Haftalık Parasal Büyüklükler Raporu

5 Aralık haftasında swap hariç net rezervlerde 5,5 milyar $’lık artış (altın fiyat etkisi hariç 3,4 milyar $ artış), yurtdışı yerleşiklerin yaklaşık 24 milyon $’lık DİBS satımı ve DTH’lardaki 2 milyar $ azalış öne çıkıyor. Ayrıca, TCMB Analitik Bilanço verilerine göre, swap hariç rezervlerde 10 Aralık itibariyle yaklaşık 1,3 milyar $’lık azalış (altın etkisi hariç 0,7 milyar $’lık düşüş) olduğunu hesaplıyoruz. Haftalık hareketleri şöyle sıralayabiliriz:

➢ Parite etkisinden arındırılmış DTH bireysellerin 122 milyon $ alımlarına karşın, kurumsalların ise 2,165 milyon $ satımı ile toplam 2,042 milyon $ azalış gösterdi. Döviz mevduatlarda sene başından beri ise toplam 17,8 milyar $ artış görünmektedir.

 

➢ KKM haftalık 3,9 milyar TL (yaklaşık 0,1 milyar $) çıkışla 12,9 milyar TL’ye kadar geriledi. KKM hesaplarında Ağustos 2023’te ulaşılan tepe noktadan çözülme 3,4 trilyon TL’ye (136,7 milyar $) ulaşmış durumda. KKM hesaplarının önümüzdeki günlerde tamamen kapanmasını bekleyebiliriz.

➢ DTH + KKM’nin toplam mevduat içerisindeki payı ise %39,5 seviyesindedir. DTH ve KKM hesaplarının toplam mevduat içindeki payı KKM hesaplarının zirve yaptığı Ağustos 2023’te %68,4 seviyesine kadar yükselmişti.

➢ TL mevduatlar haftalık 316 milyar TL azalış göstererek yaklaşık 15,5 trilyon TL seviyesinde bulunmaktadır.

➢ Yabancı para krediler haftalık 1,4 milyar $ artış göstermiştir. Mart 2024 sonundan bu yana %46’lık artışla 62 milyar $ gelişim göstererek 196,8 milyar $ seviyesine ulaşmıştır.

 

➢ Yıllıklandırılmış 13-haftalık ortalama kredi büyümesine baktığımızda ise, ticari krediler %21,7’den %22,4’e yükselirken, tüketici kredileri ise %51,2’en %50,5’e gerilemiştir.

➢ Yurtdışı yerleşiklerin 5 Aralık ile biten haftada DİBS’te 24 milyon $’lık satımlarıyla stok değer yaklaşık 16,8 milyar $’a yükseldi. Mart ortasından Nisan sonuna kadar DİBS’te toplam 9,3 milyar $’lık çıkış yaşanırken, Mayıs başından itibaren yaklaşık 8,4 milyar $ giriş gerçekleşti. Hisse senetlerinde ilgili haftada 154 milyon $ alım gerçekleşti ve stok değeri yaklaşık 32 milyar $ oldu. Hazine eurobondu tarafında ise yaklaşık 219 milyon $’lık satış gerçekleşti ve stok değeri yaklaşık 82 milyar $ oldu.

➢ 5 Aralık haftasında brüt rezervler 183,2 milyar $’dan yaklaşık 3,2 milyar $ artışla 186,4 milyar $’a yükseldi. Aynı haftada net rezervler ise 72,1 milyar $’dan 5,5 milyar $ artış göstererek 77,6 milyar $’a yükseldi. Swap hariç net rezervler de yaklaşık 5,5 milyar $ artış (altın etkisi hariç 3,4 milyar $ artış) göstererek 63,2 milyar $’a yükseldi. Swap hariç net rezervlerin 2024 mart sonundaki dip seviyesi ise -65,5 milyar $, 14 Şubat 2025 tarihindeki zirve seviyesi ise 71 milyar $ olmuştu. İlgili haftada altın fiyatlarındaki artışın rezervlere yaklaşık 2 milyar $ pozitif etki yaptığını belirtmekte fayda var.

➢ TCMB’nin analitik bilançosuna göre, göre, 10 Aralık itibariyle (bu haftanın ilk 3 gününde) brüt rezervlerde 1 milyar $ artış, net rezervlerde yaklaşık 1,1 milyar $ azalış ve swap hariç net rezervlerde ise yaklaşık 1,3 milyar $ azalış hesaplamaktayız. Ancak, bu dönemde altın fiyat etkisi negatif anlamda 0,6 milyar $ oldu. Buna göre, altın fiyat etkisi hariç tutulduğunda swap hariç rezervlerde yaklaşık 0,7 milyar $’lık bir azalıştan söz edilebilir.

➢ Para Piyasası Fonu (PPF) büyüklüğü 5 Aralık haftasında yaklaşık 63 milyar TL azalış göstererek 1,4 trilyon TL’ye geriledi. Serbest Şemsiye Fonu altındaki PPF büyüklüğü ise geçen hafta yaklaşık 53 milyar TL artış göstererek 1,2 trilyon TL’ye yükseldi. Tüm döviz fonlarının aktif büyüklüğü ise yaklaşık 445 milyon $’lık artışla 77,6 milyar $’a yükseldi. 2024 başında bu seviye 25 milyar $, 2025 başında ise 50 milyar $ civarındaydı. Yatırım fonlarını da dahil ederek hesapladığımız dolarizasyon oranı, 5 Aralık haftasında %42,1 seviyesinden %42,5 seviyesine yükselmiştir. Bu oran 2023 yılı ortalarında %70’e kadar yükselmişti.

 

Kaynak:  Gedik Yatırım