Piyasa Profesyonelleri: “Hissede dur, TL’den vazgeçme”

Spinn Danışmanlık tarafından düzenlenen ve Ocak ayında 98 kişinin katıldığı, Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin (PPA) sonuçlarına göre belirsizlik fiyatlaması devam ederken hissedeki iştah henüz kaybedilmiş gibi görünmüyor. TL varlıklar cazibesini korumaya devam ederken piyasa profesyonelleri portföylerdeki TL bazlı varlıkların ağırlığını %67.2’den %67.5’e çıkardı.

Ocak ayında hem Merkez Bankası’nın beklenenden daha düşük bir faiz indirimi gerçekleştirmesi hem de emtia piyasasında yaşanan çalkantı belirsizlik fiyatlamasının yeniden gün yüzüne çıkmasına neden oldu. Bu belirsizlik ortamında piyasa profesyonelleri tarafından paylaşılan tek konsensüs yurtiçi hissede kalınması gerektiği gibi görünüyor. Yurtiçi hisse senedi dışında tüm varlık sınıflarında uzmanlar nötr kal tavsiyesinde bulundu. Ocak’ta ankete katılan piyasa profesyonellerinin %64’ü yurtiçi hisse senetleri için ağırlığı artır tavsiyesinde bulunurken bu oran önceki aya kıyasla 8.8 puan yukarıda bulunuyor.

Anket sonuçlarına göre bir diğer dikkate değer gelişme döviz, mevduat, DTH ve altında nötr kal tavsiyesi en yüksek ağırlığa sahip tavsiye olsa da nötr kal tavsiyesinin ağırlığı önemli ölçüde geriledi,
bunun yerine ağırlığı düşür tavsiyesi büyük oranda arttı. TL mevduatta ağırlığı düşür tavsiyesi 10.2 puan artışla %24.0 olurken döviz, DTH ve altında sırayla 7, 6, 7 puan artışla %30, %29 ve %30 oldu. TL mevduatla ilgili piyasa profesyonellerinin %60.0’ı geçen aya benzer şekilde nötr kal tavsiyesinde bulundu.

TCMB’den faiz indirim adımlarının küçülmesi ile iştahın hafif kesildiği kısa ve uzun vadeli yurtiçi borçlanma senetlerinde Aralık’ta %59.8 oranında ağırlığı artır diyen piyasa profesyonellerinin oranı Ocak’ta %39.0’a geriledi. Katılımcıların %48.0’i nötr kal derken ağırlığı düşür diyenlerin oranı %9.0 gibi düşük bir seviyede gerçekleşti. Uzun vadeli yurtiçi borçlanma araçlarında ise katılımcıların %46.0’sı nötr kal derken ağırlığı artır diyenlerin oranı %49.4’ten %35.0’e geriledi. Ağırlığı düşür diyenlerin oranı ise %11.5’ten %14.0’e yükseldi.

Diğer döviz bazlı enstrümanlardan yurtdışı hisse senetleri ve yurtdışı borçlanma araçlarında da sırayla %49 ve %60 ile nötr kal tavsiyesi hakim olurken ağırlığı artır ve ağırlığı düşür tavsiyeleri bu oranlar etrafında dengeli dağıldı. Yurtdışı borçlanma senetlerinde ağırlığı artır tavsiyesi Aralık’ta %27.2’den %32.2’ye yükseldi.

Geçtiğimiz yılın son haftaları itibarıyla piyasaların odağı haline gelen gümüş fiyatları ile ilgili olarak piyasa profesyonelleri anketimizin düzenlendiği Ocak ayı son haftada hareketin zirveden dönüş
hazırlığının kokusunu almış görünüyorlar. Ankete katılan piyasa profesyonellerinin %42’si anketimizde yer verdiğimiz seçeneklerden ‘fiyat hareketinin yukarı yönlü ancak yavaş seyretmesini bekliyorum’ yanıtını verirken %38.0 gibi yüksek bir oranda katılımcı ‘rallinin sonuna yaklaştığımızı düşünüyorum’ yanıtını verdi. Öte yandan katılımcıların %8.0’i rallinin yeni başladığını düşündüğünü belirtti.

Piyasa Profesyonelleri Anketi’nin portföy dağılımı sorusuna verilen yanıtlara göre Ocak ayında piyasa profesyonelleri yurtiçi hisse senedi, altın ve yurtdışı borçlanma araçlarının portföylerindeki
ağırlığını önceki aya göre sırayla 3.2, 2.3 ve 0.2 puan artırdı. Hisse senedinin ağırlığı Aralık 2024’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşarak %32.5 oldu. İkinci ve üçünü sırayı %17.9 ile mevduat ve %12.5 ile altın aldı. Mevduat geçen ay da ikinci sıradaydı ancak üçüncü sırada geçen ay kısa vadeli borçlanma araçları yer alıyordu. Portföy içerisinde %8.0 paya sahip olan yurtdışı hisse senetleri önceki aya göre 2.0 puan ile en büyük düşüşü gösterirken ikinci en büyük düşüş 1.4 puan ile TL mevduatta yaşandı. Böylece TL bazlı varlıkların portföy içindeki ağırlığı Aralık ayındaki %67.2 seviyesinden Ocak’ta %67.5’e yükseldi. Bu oran anketin başladığı Ocak 2023’ten bu yana en yüksek ikinci orana işaret ediyor. TL bazlı varlıkların portföydeki ağırlığı %73.0 ile Aralık 2024’te en yüksek seviyeye ulaşmıştı.

 

Piyasa Profesyonelleri Anketi Portföy Dağılımı: Ocak 2026 (%)