Gelişen Piyasalarda İyimserlik Sürüyor mu?

2025’te güçlü bir performans sergileyen gelişen piyasa varlıkları, 2026’ya da hızlı bir başlangıç yaptı. Küresel büyümenin dirençli seyri, enflasyonda istikrar ve daha disiplinli para politikaları bu görünümü desteklerken, yatırımcılar artık “herkese uyan” bir stratejiden ziyade seçici olmanın önemine dikkat çekiyor. Özellikle yapay zeka yatırımları ve emtia bağlantılı sektörler ön plana çıkıyor.

Gelişen Piyasalar Yarışa Hızlı Girdi

Gelişen piyasa hisseleri yılın ilk ayında dikkat çekici bir performans ortaya koydu. MSCI Gelişen Piyasalar Endeksi, bir ayda yaklaşık %9 yükselerek gelişmiş ülke piyasalarını açık ara geride bıraktı. Aynı dönemde gelişmiş piyasa endekslerindeki artış %2 civarında kaldı.

Önemli bir nokta şu: Yükseliş artık sadece yapay zeka temasıyla sınırlı değil. Ancak ülkeler arasında ciddi performans farkları oluşuyor. Örneğin Güney Kore borsası yıl başından bu yana %20’nin üzerinde yükselirken, Hindistan piyasaları daha zayıf bir seyir izliyor. Bu tablo, pasif değil aktif ve seçici yatırım yaklaşımının öne çıktığını gösteriyor.

Getirileri Besleyen Ana Dinamikler

Gelişen piyasaları destekleyen üç ana unsur öne çıkıyor:

• Küresel büyüme: Dünya ekonomisindeki ılımlı ama istikrarlı büyüme, gelişen ülkeler için sağlam bir zemin oluşturuyor. Zaman zaman politika kaynaklı dalgalanmalar yaşansa da genel tablo destekleyici.

• Faiz indirimi beklentileri: Enflasyonun kontrol altına alınmasıyla birlikte, birçok gelişen ülkede faiz indirimlerine alan açılıyor. Bu da hem tahvil hem hisse piyasaları için olumlu.

• Ticaret belirsizliğinin azalması: Küresel ticarette tansiyonun düşmesi, sermaye girişlerini ve yerel para birimlerini destekliyor.

Bunlara ek olarak, “mega trendler” olarak adlandırılan yapısal faktörler de getirileri besliyor.

İklim Riski Ülke Kredi Notlarını Tehdit Ediyor: Onlarca Ülke İçin Kısır Döngü Uyarısı

Yapay Zeka ve Emtia Etkisi

Yapay zeka yatırımları gelişen piyasalar için kritik bir rol oynuyor. Güney Kore ve Tayvan gibi ülkeler, yapay zeka donanımı üretiminde küresel zincirin merkezinde yer alıyor. ABD’li büyük teknoloji şirketlerinin bu alandaki harcamalarını artırması, bu ülkelerin ihracat ve kârlılık görünümünü güçlendiriyor.

Öte yandan yapay zekanın ihtiyaç duyduğu bakır, nikel ve diğer endüstriyel metallerin büyük kısmı gelişen piyasalarda bulunuyor. Tedarik kısıtları ve artan talep, emtia fiyatlarını yukarı çekerek Latin Amerika gibi bölgelerde ek bir destek unsuru yaratıyor.

Yatırımcılar Nasıl Konumlanıyor?

Portföy tercihleri tarafında öne çıkan başlıklar şöyle:

• Sabit getirili varlıklar: Yerel para birimlerinde oynaklık riski nedeniyle yatırımcılar, gelişen piyasalarda döviz cinsinden (hard currency) tahvillere ağırlık veriyor. Özellikle yüksek getirili ihraççılarda seçici fırsatlar dikkat çekiyor.

• Hisse senetleri: Yapay zeka yatırımlarından doğrudan faydalanan Asya teknolojisi, Çin’in yeni ekonomi alanları (otomasyon, düşük karbonlu enerji) ve küresel tedarik zincirlerinin yeniden şekillenmesinden yararlanan Meksika, Brezilya ve Vietnam gibi ülkeler öne çıkıyor.

Sonuç: İyimserlik Var, Ama Seçicilik Şart

2025’te gelişen piyasalara güçlü bir getiri sağlayan temaların büyük bölümü 2026’da da geçerliliğini koruyor. Ancak piyasa içindeki ayrışma giderek artıyor. Bu nedenle yatırımcılar için en kritik unsur, doğru ülke ve doğru sektörü seçebilmek.

Genel tabloya bakıldığında, gelişen piyasa varlıkları için iyimser duruş sürüyor. Ancak bu dönemde kazananlar, makro rüzgârlardan ziyade yapay zeka, emtia ve küresel tedarik zinciri dönüşümü gibi büyük temalardan beslenen varlıklara odaklananlar olacak.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]