Borsa
Gelişen Ülke Piyasaları Sığ İşlemlerde Yükseldi, Görünüm İyimser
ABD, Çin tatil. Gelişen Piyasaların görünüşü güzel, ama Wall Street satışlarına ve İran riskine dayanamayabilirler
Küresel piyasalarda tatil nedeniyle işlem hacimlerinin zayıf kaldığı günde gelişen ülke para birimleri ve hisseleri sınırlı yükseliş kaydetti. Fed’den bu yıl en az iki faiz indirimi beklentisi riskli varlıkları desteklerken, yatırımcılar hafta içinde açıklanacak ABD istihdam ve enflasyon verilerine odaklandı. Analistler, olumlu küresel büyüme ve yapay zekâ temalı yatırımların gelişen piyasaları desteklediğini ancak sıkılaşan finansal koşulların risk oluşturduğunu belirtiyor.
Tatil Hacminde Sınırlı Yükseliş
Pazartesi günü ABD, Çin ana karası, Brezilya ve Güney Kore gibi önemli finans merkezlerinde resmi tatil olması nedeniyle işlem hacimleri düşük seyretti.
Buna rağmen:
-
MSCI gelişen ülke para birimleri endeksi %0,2 yükseldi.
-
MSCI gelişen ülke hisse senedi endeksi %0,3 artış kaydetti.
Her iki gösterge de Cuma günü yaşanan kayıpların bir kısmını telafi ederek tarihi zirvelere yakın seyrini korudu.
Fed Beklentileri Risk İştahını Destekliyor
Geçen hafta açıklanan zayıf ABD enflasyon verileri, yatırımcıların bu yıl en az iki faiz indirimi beklentisini güçlendirdi. Bu beklenti gelişen ülke varlıklarına destek verdi.
Yatırımcıların odağında bu hafta:
-
ADP özel sektör istihdam verisi
-
Fed’in Ocak ayı toplantı tutanakları
-
Fed’in tercih ettiği çekirdek enflasyon göstergesi
yer alıyor.
Hong Kong merkezli BNY kıdemli stratejisti Wee Khoon Chong’a göre, doların zayıflaması Asya-Pasifik para birimlerini ve riskli varlıkları destekliyor.
Macar Forinti ve Malezya Ringgiti Öne Çıktı
Günün en iyi performans gösteren para birimlerinden biri Macar forinti oldu. Seçim kampanyalarının son aşamaya girmesi ve hükümet değişimi ihtimalinin Avrupa Birliği fonlarının önünü açabileceği beklentisi yatırımcı ilgisini artırdı.
Ancak ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, Başkan Donald Trump’ın Başbakan Viktor Orban’ın yeniden seçilmesini ABD’nin ulusal çıkarı olarak gördüğünü ifade etti.
Malezya ringgiti ise dolar karşısında yıl başından bu yana yaklaşık %4 değer kazanarak güçlü seyrini sürdürdü. Analistler, hızlanan büyüme ve doğrudan yabancı yatırımların – özellikle veri merkezi ve teknoloji tedarik zinciri alanında – para birimini desteklediğini belirtiyor.
Çin ve Yapay Zekâ Etkisi
Offshore yuan yaklaşık üç yılın en güçlü seviyesine ulaştı. Pekin yönetimi, yuanın küresel kullanımını artırma çabalarını sürdürüyor.
Hafta sonunda yayımlanan konuşmasında Çin Devlet Başkanı Xi Jinping tüketimin artırılması ve yatırımların genişletilmesi çağrısında bulundu.
Hisse tarafında ise teknoloji hisselerinde dalgalanma görüldü. ABD Savunma Bakanlığı’nın kısa süreliğine bazı büyük Çinli şirketleri askeri destek listesine eklemesi ve ardından listeyi geri çekmesi belirsizlik yarattı. Alibaba hisseleri Hong Kong’da %3’ten fazla düşerken, BYD ve Baidu’da da kayıplar görüldü.
BNY: Carry İşlemleri Baskı Altında
BNY EMEA Makro Stratejisti Geoff Yu’ya göre, küresel finansal koşullardaki sıkılaşma gelişen ülke para birimlerinde carry işlemlerini baskı altına alıyor.
-
Yüksek getirili para birimlerinde pozisyonlar zirveye ulaşmış durumda.
-
Latin Amerika para birimleri yüksek pozisyonlanma nedeniyle çıkış riskine daha açık.
-
Küresel portföylerde gelişen ülke ağırlıkları hâlâ görece düşük seviyede.
BNY, ABD kaynaklı finansal koşulların gelişen piyasalardaki yönü belirleyeceğini vurguluyor. Fed’in gevşeme beklentilerinin sınıra yaklaşması halinde destek zayıflayabilir.
BlackRock: Gelişen Piyasalarda Seçici Olma Zamanı
BlackRock ise gelişen piyasalar konusunda yapıcı duruşunu koruyor.
Şirkete göre:
-
Küresel büyümenin güçlü seyri
-
Hem gelişmiş hem gelişen ülke merkez bankalarının faiz indirimi eğilimi
-
Yapay zekâ yatırımlarındaki artış
gelişen piyasalara destek veriyor.
2025 yılında gelişen ülke borç ve hisse senedi ETP’lerine sırasıyla 152 milyar dolar ve 103 milyar dolar giriş gerçekleştiği belirtiliyor.
BlackRock, özellikle:
-
Sert para cinsi (hard currency) gelişen ülke tahvillerini
-
Yüksek getirili ihraççıları
-
Yapay zekâ yatırımlarından fayda sağlayan Çin, Güney Kore ve Tayvan gibi piyasaları
öne çıkarıyor.
Ayrıca küresel tedarik zincirlerinin yeniden şekillenmesinin Meksika, Brezilya ve Vietnam gibi ülkeleri desteklediği; emtia fiyatlarındaki artışın ise Latin Amerika için olumlu olduğu ifade ediliyor.
Genel Değerlendirme
Gelişen piyasalarda 2025’te başlayan güçlü performans 2026’ya da taşınmış görünüyor. Fed’in faiz indirimi beklentileri, zayıf dolar ve yapay zekâ temalı yatırımlar risk iştahını destekliyor.
Bununla birlikte sıkılaşan finansal koşullar, carry işlemlerindeki aşırı pozisyonlanma ve ABD verilerinde olası sürprizler kısa vadeli oynaklık riskini artırıyor.
Uzmanlar, gelişen piyasalarda seçici olmanın ve özellikle sert para cinsi borçlanma araçlarına odaklanmanın daha temkinli bir strateji olabileceğini vurguluyor.
