Gündem
Bank of America’dan Ons Altın İçin 6.000 Dolar Hedefi
Küresel piyasalarda aylardır yeni rekorlar kıran altın için Bank of America (BofA) beklentileri daha da yukarı çekti. ABD’li banka, kısa vadeli ons altın fiyatı hedefini 6.000 dolar olarak açıkladı. Bu tahmin, büyük finans kuruluşları arasında şimdiye kadar yapılan en agresif projeksiyon olarak öne çıkarken, BofA’ya göre mevcut yükseliş henüz “yorulmuş” değil.
Özet:
Küresel piyasalarda aylardır yeni rekorlar kıran altın için Bank of America (BofA) beklentileri daha da yukarı çekti. ABD’li banka, kısa vadeli ons altın fiyatı hedefini 6.000 dolar olarak açıkladı. Bu tahmin, büyük finans kuruluşları arasında şimdiye kadar yapılan en agresif projeksiyon olarak öne çıkarken, BofA’ya göre mevcut yükseliş henüz “yorulmuş” değil.
Psikolojik 5.000 Dolar Eşiği Aşılmış Sayılıyor
Piyasalarda birçok yatırımcı ve analist ons altın için 5.000 dolar seviyesini kritik bir psikolojik eşik olarak görürken, Bank of America bu seviyeyi şimdiden geride bırakmış durumda. Banka, kısa vadede odak noktasını doğrudan 6.000 dolara taşıyor.
Medya raporlarına yansıyan değerlendirmelere göre, BofA’nın bu öngörüsü, sarı metal için büyük bir kurumdan gelen en iddialı hedef olarak kayda geçti.
Tarihsel Boğa Piyasaları Referans Alınıyor
BofA’nın argümanının merkezinde geçmiş altın boğa piyasaları yer alıyor. Bankanın analizine göre, önceki dört büyük boğa döneminde altın fiyatları ortalama yüzde 300 oranında yükseldi ve bu süreç yaklaşık 43 ay sürdü.
Bu tarihsel karşılaştırma, birebir bir garanti sunmasa da, mevcut döngünün henüz tamamlanmadığına işaret ediyor. Bankanın hesaplamalarına göre, benzer bir fiyatlama dinamiği korunursa, ons altının ilkbahar aylarında 6.000 dolara ulaşması mümkün. Bu senaryo, altını mevcut rekor seviyelerin yüzde 20’den fazla üzerine taşıyacak.
“Rekor Geldi Diye Ralli Bitmez”
Bank of America, yeni zirvelerin görülmesinin yükseliş trendinin sona erdiği anlamına gelmediğini özellikle vurguluyor. Aksine banka, piyasanın henüz 5.000 doları “yeni referans seviye” olarak sindirmeden, bir üst aşamaya geçebileceği görüşünde.
Bu yaklaşım, altının yalnızca kısa vadeli bir güvenli liman aracı değil, yapısal olarak güçlü bir varlık olduğu tezine dayanıyor.
2026’da Altın Portföylerin Merkezinde Olabilir
BofA, Ocak ayı başında yayımladığı değerlendirmede de altının 2026 yılında portföylerde merkezi bir rol oynayabileceğini belirtmişti. Bankanın analistleri, bu görüşü iki temel faktörle destekliyor:
-
Küresel piyasalarda sıkılaşan koşullar
-
Madencilik sektöründe kârların altın fiyatına yüksek duyarlılığı
Bu çerçevede altın, BofA’ya göre sadece bir korunma aracı değil; fiyat hareketleriyle tüm değer zinciri boyunca güçlü etkiler yaratabilen bir emtia konumunda.
Son 12 Ayda Yüzde 84’lük Yükseliş
Altın fiyatları son bir yılda yüzde 84’ün üzerinde yükselmiş durumda. Bu sert artışa rağmen BofA, mevcut rallinin aşırıya kaçtığını düşünmüyor. Bankaya göre, fiyat artışı hızlı olsa da piyasa hâlâ “tam anlamıyla pozisyonlanmış” değil.
Arz Tarafı: Üretim Düşüyor, Maliyetler Artıyor
Bank of America’nın 6.000 dolarlık hedefinde arz tarafına ilişkin projeksiyonlar da önemli yer tutuyor. Banka, Kuzey Amerika’daki 13 büyük altın üreticisinin 2026 yılında toplam 19,2 milyon ons üretim yapacağını öngörüyor. Bu rakam, 2025’e kıyasla yaklaşık yüzde 2’lik bir düşüş anlamına geliyor.
