BlackRock Türk Hisselerine Dönüş Yaptı: “Piyasada Dönüş Sinyalleri Var”

Özet:

Dünyanın en büyük varlık yöneticilerinden BlackRock, uzun süredir mesafeli durduğu Türkiye hisse senedi piyasasına yeniden pozisyon almaya başladı. Şirketin en iyi performans gösteren fonlarından biri olan Frontiers Investment Trust, Türk hisselerini portföyünde yüzde 10’a yaklaştırırken, yöneticiler enflasyondaki yavaşlama ve faiz indirimlerinin olası bir piyasa dönüşüne zemin hazırladığını belirtiyor.

Bir Yıl Önce Yoktu, Şimdi İlk Üçte

BlackRock’ın Frontiers Investment Trust fonu, bir yıl önce Türkiye’ye neredeyse sıfır ağırlık verirken, bugün portföyünün yaklaşık yüzde 10’unu Türk hisselerine ayırmış durumda. Türkiye, fonun en büyük üçüncü ülke pozisyonu olurken, yalnızca Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri’nin gerisinde yer alıyor.

Fonun eş yöneticileri Samuel Vecht ve Emily Fletcher’a göre, yıllar süren zayıf performansın ardından Türkiye hisse senetleri için “potansiyel bir dönüş noktası” oluşuyor.

Enflasyon ve Faizler Hisse Piyasasını Destekliyor

Fon yöneticileri, Türkiye’de enflasyonun yavaşlaması ve faiz indirimlerinin kademeli şekilde başlamasının, hisse senetleri için daha elverişli bir ortam yarattığını savunuyor. Frontiers Investment Trust, son beş yılda rakiplerinin yüzde 98’inden daha iyi performans göstererek dikkat çekmişti.

Emily Fletcher, Türkiye pozisyonuna ilişkin değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı:

“Burada bir fırsat görüyoruz ve bu nedenle portföyümüzde önemli bir ağırlık bulunuyor. Bu oran vazgeçilmez değil, ancak mevcut dinamikler olumlu kaldığı sürece bu pozisyonu koruyacağız.”

Yabancılar Yıllarca Uzak Durmuştu

Yabancı yatırımcılar, Türk hisse senetlerinden uzun süre uzak durdu. Sürekli değer kaybeden Türk lirası, yüksek faiz oranları ve iç talebi baskılayan ekonomik koşullar, Borsa İstanbul’u küresel fonların radarından çıkarmıştı.

Ancak tablo değişmeye başladı. Borsa İstanbul 100 Endeksi, 2026 yılına güçlü bir giriş yaparak bu ay dolar bazında yüzde 15,2 yükseldi ve birçok gelişen piyasa endeksini geride bıraktı. Enflasyon ve büyüme verileri, ekonomide yıllar süren dalgalı ve öngörülemez politikaların ardından daha dengeli bir sürece girildiğine işaret ediyor.

Fitch’ten Kredi Görünümüne “Pozitif” Güncelleme

Türkiye’ye yönelik algıyı destekleyen gelişmelerden biri de kredi derecelendirme cephesinden geldi. Fitch Ratings, geçen hafta Türkiye’nin kredi görünümünü “pozitif”e yükseltti. Kuruluş, bu kararda artan döviz rezervleri ve sıkı para politikasının etkili olduğunu belirtti.

Bu adım, özellikle uzun vadeli yabancı yatırımcılar açısından önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Portföyde Akbank ve MLP Sağlık Öne Çıkıyor

BlackRock fonunun Türkiye yatırımları arasında Akbank ve MLP Sağlık Hizmetleri dikkat çekiyor. Akbank hisseleri ekim ortasından bu yana yüzde 43 yükselirken, özel hastane zinciri MLP Sağlık aynı dönemde yüzde 38 değer kazandı.

Samuel Vecht, Türkiye’de yatırım yapılabilir şirketlerin kalitesine dikkat çekerek şu değerlendirmeyi yaptı:

“Türkiye’de satın alınabilecek şirketlerin kalitesi genellikle oldukça yüksek. Birçoğunda iyi yönetim anlayışı, zor ekonomik ve zaman zaman siyasi koşullarda defalarca test edildi.”

Değerlemeler Küresel Ölçekte Cazip

Fon yöneticilerine göre Türkiye piyasasının bir diğer avantajı da düşük değerlemeler. Vecht, özellikle Türk bankacılık hisselerinin küresel fiyat/kazanç oranlarıyla kıyaslandığında “son derece cazip” göründüğünü vurguluyor.

Bu durum, enflasyon ve faiz sürecinin kontrollü ilerlemesi halinde yabancı sermaye girişleri için güçlü bir zemin oluşturabilir.

Kritik Soru: Dezenflasyon Süreci Sürecek mi?

Emily Fletcher’a göre yatırımcıların önündeki en büyük soru, dezenflasyon sürecinin kalıcı olup olmayacağı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 2026 sonu için enflasyon hedefini yüzde 16 olarak belirlemiş durumda. Ancak banka, 2025 sonu için koyduğu yüzde 24 hedefini tutturamamış ve son faiz toplantısında beklentilerin altında bir indirim yapmıştı.

Fletcher bu noktada şu uyarıyı yaptı:

“Eğer dezenflasyon süreci sürdürülebilirse, Türkiye piyasası gelişmiş ülkelere kıyasla çok ciddi bir değerleme iskontosu sunuyor. Bu da gerçekten ilginç yatırım fırsatları yaratabilir.”

Temkinli İyimserlik Hakim

BlackRock cephesinde Türkiye’ye bakış, güçlü bir iyimserlikten ziyade “temkinli bir dönüş” olarak tanımlanıyor. Fon yöneticileri, makro dengelerin korunması ve para politikasında tutarlılığın sürmesi halinde Türk hisselerinin küresel portföylerde yeniden daha görünür hale gelebileceğini düşünüyor.

Kaynak: Bloomberg

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]