Genel
İran Savaşı Piyasaları Sarstı, Hedge Fonlar Sert Darbe Aldı
Mart ayında birçok büyük fon ciddi kayıplar yaşarken, hisse senedi satışları hızlandı ve özellikle klasik long/short stratejiler negatif getiri üretti.
İran savaşıyla artan küresel piyasa oynaklığı, hedge fon sektörünü son dört yılın en zorlu dönemlerinden biriyle karşı karşıya bıraktı. Mart ayında birçok büyük fon ciddi kayıplar yaşarken, hisse senedi satışları hızlandı ve özellikle klasik long/short stratejiler negatif getiri üretti.
Küresel hedge fonlar, İran savaşı kaynaklı piyasa oynaklığı nedeniyle Mart ayında son dört yılın en büyük aylık kayıplarından birini yaşadı.
Wall Street’in önde gelen prime brokerage kurumlarının verilerine göre, artan volatilite hem hisse senetlerini baskıladı hem de dünyanın en büyük fon yöneticilerinin performansını ciddi şekilde aşağı çekti.
Hisse Senetleri Geriledi, Fonlar Pozisyon Kesti
2026’nın ilk çeyreğinde:
- S&P 500 %4,63 geriledi
- Nasdaq 100 %4,87 düştü
Bu düşüş, 2025’te güçlü performans sergileyen hedge fon stratejilerini zorladı.
Goldman Sachs verilerine göre fonlar:
- Küresel hisse senetlerini art arda dördüncü ayda sattı
- Son 13 yılın en hızlı satış temposuna ulaştı
Bu durum, riskten kaçış eğiliminin hızlandığını gösteriyor.
Büyük Fonlarda Kayıplar Dikkat Çekti
Özellikle çoklu strateji (multi-manager) fonlar Mart ayında ciddi zararlar yazdı:
- Balyasny Asset Management:
- Mart: -%4,3
- Çeyrek: -%3,8
- ExodusPoint:
- Mart: -%4,5
- Çeyrek: -%2
Bu performanslar, sektörün genelinde baskının arttığını ortaya koyuyor.
Citadel ve Millennium: Karışık Performans
Ken Griffin’in kurucusu olduğu Citadel’de tablo karışık:
- Global Fixed Income fonu:
- Mart: -%8,2
- Yıl başından bu yana: -%5,5
- Tactical Trading fonu:
- Mart: +%1,8
- Yıl başından bu yana: +%5,3
- Wellington fonu:
- Mart: -%1,9
- Yıl geneli: +%1
- Equities fonu:
- Mart: +%0,7
- Yıl geneli: +%2,9
Millennium Management’ın ana fonu ise Mart ayında %1,2 gerileyerek yıl başından bu yana kazancını %1’e düşürdü.
“Son Yılların En Zor Aylarından Biri”
Erlen Capital Management ortağı Bruno Schneller’e göre:
“Mart 2026, hedge fon sektörü için son yılların en zorlu aylarından biri oldu.”
İran savaşı kaynaklı oynaklığın:
- Döviz
- Emtia
- Hisse senedi
- Faiz
… piyasalarında hızlı ve sert hareketlere yol açtığı belirtiliyor.
Goldman Sachs’a göre Mart ayındaki değer kaybı, Ocak 2022’den bu yana en büyük düşüş olarak kaydedildi.
Long/Short Stratejiler Zayıf Kaldı
Klasik long/short hisse senedi stratejileri tüm bölgelerde negatif performans gösterdi:
- Asya fonları: -%7,3
- Avrupa fonları: -%6,3
- ABD fonları: -%4,3
Yıl genelinde ise:
- Asya fonları: +%6,5
- Avrupa fonları: -%1,8
- ABD fonları: -%2,4
Bu tablo, bölgesel ayrışmanın da arttığını gösteriyor.
Teknoloji Sektörü En Çok Darbe Alan Alanlardan
En kötü performans gösteren sektörlerden biri teknoloji, medya ve telekomünikasyon (TMT) oldu:
- Mart ayında: -%7,8
- Çeyrek genelinde: -%11,8
Sağlık sektörü ise daha sınırlı kayıpla (%-0,9) süreci atlattı.
Sistematik Fonlar Ayrıştı
Tüm bu olumsuz tabloya rağmen sistematik (quant) stratejiler pozitif ayrıştı.
Bu fonlar Mart ayında ortalama %1,1 getiri sağladı.
Goldman Sachs’a göre bu performans:
- Piyasa yönünden bağımsız “alpha” üretiminden kaynaklandı
Ancak kaldıraç seviyeleri dikkat çekici şekilde yüksek:
- Ortalama brüt kaldıraç: 3 katın üzerinde (%312,5)
- Aylık artış: +3,9 puan
Bu da riskin sistem içinde büyümeye devam ettiğini gösteriyor.
ABD’de Satış Dalgası Hızlandı
Kuzey Amerika’da net hisse satışları Nisan 2020’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Short (açığa satış) pozisyonlarının long (alış) işlemlerini aşması, piyasanın aşağı yönlü beklentiye geçtiğini ortaya koyuyor.
Asya Fonlarında Görece Direnç
Asya merkezli bazı fonlar ise daha dayanıklı bir performans sergiledi:
- Pinpoint Asset Management:
- Mart: -%2,45
- Çeyrek: +%4,02
- Dymon Asia:
- Mart: -%4,3
- Çeyrek: +%6
Bu da volatilitenin küresel olsa da etkisinin bölgesel farklılıklar gösterdiğini ortaya koyuyor.
Sonuç: Volatilite Dönemi Başladı
Mart verileri, hedge fon sektörü için yeni bir döneme işaret ediyor:
- Artan jeopolitik risk
- Yükselen volatilite
- Zayıflayan piyasa yönü
… klasik stratejileri zorlamaya başladı.
Sektörün önündeki temel soru şu:
Bu sadece geçici bir düzeltme mi, yoksa daha derin bir risk rejimine geçişin başlangıcı mı?
Kaynak: Reuters, Goldman Sachs
Yazar: WS37 News Desk
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
