterdi.
Hindistan ve Çin Ayrışıyor
Genel eğilimin aksine:
-
Hindistan’da baz etkisi nedeniyle enflasyonun yükselmesi,
-
Çin’de ise iç talebi destekleyici politikalar ve reform adımları nedeniyle dezenflasyonist baskıların azalması bekleniyor.
Buna rağmen Çin’de enflasyonun düşük kalacağı tahmin ediliyor.
Dolar ve Fed Beklentileri
ABD doları için temel dinamikler değer kaybı yönünde. 2025’te yaklaşık %4 gerileyen geniş bazlı dolar endeksi için 2028’e kadar sınırlı ama devam eden düşüş öngörülüyor.
Riskler arasında:
-
Sermaye geri dönüşleri
-
ABD ekonomisine ilişkin olumsuz veriler
-
İş gücü piyasasında zayıflama
yer alıyor.
ABD Merkez Bankası (Federal Reserve) için piyasa beklentileri, 2026 ortasına kadar faiz indirimi beklenmediği yönünde. Vadeli işlemler piyasasında Haziran toplantısında 25 baz puanlık indirim ihtimali %80 olarak fiyatlanıyor.
Sonbaharda politika faizinin %3,00–3,25 aralığına dönmesi bekleniyor. Bu tahminler S&P Global’in projeksiyonlarıyla uyumlu.
Büyük Resim
S&P Global’e göre küresel ekonomi jeopolitik risklere rağmen dirençli bir görünüm sergiliyor. 2026’da büyüme %2,9 seviyesinde kalabilirken, enflasyon genel olarak yavaşlayacak.
Ancak petrol fiyatları, ticaret gerilimleri ve maliyet baskıları yukarı yönlü risk unsurları olarak yakından izlenmeye devam edecek.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
