Fed Faiz Kararını Açıkladı

ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini piyasa beklentileri doğrultusunda yüzde 3,50–3,75 aralığında sabit tuttu. ABD Merkez Bankası (Fed), yılın ilk para politikası toplantısının ardından politika faizine ilişkin kararını açıkladı. Fed, 27-28 Ocak tarihlerinde gerçekleştirilen toplantı sonrası politika faizini yüzde 3,50–3,75 aralığında sabit tuttu.

Fed, son olarak 10 Aralık’ta politika faizini 25 baz puan indirmişti. Mevcut faiz seviyesi, 2022 yılı sonundan bu yana görülen en düşük düzeyde bulunuyor.

Analistler, faiz kararının yanı sıra Fed Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısında vereceği mesajların piyasa fiyatlamaları açısından belirleyici olacağını ifade ediyor.

Powell’ın saat 22.30’da açıklamalarda bulunması bekleniyor.

ABD Merkez Bankası (Fed), enflasyonun hâlâ yüksek seviyelerde seyretmesi ve ekonomik büyümenin güçlü kalması nedeniyle faiz oranlarını sabit bırakırken, son politika metninde borçlanma maliyetlerinin ne zaman yeniden düşürülebileceğine dair net bir sinyal vermedi.

Fed yetkilileri, iki gün süren toplantının ardından gösterge faiz oranının %3,50–%3,75 aralığında korunmasına 10’a karşı 2 oyla karar verdi. Yapılan açıklamada, “Ekonomik faaliyet sağlam bir hızla genişlemeye devam ediyor” ifadesi yer aldı. Mayıs ayında görev süresi dolacak olan Fed Başkanı Jerome Powell’ın yerine geçmesi muhtemel isimlerden biri olarak görülen Vali Christopher Waller ile Beyaz Saray’daki ekonomi danışmanlığı görevinden izinli olan Vali Stephen Miran, çeyrek puanlık faiz indirimi yönünde muhalefet şerhi koydu.

Fed açıklamasında, bir sonraki faiz indiriminin zamanlamasına ilişkin herhangi bir yönlendirme yapılmazken, politika faizine yönelik “ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasının” gelen ekonomik veriler ve genel görünüm doğrultusunda belirleneceği vurgulandı. Merkez bankası, enflasyonun “bir miktar yüksek kalmaya devam ettiğini”, iş gücü piyasasının ise “istikrar işaretleri gösterdiğini” belirtti.

İstihdam artışlarının düşük seyrettiğine dikkat çekilse de, önceki açıklamalarda yer alan istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığı ifadesi metinden çıkarıldı. Bu durum, politika yapıcıların iş gücü piyasasında ani bir bozulmaya dair endişelerinin azaldığına işaret ediyor. Fed yetkilileri, toplantı öncesinde iş piyasasını genel olarak dengeli olarak tanımlamıştı. Trump yönetiminin daha sıkı göç politikalarının iş arayan sayısındaki artışı yavaşlatması, istihdam kazanımlarındaki sınırlı artışla paralellik gösterdi. Aralık ayında işsizlik oranı %4,4’e geriledi.

FED’DE GÖRÜŞ AYRILIKLARI SÜRÜYOR

Faizlerin mevcut seviyede tutulması kararı, Biden yönetiminin son dönemlerinde başlayan ve Başkan Donald Trump’ın Beyaz Saray’daki ikinci döneminde yaklaşık dokuz aylık bir aradan sonra yeniden devam eden parasal gevşeme sürecinin tekrar duraklamasına neden oldu. Fed, 2025’in son üç toplantısında toplam üç çeyrek puanlık faiz indirimi yapmıştı.

9–10 Aralık toplantısında alınan faiz indirimi kararı, Federal Açık Piyasa Komitesi’nde alışılmadık derecede bir bölünmeye yol açtı. Oy hakkına sahip 12 üyeden üçü karara karşı çıktı; bir üye daha büyük bir indirim isterken, iki üye ise faiz indirimi yapılmamasını savundu.

Bu görüş ayrılıkları 2026 yılına da taşınırken, son ekonomik veriler ne enflasyonun %2 hedefine dönmemesinden endişe eden yetkililerin ne de kredi koşullarının gevşetilmemesi halinde işsizliğin artmasından kaygı duyanların görüşlerini belirgin biçimde değiştirdi.

Bu tartışmaların, Trump’ın yakın zamanda açıklaması beklenen ve Jerome Powell’ın yerine geçecek Fed Başkanı’nın görevdeki ilk haftalarını şekillendirmesi bekleniyor. Powell’ın halefinin, 16–17 Haziran tarihlerindeki Fed politika toplantısına başkanlık etmesi öngörülüyor. Piyasalar ise Fed’in o tarihe kadar faiz oranlarını sabit tutacağı beklentisini koruyor.