BofA, piyasadaki bazı üretim tahminlerinin aşırı iyimser olduğunu savunarak, arz tarafındaki daralmanın beklenenden daha belirgin olabileceğine işaret ediyor.
Maliyet cephesinde ise “all-in sustaining cost” (AISC) olarak adlandırılan toplam sürdürülebilir maliyetlerin yüzde 3 artışla ons başına yaklaşık 1.600 dolara çıkması bekleniyor. Bu seviye de piyasa ortalamalarının bir miktar üzerinde.
Üreticiler İçin Kârlılık Patlaması
Yükselen fiyat ortamına rağmen maliyet artışlarının sınırlı kalması, madencilik şirketleri için ciddi bir kârlılık artışı anlamına geliyor. Bank of America, sektör genelinde EBITDA’nın 2026 yılında yüzde 41 artarak yaklaşık 65 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor.
Bu tablo, altın fiyatlarındaki yükselişin hisse performansları ve sektör bilançoları üzerindeki etkisini de güçlendiriyor.
Sadece Altın Değil: Diğer Değerli Metaller de Güçlü
BofA’nın 2026 için ortalama (reel) ons altın beklentisi 4.538 dolar seviyesinde. Bununla birlikte banka, gümüş, platin ve paladyum fiyatlarında da yukarı yönlü bir eğilim bekliyor.
Bu yaklaşım, Bank of America’nın değerli metallere yönelik genel görünümünün “yapıcı” olduğunu, ancak odağın en güçlü şekilde altın üzerinde yoğunlaştığını gösteriyor.
Talep Cephesi: Kimler Hâlâ Oyunda Değil?
BofA analizinde talep tarafı da önemli bir yer tutuyor. Bankaya göre, altın boğa piyasaları genellikle fiyat yükseldiği için değil, yükselişi tetikleyen faktörler ortadan kalktığında sona eriyor.
Mevcut durumda piyasa “teknik olarak aşırı alımda” görünse bile, hâlâ “yetersiz yatırım yapılmış” bir yapıya sahip. Özellikle bazı yatırımcı gruplarının altına anlamlı ölçüde girmediği vurgulanıyor.
ETF’ler ve Bireysel Yatırımcılar Önde
BofA’ya göre bireysel yatırımcı talebi son aylarda belirgin şekilde arttı. 2025 yılında altına dayalı ETF’lere girişlerin, 2020’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşması bekleniyor.
Buna karşın yüksek servet grubundaki profesyonel yatırımcılar, portföylerinin ortalama sadece yüzde 0,5’ini altına ayırıyor. Oysa altının küresel finansal varlıklar içindeki payı yaklaşık yüzde 4 seviyesinde.
Merkez Bankaları Talebi Sürdürürse…
Bank of America, merkez bankalarının da altın piyasasında belirleyici olmaya devam edeceğini öngörüyor. Bankanın modeline göre, merkez bankaları 2025 itibarıyla altın varlıklarını ABD tahvillerinin üzerine taşımış durumda.
Altın, toplam merkez bankası rezervlerinin yaklaşık yüzde 15’ini oluşturuyor. BofA’ya göre “optimum” altın oranı ise yüzde 30 civarında. Bu da resmi sektör kaynaklı talebin hâlâ önemli bir genişleme alanı olduğunu gösteriyor.
Faiz İndirimi Döngüleri Altını Destekliyor
ABD para politikasına da dikkat çeken banka, enflasyon yüzde 2’nin üzerindeyken başlayan gevşeme döngülerinde altının ortalama yüzde 13 değer kazandığını hatırlatıyor.
Burada kritik olan, her toplantıda faiz indirimi yapılması değil; faiz yönünün aşağı dönmesi.
Sonuç: Yapısal Destek Güçlü
Bank of America’ya göre altın, sadece kısa vadeli manşetlerle değil; arz daralması, maliyet dinamikleri, yatırımcı ilgisi ve merkez bankası talebi gibi yapısal faktörlerle destekleniyor.
Bu çerçevede 6.000 dolarlık hedef, bankanın gözünde “uç bir senaryo” değil, mevcut eğilimlerin devamı halinde ulaşılabilir bir seviye olarak görülüyor.
Kaynak: Bank of America analizleri
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
