Çin’in İmalat Sektörü Ekim’de 6 Ayın En Düşük Seviyesine Geriledi

PMI Beklentilerin Altında Kaldı, Ticaret Gerilimi Yeniden Tırmanıyor

Çin’in imalat faaliyeti, Ekim ayında son altı ayın en zayıf seviyesine gerileyerek ekonomideki kırılganlığı yeniden gündeme taşıdı. ABD ile artan ticaret gerginliğinin etkisiyle, imalat sektörü daralmayı sürdürdü.

Resmî PMI 49.0’a Geriledi

Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun (NBS) verilerine göre, Ekim ayında imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 49.0 seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam, Reuters anketinde yer alan ekonomistlerin 49.6’lık beklentisinin altında kaldı.

Endeksteki 50 eşiği, büyüme ile daralma arasındaki sınırı belirliyor. 50’nin altındaki değerler ekonomik faaliyette daralmayı işaret ediyor.

Eylül ayında 49.8’e yükselen PMI, Temmuz’daki 49.3 ve Ağustos’taki 49.4 seviyelerinden toparlanma sinyali vermişti. Ancak Ekim verisiyle bu toparlanma trendi tersine döndü.

Trump’ın Gümrük Vergileri Çin Üretimini Sıkıştırıyor

Çin’in imalat sektörü, Nisan 2025’ten bu yana daralma bölgesinde seyrediyor. ABD Başkanı Donald Trump’ın gümrük vergileri kampanyası, Çinli fabrikalar üzerindeki baskıyı artırırken, küresel talebi de olumsuz etkiledi.

Ülke ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde %4,8 büyüme kaydetti — bu, son bir yılın en yavaş büyüme oranı oldu.

Yılın ilk dokuz ayında sabit sermaye yatırımları %0,5 oranında daraldı. Bu, 2020’de pandeminin etkili olduğu dönemden bu yana ilk gerileme olarak kayıtlara geçti. Wind Information verilerine göre, bu düşüş 1992’den beri ilk kez yaşanıyor.

Sanayi Kârları Artarken Talep Zayıf Kaldı

Buna karşılık, Çin’in büyük sanayi şirketleri Ekim ayında yıllık bazda %21,6 oranında kâr artışı kaydetti. Bu, son iki yılın en güçlü artışı olarak öne çıktı.
Kâr artışında, fabrika çıkış fiyatlarındaki düşüşün yavaşlaması ve Pekin’in aşırı kapasiteye karşı yürüttüğü mücadele etkili oldu.

Ancak iç talep hâlâ zayıf. Uzun süredir devam eden emlak krizinin yanı sıra yumuşak işgücü piyasası, hane halkının harcama gücünü zedeliyor.

Washington ile Ticaret Ateşkesi

Ay boyunca tırmanan gerilimin ardından, Çin ile ABD perşembe günü bir ticaret ateşkesi konusunda uzlaştı. Bu adım, iki ülke arasındaki ilişkilerin tam ölçekli bir ticaret savaşına dönüşmesini engelledi.

ABD Başkanı Donald Trump, açıklamasında ülkesinin Çin mallarına uyguladığı %20’lik fentanyl bağlantılı tarifeleri yarıya indireceğini belirtti.
Karşılığında Pekin, ABD’den “büyük ölçekli” soya fasulyesi ve diğer tarım ürünleri alımına yeniden başlayacak.

Ayrıca Çin, nadir toprak elementlerine yönelik ihracat kontrollerini bir yıl süreyle askıya almayı ve fentanyl üretiminde kullanılan kimyasal öncüllerin ihracatını sınırlamak için adımlar atmayı kabul etti.
Taraflar, bir yıl süreyle liman ücretlerini de karşılıklı olarak askıya aldı.

Uzmanlardan Uyarı: Kırılgan Ateşkes

Ancak analistler, söz konusu uzlaşının ABD-Çin rekabetinin temel sorunlarını çözmekten uzak olduğunu belirtiyor.
Tayvan gibi hassas başlıklar dahil olmak üzere birçok yapısal sorunun hâlâ gündemde olduğu vurgulanıyor.

Bu nedenle anlaşmanın kırılgan bir ateşkes niteliğinde olduğu, küçük bir diplomatik krizde bile yeni bir gerilim dalgası doğabileceği ifade ediliyor.

Ekonomik Görünümde Belirsizlik Artıyor

Uzmanlara göre, Çin’in imalatındaki zayıflama, küresel ekonominin de kırılgan dengesini tehdit ediyor.
Yavaşlayan iç talep, ihracat kısıtları ve ticaret gerginliği bir araya geldiğinde, Pekin yönetimi 2026 için büyüme hedefini korumakta zorlanabilir.

Ekonomistler, hükümetin yılın son çeyreğinde vergi indirimleri ve teşviklerle destek politikasına ağırlık verebileceğini öngörüyor.
Ancak analistler, mali genişlemenin enflasyonist baskıları artırabileceği ve yuan üzerindeki aşağı yönlü riski büyütebileceği uyarısında bulunuyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz?
Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir.
Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]