Riskten Kaçış Dalgası Gelişmekte Olan Piyasaları Vurdu: GOP Hisseleri Yılın İlk Haftalık Kaybını Yaşadı

Küresel piyasalarda artan riskten kaçış eğilimi, gelişmekte olan piyasaları (GOP) baskı altına aldı. Jeopolitik gerilimler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz patikasına ilişkin belirsizlikler ve teknoloji hisselerinde derinleşen satışlar, GOP hisse senetlerinin bu yılki ilk haftalık kaybını yaşamasına neden oldu. Kısa vadeli oynaklığa rağmen, orta vadede GOP varlıklarına yönelik iyimser beklentiler korunurken, Türkiye carry işlemleri ve değerleme avantajlarıyla öne çıkan ülkeler arasında gösteriliyor.

---

Küresel Riskten Kaçış Dalgası GOP Hisselerinde Satışı Tetikledi

Küresel piyasalarda güvenli limanlara yönelim hız kazanırken, gelişmekte olan piyasalar yılın en sert haftalık satışlarından birini yaşadı. Gelişmekte olan ülke hisselerini izleyen ana endeks, yılın başında ulaştığı rekor seviyelerden geri çekilerek haftayı yüzde 1,4 kayıpla tamamladı. Böylece endeks, Aralık ortasından bu yana ilk kez haftalık bazda düşüş kaydetti.

Piyasalardaki oynaklık; emtia fiyatları, teknoloji hisseleri ve küresel faiz beklentileri etrafında yoğunlaşırken, yatırımcılar artan belirsizlik ortamında riskli varlıklardan çıkışa yöneldi.

Dolar Geri Çekildi, GOP Para Birimleri Nefes Aldı

Haftanın son işlem gününde satış baskısı sınırlı kaldı ve GOP hisseleri günü yalnızca yüzde 0,1 düşüşle kapattı. Haftanın son bölümünde doların zayıflaması, gelişmekte olan ülke para birimlerine sınırlı da olsa destek sağladı.

Latin Amerika para birimleri öne çıktı. Meksika pesosu, Brezilya reali ve Şili pesosu gün içi işlemlerde yüzde 1’in üzerinde değer kazandı. Güney Afrika randı ise iki günlük düşüşün ardından yüzde 1,9’a varan yükseliş kaydederken, altın fiyatlarındaki artış bu hareketi destekledi.

Citi: Dolar Yön Değiştirirse GOP Akımları Zorlanabilir

Gelişmekte olan piyasalar, yılın ilk ayında görece zayıf doların sağladığı sermaye girişlerinden faydalanmıştı. Ancak bu desteğin zayıflamaya başladığına dikkat çekiliyor. Citigroup Inc. ekonomistleri Donato Guarino ve Luis Costa tarafından yayımlanan değerlendirmede, doların yön değiştirmesi halinde GOP varlıklarına yönelik sermaye akımlarının baskı altına girebileceği uyarısı yapıldı.

Analistlere göre, ABD faizlerinde artan oynaklık, Fed beklentilerinin yeniden fiyatlanması veya daha geniş çaplı bir riskten kaçış dalgası, gelişmekte olan piyasalar için ek bir olumsuzluk anlamına geliyor.

Teknoloji Hisselerindeki Satış Asya Piyasalarını Baskıladı

Hafta genelinde teknoloji hisselerinde yoğunlaşan satışlar, özellikle Asya piyasalarında belirgin oldu. Tayvanlı çip üreticisi Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., cuma günü iki günlük düşüşünü durdurmayı başarsa da, teknolojiye duyarlı Güney Kore borsasında kayıplar sürdü.

Hong Kong ve Çin ana karası hisseleri de zayıf bir performans sergilerken, teknolojiye daha az maruz kalan piyasalarda tablo görece dengeliydi. Hindistan borsası haftayı yükselişle kapatırken, Brezilya hisseleri emtia fiyatlarındaki sert dalgalanmalara rağmen sınırlı artış kaydetti.

Endonezya Öne Çıktı: Moody’s Etkisiyle Tahvil Getirileri Yükseldi

Endonezya piyasaları hafta içinde olumsuz ayrıştı. Ülkenin hisse senedi endeksi gerilerken, tahvil getirileri Moody’s Ratings tarafından yapılan not görünümü revizyonunun ardından yükseldi. Daha önce MSCI Inc. de ülkedeki halka açık şirketlerin yatırım yapılabilirliğine ilişkin uyarılarda bulunmuştu.

Bu gelişmelerin ardından Endonezya’nın kredi temerrüt takasları (CDS) son dört ayın en sert genişlemesini kaydetti.

Tahvil Piyasalarında Polonya Hamlesi

Birincil tahvil piyasalarında ise Polonya dikkat çekti. Ülke, Samurai piyasasında şimdiye kadarki en büyük yen cinsi tahvil ihracını gerçekleştirdi. Varşova’daki Maliye Bakanlığı yetkilileri, ilk çeyrek içinde dolar cinsi yeni bir uluslararası borçlanmanın da gündemde olduğunu belirtti.

Gelişen Piyasalara Rekor Yatırım Girişi: Fonlar Dolardan Kaçıyor

Orta Vadeli Görünüm: GOP İçin İyimserlik Korunuyor

Kısa vadeli dalgalanmalara rağmen, gelişmekte olan piyasalar için orta ve uzun vadeli beklentiler genel olarak olumlu seyrediyor. Carmignac Gestion SA, yatırımcıların gelişmekte olan piyasa borçlarını satmadan önce temkinli olması gerektiğini vurgularken, fon girişlerinin sürmesini bekliyor.

Fon yöneticilerine göre gelişmekte olan ekonomiler, gelişmiş ülkelere kıyasla daha hızlı büyüyor, daha düşük borçluluk oranlarına sahip ve birçok ülkede para politikaları daha ihtiyatlı bir çizgide ilerliyor. Ayrıca emtia fiyatlarındaki yükseliş eğilimi, yapay zekâ ve yeşil dönüşüm için kritik öneme sahip metaller sayesinde GOP talebini destekliyor.

Aberdeen Investments ise GOP hisselerinde “üç C” (Capex, Carry ve ucuz değerlemeler) temelli yeni bir yükseliş döngüsüne işaret ederken, yapay zekâ yatırımlarının gelir yaratma kapasitesine ilişkin risklerin altını çiziyor.

Türkiye, Gelişmekte Olan Piyasalarda Öne Çıkıyor

Ocak sonu–Şubat başı 2026 dönemine ilişkin analizler, Türkiye’yi gelişmekte olan piyasalar içinde öne çıkan ancak daha seçici bir yaklaşım gerektiren ülkelerden biri olarak tanımlıyor. Analistlere göre, Türk varlıkları son dönemde birçok GOP ülkesinden daha iyi performans gösterse de, yatırım stratejisi giderek “carry odaklı” bir yapıya evriliyor.

Ortodoks ekonomi politikalarına dönüşün etkisiyle Türk tahvilleri ve hisse senetleri küresel belirsizliklere rağmen güçlü seyrini korudu. ING Think, Türk Lirası’nı GOP içinde carry işlemleri açısından öne çıkan para birimleri arasında gösterirken, faiz indirim sürecinin beklenenden yavaş ilerlemesini getiriler açısından “en iyi senaryo” olarak tanımlıyor.

Değerleme tarafında ise Türkiye’nin 5–10 yıl vadeli devlet tahvilleri, Brezilya ve Güney Afrika gibi benzer GOP ülkelerine kıyasla cazip getiri sunmaya devam ediyor.

---

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]