Döviz
Avrupa güçlü Euro’nun cefasını çekecek
Avrupa, rezerv para birimi olmanın avantajları kadar dezavantajlarını da hissetmeye başlıyor. ABD Doları hâlâ küresel ticaretin ve merkez bankası rezervlerinin lideri olsa da, euro’nun güç kazandığı bir dönemden geçiyoruz. Ancak bu yükseliş, Avrupa ekonomisi için her zaman iyi haber anlamına gelmiyor.
Euro’nun Yükselişi: Güçlü Para Biriminin Çift Taraflı Etkisi
Avrupa, rezerv para birimi olmanın avantajları kadar dezavantajlarını da hissetmeye başlıyor. ABD Doları hâlâ küresel ticaretin ve merkez bankası rezervlerinin lideri olsa da, euro’nun güç kazandığı bir dönemden geçiyoruz. Ancak bu yükseliş, Avrupa ekonomisi için her zaman iyi haber anlamına gelmiyor.
Euro 2025’te %13 Değer Kazandı
Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde’ın “euro’nun küresel anı” şeklinde tanımladığı bu dönemde, euro 2025 yılı başından bu yana dolara karşı %13’ten fazla değer kazandı. Euro’nun bu yükselişi sadece ABD’nin korumacı politikalarının etkisiyle değil, aynı zamanda Almanya’nın kamu harcamalarını artırması gibi büyüme dostu adımlarla da destekleniyor.
Ancak yatırımcıların dolardaki zayıflamaya karşı korunmak için euro’yu tercih etmesi de bu yükselişte etkili oldu. Küçük ekonomilerde faaliyet gösteren fon yöneticileri için yerel para birimleri yerine euro’ya yönelmek daha pratik bir seçenek haline geldi.
Güçlü Euro, Avrupa İhracatçısını Zorluyor
Euro’nun değer kazanması, Avrupa’da özellikle ihracat yapan şirketler için ciddi bir baskı yaratıyor. Barclays’in araştırmasına göre, bu yıl Avrupa borsalarında işlem gören şirketlerin hisse başına kazanç beklentileri %9’dan %2’ye geriledi. Bunun temel nedeni olarak da euro’nun dolara ve Çin yuanına karşı yükselmesi gösteriliyor.
Barclays’tan Magesh Kumar’a göre, güçlü euro genellikle güçlü büyüme ile dengelenirse tolere edilebilir. Ancak bu yılın ikinci yarısında, Trump’ın ticaret savaşlarının etkisiyle zayıf büyüme beklentisi ve güçlü euro birlikte ilerliyor. Bu da Avrupa şirketlerinin kârlılığı için “çifte darbe” anlamına geliyor.
ECB Faiz İndirimiyle Tepki Verdi
Euro’nun aşırı değerlenmesi, Avrupa Merkez Bankası’nı da köşeye sıkıştırıyor. Güçlü euro, ithalat fiyatlarını düşürerek enflasyonu baskılıyor ve ihracatı zorlaştırıyor. Bu durum da ECB’nin faiz politikalarında yön değiştirmesine neden oldu.
ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, “Euro’nun fazla değer kazanmasını önlemeliyiz,” diyerek bu konudaki endişeleri dile getirdi. Nitekim Haziran ayında gelen 25 baz puanlık faiz indiriminin arkasındaki nedenlerden biri de euro’nun aşırı değerlenmesi olarak gösterildi.
$1.20 Eşiği Kritik
Şu anda euro/dolar paritesi 1.17 seviyesinde. Ancak ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’a göre, bu seviyenin 1.20’ye çıkması durumunda Avrupalı yetkililer “aşırı güçlü eurodan” yakınmaya başlayacaklar. Bu yakınmalar şimdiden başlamış durumda.
Finansal piyasalarda şu an için büyük bir panik yok. Dolar yavaş bir düşüş sürecinde ve euro’nun yükselişi şimdilik “rahatsız edici” seviyede. Ancak 1.20 eşiğinin kırılmasıyla birlikte baskı artabilir. Bu da sadece ihracatçılar için değil, aynı zamanda ECB’nin faiz politikasında da yeni bir tartışma başlatabilir.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
