TCMB Faiz Kararı: Dev Analistlerden Kritik Yorumlar ve Beklentiler

Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK), 12 Mart 2026 tarihli toplantısında piyasa beklentilerine paralel olarak politika faizini %37, gecelik borç verme faizini ise %40 seviyesinde sabit tuttu. Bölgesel çatışmalar ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmanın gölgesinde alınan bu karar, ekonomi dünyasında geniş yankı buldu. İşte önde gelen kurumların karara dair analizleri:

Gedik Yatırım: “Bekle-Gör” Moduna Geçiş

Gedik Yatırım analistlerine göre Merkez Bankası, faiz koridorunu değiştirmeyerek mevcut durumu izlemeye aldı. Kurum, bankanın politika faizini fonlama seviyesi olan %40’a çekme seçeneğini kullanmamasının, alınan mevcut likidite önlemlerinin şimdilik yeterli görüldüğüne işaret ettiğini belirtti.

Gedik Yatırım, petrol fiyatlarının kalıcılığının temel belirleyici olacağını vurgulayarak şu uyarıda bulundu: “Petrol fiyatlarındaki artış öncesinde yıl sonu enflasyon beklentimiz %25, politika faizi beklentimiz %30’du. Ancak petrolün 90-100 dolar bandında uzun süre kalması, bu tahminlerimizde yukarı yönlü ciddi revizyonları zorunlu kılacaktır.”

Akbank Ekonomik Araştırmalar: Eşel-Mobilin Sınırları

Akbank Ekonomik Araştırmalar, petrol fiyatlarının 90 dolar olduğu bir senaryoda, eşel-mobil uygulamasının ve yapılan 3 puanlık fiili sıkılaşmanın enflasyonist etkiyi karşılayabileceğini belirtiyor. Ancak Akbank’a göre asıl risk, petrolün 100 doları aşmasıyla başlıyor.

Navlun, gübre ve jet yakıtı gibi eşel-mobil kapsamına girmeyen kalemlerdeki belirsizliğe dikkat çeken kurum, “Rezervlerdeki erimenin devamı halinde, yabancı çıkışı ve yerleşiklerin döviz talebi sarmalı riski artabilir” değerlendirmesinde bulundu.

Vega Portföy – Dr. Fulya Gürbüz: Sıkı Duruşa Tam Destek

Vega Portföy’den Dr. Fulya Gürbüz, TCMB’nin jeopolitik risklere yaptığı vurgunun altını çizerek bankanın ihtiyatlı duruşunu desteklediklerini ifade etti. Gürbüz, Şubat ayında enflasyonun ana eğilimi yatay seyretse de enerji fiyatları ve küresel risk iştahındaki bozulmanın enflasyon görünümü üzerinde ciddi baskı yarattığını belirtti.

Özellikle İsrail-İran geriliminin uzaması durumunda aylık fiyat artışlarının hızlanabileceğine dikkat çeken Gürbüz, Merkez Bankası’nın koordineli mali tedbirlerle para politikasını desteklemesinin kritik önemde olduğunu vurguladı.

Global Source Partners (GSP): “Şoku Görmezden Gelmek” Riskli mi?

Daha eleştirel bir perspektif sunan Global Source Partners, TCMB’nin mevcut durumu geçici bir arz şoku olarak değerlendirip “bekle-gör” politikası izlemesinin riskli olabileceğini savunuyor. GSP’ye göre, arz şoklarını görmezden gelmek ancak enflasyonun düşük ve beklentilerin çıpalanmış olduğu ekonomilerde başarılı olabilir.

GSP analistleri, “Doğru politika, politika faizini %40’a çekerek piyasaya güçlü bir sinyal vermek olurdu” dedi. 27 Şubat – 10 Mart tarihleri arasında net rezervlerde 25 milyar dolarlık bir düşüş hesaplayan kurum, 22 Nisan’daki bir sonraki toplantıya kadar geçecek 6 haftalık sürenin oldukça uzun ve riskli bir dönem olduğuna işaret etti.