BRIAN JACOBSEN, BAŞ EKONOMİST, ANNEX WEALTH MANAGEMENT, MENOMONEE FALLS, WISCONSIN:

“Asıl olay basın toplantısında yaşanacak, ya da Başkan Trump’ın yeni başkan adayının kim olduğunu ve onun faiz indiriminde işi halledeceğini söyleyerek onların dikkatini çalmaya çalışmasıyla.”

“Waller’ın muhalefet şerhiyle bir sonraki başkan olma şansı arttı. Miran da onunla güçlerini birleştirerek 25 baz puanlık bir indirimden yana oldu. Aralık ayından bu yana ne değişti de Miran sadece mütevazı bir indirimden yana olmaya başladı?”

KARL SCHAMOTTA, CORPAY’İN BAŞ PAZAR STRATEJİSTİ, TORONTO:

“Fed hiçbir şey yapmadı ve bunu da kararlılıkla yaptı. 10’a 2’lik bir oylama sonucu ve işgücü piyasası koşullarına ilişkin değerlendirmesini incelikle yükselterek, merkez bankası şimdilik kenarda kalma arzusunu açıkça iletti. Kısa vadeli gevşeme beklentileri muhtemelen hayal kırıklığına uğrayacak.”

RYAN DETRICK, CARSON GROUP, OMAHA, BAŞ PAZAR STRATEJİSTİ:

“Fed ortalığı karıştırmadı. Faiz oranlarında duraklama olacağı yaygın olarak bekleniyordu. Gerçek şu ki, Powell Mayıs ayından sonra Fed’den ayrılana kadar muhtemelen herhangi bir faiz indirimi görmeyeceğiz.”

“Fed’in bağımsızlığı çok gerçek bir endişe kaynağı. Hepimiz biliyoruz ki, bir sonraki Fed başkanına faiz oranlarını düşürmesi için önemli ölçüde baskı yapılacak. Ancak veriler aksini gösterirse, hepimiz onların doğru olanı yapmalarını ve ekonomi için en iyi durum olmayabilecek bir politikaya zorlanmamalarını umuyoruz.”

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell konuşuyor

İlk soru, Trump’ın Fed Başkanı Lisa Cook’u görevden alma girişimiyle bağlantılı olarak geçen hafta Yüksek Mahkeme’de görülen duruşmaya neden katıldığıyla ilgiliydi.

Powell, katılım gerekçesi sorulduğunda şu yanıtı verdi: “Bence bu dava, Fed’in 113 yıllık tarihindeki belki de en önemli hukuk davası.”

Ardından, konu üzerine düşündüğünü ve duruşmaya katılmamasının nedenini açıklamanın zor olacağını fark ettiğini belirtti. Ayrıca Paul Volcker’ın 1985 civarında Yüksek Mahkeme’de görülen ve kamuoyunda bilinen bir davaya katıldığını hatırlattı. Bunun bir emsal oluşturduğunu ifade eden Powell, bu nedenle katılımının uygun olduğuna karar verdiğini söyledi: “Bunu düşündükçe, katılmamamın nedenini açıklamanın zor olabileceğini düşündüm. Ayrıca, Paul Volcker’ın 1985 civarında ünlü bir Yüksek Mahkeme davasına katıldığını da hatırlıyorum. Yani bu bir emsal teşkil ediyor ve bunun uygun bir şey olduğunu düşündüm ve yaptım.”

Powell, “Fed’e para politikası için iki hedef verildi: azami istihdam ve istikrarlı fiyatlar. Azami istihdamı desteklemeye, enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde %2 hedefimize getirmeye ve uzun vadeli enflasyon beklentilerini sağlam bir şekilde sabitlemeye kararlıyız,” dedi.

“Bu hedeflere ulaşmadaki başarımız tüm Amerikalılar için önemlidir. Biz Fed olarak, görevlerimizi objektiflik, dürüstlük ve Amerikan halkına hizmet etme konusundaki derin bağlılığımızla yerine getirmeye devam edeceğiz.”

Powell, “Gelen verilere, gelişen görünüme ve risk dengesine dayanarak, politika faiz oranımızda yapılacak ek ayarlamaların kapsamını ve zamanlamasını belirlemek için iyi bir konumdayız. Para politikası önceden belirlenmiş bir rotada değildir ve kararlarımızı her toplantıda ayrı ayrı alacağız,” dedi.

Powell, “İşgücü piyasasında göstergeler, kademeli bir yumuşama döneminin ardından koşulların istikrara kavuşmaya başladığını gösteriyor. Aralık ayında işsizlik oranı %4,4 idi ve son aylarda çok az değişiklik gösterdi,” dedi.

