Gündem
SABAH RAPORU: Reel Faizler Geriliyor, Dolar Zayıflıyor — Bitcoin ve Metaller Öne Çıkıyor
Kıymetli metal tarafında bir süredir fiyatların aşağıya yönelmesi, motivasyonu bir miktar da olsun bozulurken, kıymetli metallerin toplam döviz mevduatı içinde payı da yaklaşık %40 seviyesinden %37 seviyelerine doğru azalmış
Küresel piyasalarda güçlü bilanço sezonu ve yapay zekâ rallisi hisse senetlerini yukarı taşırken, dolar endeksindeki zayıflama ve sabit kalan faizler reel getirileri aşağı çekiyor. Bu ortamda Bitcoin ve değerli metaller yeniden yatırımcı radarına girerken, Türkiye’de ise enflasyon ve kur dengesi kritik önemini koruyor.
Wall Street Rallisi Sürüyor, Gerçek Ekonomi Geride Kalıyor
ABD’de güçlü şirket kârlılıkları ve yapay zekâ teması piyasalara yön vermeye devam ediyor.
- S&P 500 Nisan ayında %10,4 yükseldi
- Nasdaq %15’in üzerinde artış kaydetti
Bu performans, özellikle teknoloji devlerinin beklentileri aşan sonuçlarıyla desteklendi. Ancak aynı dönemde:
- Tüketici güveni tarihi diplerde
- Benzin fiyatları %40’ın üzerinde arttı
- Donald Trump’ın onay oranı %34’e geriledi
Buna rağmen piyasalarda yükselişin sürmesi, finansal piyasalar ile reel ekonomi arasındaki kopuşun derinleştiğine işaret ediyor.
Fed Belirsizliği: Warsh Dönemi Mercek Altında
Piyasalar artık sadece Jerome Powell değil, olası yeni politika yaklaşımıyla Kevin Warsh dönemine odaklanıyor.
- Enerji fiyatları enflasyon baskısını artırıyor
- İş gücü piyasası hâlâ dirençli
- Fed içinde görüş ayrılıkları belirginleşiyor
Bu tablo, önümüzdeki dönemde para politikasının yönü konusunda belirsizliği artırıyor.
Dolar Zayıflıyor: DXY Kritik Eşiğe Yakın
Dolar endeksi (DXY) Nisan ayında %2 değer kaybetti.
- Teknik olarak 97,50 altı kapanış → daha güçlü düşüş sinyali
- EUR/USD: 1,17 seviyelerinde
- USD/JPY: Japonya müdahalesi sonrası geri çekildi
Bu gelişmeler, küresel ölçekte doların yeniden zayıflama trendine girebileceğine işaret ediyor.
Jeopolitik Gerilim: ABD–AB Hattında Yeni Riskler
ABD ile Avrupa arasındaki ilişkiler yeniden geriliyor:
- AB otomobillerine tarifeler %25’e yükseltildi
- Almanya’dan ABD asker çekme planı gündemde
- AB’den misilleme sinyalleri geliyor
King Charles III’ün ABD Kongresi’ndeki konuşması ise diplomatik mesajlarıyla dikkat çekti. NATO, çevre politikaları ve hukuk devleti vurguları öne çıktı.
Merkez Bankaları Bekle-Gör Modunda
- Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası faizleri sabit tuttu
- Enflasyon riski yüksek, büyüme zayıf
Bu durum klasik bir stagflasyon ortamına işaret ederken, faizlerin sabit kalması reel faizlerin düşmesine yol açıyor.
Yeni Tema: Düşen Reel Faiz → Artan Risk İştahı
Reel faizlerin gerilemesi, riskli varlıkları destekleyen bir unsur haline geliyor:
- Teknoloji hisseleri
- Kripto varlıklar
- Değerli metaller
Bu çerçevede piyasada yeni bir “risk iştahı döngüsü” oluşuyor.
Altın, Gümüş ve Bitcoin Sahneye Çıkıyor
- Gümüş: 77 dolar seviyesine yükseldi
- Altın: 4.615 dolar civarında dengelendi
- Bitcoin: %12 artışla 80.000 doların üzerine çıktı
Gümüşte teknik görünüm daha güçlü bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Türkiye: Döviz Dengesi ve Yabancı Girişi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine göre:
- Net döviz pozisyonu: 28,5 milyar dolar
- Yerleşiklerin döviz mevduatı azaldı
- Yabancı girişleri (özellikle eurobond ile) arttı
Kıymetli metallerin toplam mevduat içindeki payı düşse de fiyat artışı halinde yeniden talep gelebilir.
Hürmüz Gerilimi: Enerji ve Piyasalar İçin Kritik
Strait of Hormuz’daki gerilim sürüyor:
- ABD’nin gemilere askeri koruma planı
- Enerji arzı üzerindeki baskı
- Dalgalı haber akışı
Petrol fiyatları yüksek seviyelerde kalırken Brent yaklaşık 108 dolar civarında dengelenmiş durumda.
Asya Piyasaları ve Küresel Görünüm
- Tayvan ve Güney Kore borsaları %4’ten fazla yükseldi
- ABD vadeli endeksleri sınırlı artışta
- OPEC+ üretim artışı piyasada sınırlı etki yarattı
Türkiye’de Enflasyon ve Piyasa Göstergeleri
- İTO enflasyonu: %36,83
- Aylık artış: %3,64
- TÜFE beklentisi: %3,2
Piyasa göstergeleri:
- BIST: Nisan’da %13 yükseldi
- CDS: 245 baz puan
- 2 yıllık tahvil faizi: %41,2
- USD/TRY: 45,20 civarı
Genel Değerlendirme
Küresel piyasalarda:
- Reel faizlerin düşmesi
- Doların zayıflaması
- Yapay zekâ teması
risk iştahını desteklerken, jeopolitik riskler ve enerji fiyatları tabloyu kırılgan tutuyor.
Türkiye’de ise:
- Enflasyon baskısı
- Kur dengesi
- yabancı sermaye akışı
önümüzdeki dönemin ana belirleyicileri olmaya devam edecek.
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department, Kıbrıs İktisat Bankası
