ABD’de Gümrük Vergileri Tüketiciye Yansıyor: Tatil Sezonunda Enflasyon Yükü Artacak

WASHINGTON – Başkan Donald Trump döneminde uygulamaya konulan ve çeşitli ürünleri hedef alan gümrük vergilerinin (tarifeler), yılın büyük bölümünde etkisini sınırlı hissettirmesinin ardından, tam da tatil alışverişi sezonu başlarken tüketici fiyatlarına tam olarak yansıması bekleniyor.

Nisan ayında başlayan tarifeler, yıl boyunca manşet enflasyon oranlarının (Tüketici Fiyat Endeksi ve Kişisel Tüketim Harcamaları Fiyat Endeksi) %2,5 ila %3 bandında seyrettiği bir döneme denk gelmişti. Ancak ekonomistler, bu vergilerin enflasyon göstergelerini normalde düşüş eğiliminde olacağı bir zamanda yüksek tutacağını tahmin ediyor.

Şirket Kâr Marjları Tükendi: Yük Tüketiciye Geçiyor

Bank of America (BofA) ekonomisti Aditya Bhave, yayımladığı bir notta, tarifelerin tüketici fiyatlarını artırdığı konusunda herhangi bir tartışma olmadığını belirtiyor.

Şu ana kadar tarifelerin etkisinin sınırlı kalmasının başlıca nedeni, şirketlerin gümrük vergileri yürürlüğe girmeden önce stok oluşturması ve kâr marjlarını daraltarak maliyetin bir kısmını kendilerinin üstlenmesiydi. Ancak bu tamponlama etkisi artık sona eriyor.

BofA, tarifelerin, Fed’in enflasyonu değerlendirirken kullandığı Çekirdek PCE (Gıda ve enerji hariç Kişisel Tüketim Harcamaları) ölçümüne yaklaşık yarım puanlık (0,5 puan) bir ekleme yapacağını tahmin ediyor. Örneğin, bu hesaplamaya göre çekirdek PCE oranı tarifelerle %2,9 iken, tarifeler olmasaydı bu oranın %2,4’e yakın olacağı öngörülüyor. Fed Başkanı Jerome Powell da daha önce benzer rakamlar telaffuz etmişti.

Alışveriş Fişinde Fark Edilen Artış

Tüketiciler için bu yüzdelik farklar büyük önem taşıyor. Bhave’nin tahminlerine göre, tüketiciler toplam tarife maliyetinin %50 ila %70’ini üstleniyor; geri kalanını ise işletmeler karşılıyor.

Bu durum, kahve, mobilya ve son dönemde %0,7 artış gösteren giyim fiyatları gibi kalemlerdeki artışlarla kendini gösteriyor.

TD Cowen analistleri, bir ürünün TÜFE sepetindeki ağırlığı önemsiz olsa dahi, fiyat artışlarının tüketici güveni üzerinde aşırı bir etki yaratabileceğine dikkat çekiyor. Yapay Noel ağaçları gibi neredeyse tamamı Çin’den ithal edilen ve yüksek tarifelere tabi olan mevsimlik ürünlerin bu algıyı pekiştireceği belirtiliyor.

LendingTree’nin tahminleri, tarife maliyetinin tüketiciye yansımasının alışveriş başına 132 dolara ulaştığını gösteriyor. Analistler, bu ek maliyetin birçok Amerikalıyı hediye masraflarını karşılamak için kredi kartı veya kişisel kredilere yöneltmek zorunda bırakacağı konusunda uyarıyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]