“Geçtiğimiz yıl iş büyüme hızındaki yavaşlamanın büyük bir kısmı, düşük göç ve işgücüne katılım nedeniyle işgücü büyümesindeki düşüşü yansıtıyor; ancak işgücü talebi de açıkça yumuşadı. Açılan pozisyonlar, işten çıkarmalar, işe alımlar ve nominal ücret artışı gibi diğer göstergeler son aylarda çok az değişiklik gösterdi.”

Powell, ABD ekonomisinin sağlam bir zeminde olduğunu söyledi.
Powell, merkez bankası kurulunun ekonominin sağlam temeller üzerine oturduğunu ve işgücü piyasasının bir durgunluk döneminin ardından istikrara kavuştuğunu tespit ettiğini, ancak konut sektöründe zayıflık olduğunu belirtti.

“ABD ekonomisi geçen yıl sağlam bir hızla büyüdü ve 2026’ya güçlü bir zeminde giriyor. İstihdam artışları düşük kalırken, işsizlik oranı istikrara kavuşma belirtileri gösterdi ve enflasyon bir miktar yüksek seviyede kalmaya devam ediyor.”

Powell, mevcut politika duruşunun uygun olduğunu söylüyor.
“Önceki üç toplantımızda politika faiz oranımızı 75 baz puan düşürdükten sonra, mevcut para politikası duruşunun hem azami istihdam hem de %2 enflasyon hedeflerimize doğru ilerlemeyi teşvik etmek için uygun olduğunu düşünüyoruz,” dedi.

Powell enflasyonun ‘biraz yüksek’ olduğunu söyledi

Powell, enflasyonun merkez bankasının %2’lik hedefine göre “biraz yüksek” kaldığını ancak hizmet sektöründe deflasyon gördüğünü söyledi.

Fed Başkanı, kişisel tüketim harcamaları (PCE) ile ölçülen çekirdek enflasyonun Aralık ayında muhtemelen %3 olduğunu söyledi.

“Azami istihdamı desteklemeye, enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde %2 hedefimize getirmeye ve uzun vadeli enflasyon beklentilerini sağlam bir şekilde sabitlemeye kararlıyız,” dedi bir basın toplantısında.

Daha önce de vurguladığımız üzere, Powell’ın Fed Başkanlığı görevi Mayıs ayında sona erecek olsa da, Fed Yönetim Kurulu’ndaki bağımsız üyelik koltuğu iki yıl daha devam ediyor.

Yönetim kurulu üyeliğine devam edecek mi?

Powell’a, Fed Yönetim Kurulu üyeliğini sürdürüp sürdürmeyeceğine dair bir karar alıp almadığı sorulduğunda ise şu yanıtı verdi: ” Hayır… Bu konuda bugün size söyleyebileceğim hiçbir şey yok,”.

Powell, Fed’in mahkeme celplerine yanıt verip vermediği konusunda açıklama yapmaktan kaçındı.

Powell: Gümrük Vergilerinin Enflasyon Etkisi Geçici Olacak

Powell’a göre gümrük vergilerinin fiyatlar üzerindeki etkisi geçici nitelikte olacak ve yıl ilerledikçe zayıflayacak. Merkez bankası, enflasyondaki “olağanüstü yükselişin” talep kaynaklı değil, Trump yönetimi döneminde uygulamaya konulan kapsamlı gümrük vergilerinin bir sonucu olduğu görüşünde.

Powell, söz konusu vergilerin mal fiyatları üzerindeki etkisinin bu yıl içinde en yüksek seviyeye ulaşacağını, sonrasında ise gerileyeceğini ve bunun kalıcı değil, tek seferlik bir artış olarak kalacağını belirtti.

Powell gazetecilere yaptığı değerlendirmede, “Tarifelerin yürürlüğe girmesi ve tek seferlik bir fiyat artışı olması muhtemel diye düşünüyoruz” ifadelerini kullandı.

Powell, “ABD federal bütçe açığı, tartışmasız bir şekilde sürdürülemez bir yolda ilerliyor. Borç seviyesi sürdürülemez değil, aksine oldukça sürdürülebilir. Ancak izlenen yol sürdürülemez,” dedi.

“Ne kadar erken ele alırsak o kadar iyi. Ama biliyorsunuz, şu anda neredeyse tam istihdamda çok büyük bir bütçe açığı veriyoruz. Dolayısıyla mali tabloya değinilmesi gerekiyor ve bu gerçekten ele alınmıyor. Bu yüzden bu önemli. Bunu hiçbir şekilde kısa vadeli bir piyasa olayına bağlamıyorum, ancak sonuçta bununla başa çıkmak zorundayız.”