Bankacılıkta Bilanço Fırtınası Kapıda: AkanakLabs “Nominal Kale” Raporuyla XBANK Analizi

Borsa İstanbul’un lokomotif sektörü bankacılık, 2026 yılının ilk büyük sınavına 2 Şubat Pazartesi günü Akbank (AKBNK) bilançosu ile giriyor. AkanakLabs tarafından hazırlanan 5. Hafta Profesyonel Yatırımcı Raporu, bankacılık sektörünü (XBANK) reel sektördeki daralmadan ayrışan bir “Nominal Kale” olarak tanımlıyor.    

Fisher Etkisi ve Sektörel Ayrışma: Neden Bankalar?

AkanakLabs quant modellerine (AIDA) göre, bankacılık sektörü yüksek yerel faiz oranları (%37 politika faizi) ve genişleyen ticari spreadler sayesinde varlıklarını yükümlülüklerinden daha hızlı yeniden fiyatlandırabiliyor.  Bu durum, enflasyonist rejimde “Fisher Etkisi” olarak adlandırılan bir avantaj yaratarak bankaları reel sektörün (XUSIN) karşı karşıya olduğu “Ödeme Gücü Düğümü” riskinden koruyor.    

Aşağıdaki grafik, bilanço sezonu öncesinde bankacılık endeksinin sanayi ve genel endeksten nasıl pozitif ayrıştığını net bir şekilde göstermektedir:

Grafikte görüldüğü üzere XBANK, haftalık %3,12’lik getirisiyle %0,36’da kalan sanayi endeksine (XUSIN) karşı belirgin bir “Alfa” üretmiş durumdadır.   

4Ç25 Bilanço Beklentileri: Kârda %48’lik Yıllık Artış

Aracı kurumların ve ICBC Yatırım gibi analiz merkezlerinin verileri, bankacılık sektörü için oldukça iştah açıcı bir tablo çiziyor. Sektör genelinde net kârın 2025’in son çeyreğinde (4Ç25) bir önceki yılın aynı dönemine göre %48 artması bekleniyor.

Sektörel Beklenti Rasyoları:

• Çeyreklik Kâr Büyümesi: Ortalama %5 artış öngörülürken; Akbank, İş Bankası ve VakıfBank’ın bu alanda öne çıkması bekleniyor.

• Net Faiz Marjı (NFM): Swapa göre düzeltilmiş marjlarda ortalama 90 baz puanlık (bps) bir iyileşme tahmini yapılıyor.

• Özkaynak Kârlılığı: Sektörün bu dönemde ortalama %22’lik bir özkaynak kârlılığı yakalaması bekleniyor.

Aşağıdaki grafikte 4. çeyrek finansal sonuçlarına dair temel beklentiler özetlenmiştir:

Fitch’in “Pozitif” Onayı ve Temmuz Beklentisi

Bankacılık endeksindeki yükselişi destekleyen bir diğer kritik faktör ise Fitch Ratings’in hamlesi oldu. Kuruluş, aralarında Akbank, Garanti BBVA, İş Bankası ve Yapı Kredi’nin de bulunduğu 13 bankanın kredi notu görünümünü “pozitif”e yükseltti. Bu revizyon, bankaların dış şoklara karşı koruma kalkanının güçlendiğini ve Temmuz 2026’daki periyodik gözden geçirmelerde fiili bir not artışı gelebileceği beklentisini güçlendiriyor.

Teknik Seviyeler: XBANK 20.000 Puan Eşiğinde

Teknik analiz verilerine göre Bankacılık Endeksi (XBANK) 19.642 puan seviyelerinde dengelenmiş durumda. Analistler, 20.011 puan seviyesinin kritik bir “direnc” olduğunu ve Akbank bilançosuyla birlikte bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda 2026 yılı için yukarı yönlü yeni bir patikanın açılacağını vurguluyor.

Paraanaliz Notu: AkanakLabs quantları, mevcut “Jeopolitik Stagflasyon” rejiminde yatırımcılara “Stagflasyonist Barbell” stratejisini öneriyor. Bu strateji kapsamında, nominal getiriden faydalanan XBANK hisselerinde uzun pozisyon, marj baskısı altındaki XUSIN hisselerinde ise kısa pozisyon tutularak “Ödeme Gücü” odaklı bir koruma sağlanması hedefleniyor.