Emtia Piyasalarında Dalgalı Haftalık Seyir: Fed Belirsizliği ve Makro Veriler Etkili Oldu

Tamamlanan haftada emtia piyasaları, ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinden gelen açıklamaların para politikasının geleceğine dair belirsizlikleri artırmasıyla dalgalı bir seyir izledi. ABD’de tarihin en uzun hükümet kapanmasının sona ermesi ve Başkan Donald Trump’ın enflasyon endişeleri nedeniyle tarifelerde geri adımlar atması fiyatlamalar üzerinde etkili olurken, açıklanmaya başlanan makroekonomik veriler de yatırımcılar tarafından yakından takip edildi.

ABD’de eylülde tarım dışı istihdam 119 bin kişi artarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti, işsizlik oranı ise yüzde 4,3’ten 4,4’e yükseldi. İlk kez işsizlik maaşı başvurusu yapanların sayısı 15 Kasım ile biten haftada bir önceki haftaya göre 8 bin azalarak 220 bine geriledi. Bu veriler, Fed’in 9-10 Aralık toplantısı öncesinde yayımlanan son istihdam göstergeleri olarak öne çıktı.

Öte yandan, federal hükümetin kapanması nedeniyle ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Ekim ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini yayımlayamayacağını duyurdu.

Para Piyasalarında Fed Belirsizliği

Para piyasalarında, Fed’in Aralık toplantısına yönelik faiz indirim beklentileri, yetkililerden gelen farklı mesajlarla dalgalı bir seyir izledi. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, enflasyonda kaydedilen ilerlemenin durduğunu ve geri gidebileceğini belirterek, bu durumun kendisini endişelendirdiğini ifade etti.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook ise yüksek değerleme endişelerine dikkat çekti ve finansal sistemdeki risklere işaret etti. Cook, varlık fiyatlarındaki olası büyük düşüşlerin finansal sistem için riskler doğurabileceğini ve bunların özel kredi piyasaları, hazine menkul kıymetleri piyasasındaki hedge fon ticareti ve yapay zekanın makine tabanlı ticarette kullanımıyla ilgili olduğunu belirtti. Bu açıklamanın ardından, para piyasalarında Fed’in Aralık toplantısında faiz indirimi yapma olasılığı hafta ortasında yüzde 30’a kadar geriledi.

Buna karşın New York Fed Başkanı John Williams, iş gücü piyasasındaki zayıflamanın kısa vadede faiz indirimi için alan yarattığını söyledi. Williams’ın açıklamalarıyla faiz indirimi beklentisi yüzde 70’in üzerine çıktı. Bu gelişmelerle ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,07 seviyesinde haftayı tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,7 artışla 100,2’ye yükseldi.

Değerli Metaller ve Baz Metaller

Değerli metaller, Fed’in para politikası sinyalleri ve dolar endeksindeki yükselişle baskı altında kaldı. Haftanın son gününde Williams’ın güvercin mesajları risk iştahını desteklese de, değerli metaller hafta genelinde kayıp yaşadı. Platinde yüzde 1,8, gümüşte yüzde 1,3, paladyumda yüzde 0,8 ve altında yüzde 0,5 değer kaybı görüldü.

Baz metallerde ise Çin’den gelen zayıf veriler fiyatlar üzerinde baskı yarattı. Çin’in çelik üretimi ekimde aylık yüzde 2, yıllık yüzde 12,1 geriledi. ABD’de faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması ve Çin’den gelen talep endişeleri bakır fiyatlarını baskıladı. Bu gelişmelerle çinko yatay, kurşun yüzde 2,5, bakır yüzde 1, alüminyum yüzde 0,4 ve nikel yüzde 0,2 geriledi.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol fiyatları, ABD’nin Rusya ile Ukrayna arasındaki barış girişimlerini hızlandırması ve doların güçlenmesiyle geriledi. Brent petrolün varil fiyatı yüzde 3,1 azaldı. Öte yandan doğal gaz fiyatları Kuzey Yarımküre’de beklenen soğuk hava ve rekor LNG ihracatıyla desteklenerek yüzde 0,3 yükseldi.

Tarım Emtiaları

Tarım emtialarında fiyatlar güçlü üretim ve yüksek stoklarla baskı altında kaldı. Mısır yüzde 1,4, pirinç yüzde 0,5 değer kaybederken, buğday yüzde 0,1 ve soya fasulyesi yüzde 0,2 artış gösterdi. Kahve ve kakao gibi yumuşak emtialar ise dolar endeksindeki yükselişin etkisiyle düşüş yaşadı; kahve yüzde 0,5, pamuk yüzde 0,3, şeker yüzde 1,3 ve kakao yüzde 5,5 değer kaybetti.