Türkiye’nin son eurobond satışlarına rekor talep — siyasi gerilime rağmen yatırımcı iştahı sürüyor

Özet:

Türkiye’nin son dönemdeki uluslararası tahvil satışları, iç politikadaki gerilime rağmen yatırımcıların Türk varlıklarına yönelik ilgisinin güçlü kaldığını gösterdi. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın 10 yıllık dolar cinsi eurobond ihracına 3 katı talep gelirken, Türkiye Varlık Fonu’nun geçen haftaki borçlanma işlemi de 10 milyar dolara yakın talep topladı. Uzmanlara göre, güçlü rezerv birikimi ve yatırımcı iştahı, Türk eurobond piyasasını iç siyasi gelişmelere karşı kısmen izole ediyor.

Hazine’nin 10 yıllık eurobond ihalesine 3 kat talep

Hazine ve Maliye Bakanlığı, Salı günü 10 yıl vadeli dolar cinsi eurobond ihracı gerçekleştirerek 2 milyar dolar borçlandı.

• Tahvilin yıllık getirisi %7 seviyesinde belirlendi.

• İşleme 200’e yakın yatırımcı katılırken, talep miktarı arzın 3 katını aştı.

• Talepte başı Birleşik Krallık, ABD ve Avrupa merkezli yatırımcılar çekti.

Bu satış, geçen hafta Türkiye Varlık Fonu’nun gerçekleştirdiği 1 milyar dolarlık eurobond ihracının hemen ardından geldi. Söz konusu işlem 10 milyar dolara yaklaşan talep görmüştü.

Siyasi tansiyon yükselirken yatırımcı ilgisi devam ediyor

Tahvil satışları, Türkiye’de muhalefet partisine yönelik yargı baskılarının arttığı bir dönemde gerçekleşti.

Pazartesi günü, İstanbul’da CHP il binasına kayyum atanması girişimi üzerine protestolar yaşandı. Ancak piyasalarda, bu gelişmelerin Türk eurobondları üzerinde sınırlı etkisi olduğu görülüyor.

MUFG Bank İstanbul Hazine Direktörü Onur İlgen, “Yurt içi siyasi gelişmelerin dış borçlanma üzerinde etkisi şu ana kadar sınırlı kaldı” değerlendirmesini yaptı.

Lira desteği ve kamu bankalarının müdahalesi

Eurobond satışları, Türk lirasına yönelik güçlü kamu desteği ile aynı döneme denk geldi. Geçen hafta, kamu bankalarının yaklaşık 5 milyar dolar satarak TL’deki dalgalanmayı sınırlandırdığı bildirildi.

Neuberger Berman Europe Kıdemli Ekonomisti Kaan Nazlı, “Eurobond piyasası, diğer Türk varlıklarına kıyasla iç siyasi gelişmelere karşı daha dayanıklı” yorumunu yaptı.

Gelişen piyasalarda borçlanma talebi artıyor

Bloomberg verilerine göre, gelişen ülkelerin dolar cinsi tahvil ihracı bu yıl %17 artarak 409 milyar dolara ulaştı. Bu, 2021’den bu yana görülen en yüksek seviye oldu.

2025 yılında en fazla borçlanan ülkeler sıralaması:

1. Suudi Arabistan

2. Meksika

3. Türkiye

Yatırımcıların gelişen ülke tahvillerine yönelik iştahının artması, Türkiye’nin son eurobond satışlarına olan yüksek talebi destekleyen unsurlar arasında öne çıkıyor.

Türk eurobond getirileri bir yıllık dip seviyesine yakın

Bloomberg’in endeksine göre, Türk devletine ait dolar cinsi eurobondların ortalama getirisi %6,29 seviyesinde. Bu oran, son bir yılın en düşük seviyelerine yakın seyrediyor.

Bu durum, uluslararası yatırımcıların Türkiye’nin dış borçlanma risk primini daha olumlu fiyatladığını gösteriyor.

Kaynak:  Bloomberg

Atilla Yeşilada & Güldem Atabay’ın günlük/haftalık strateji notları ile BIST–FX–tahvil–emtia analizleri için kurumsal abonelik: [email protected]
Not: Ücretli/kurumsal hizmettir. Yatırım tavsiyesi değildir.