Merkez Bankası Ne Yapar? | Enflasyon, Faiz, Döviz & Tahvil | Murat Aysan & Ömer Gencal

Mesele Ekonomi’nin “Pusula” programında Murat Aysan ve Ömer Gencal, Mart 2026’nın ilk yarısında ekonomiyi sarsan gelişmeleri detaylandırıyor. Hafta sonu tırmanan jeopolitik gerilimler ve petrol fiyatlarındaki sert dalgalanmaların (120 dolardan 93 dolara çekilme) Türkiye’nin makro dengeleri üzerindeki etkisi ana gündem maddesini oluşturuyor.

Enflasyon ve Büyümede Yeni Senaryolar

Enerji maliyetlerindeki artışın enflasyona 2 ila 5 puan arasında ek yük getirebileceği belirtilirken, büyümedeki olası yavaşlamanın bu baskıyı bir miktar dengeleyebileceği öngörülüyor. Avrupa’daki doğalgaz fiyatlarının %100 artması ve olası bir durgunluk, Türkiye’nin ihracat performansını da tehdit ediyor. Ancak diplomasi ve enerji geçiş güzergahı olma avantajının uzun vadede Türkiye’ye fırsatlar sunabileceği vurgulanıyor.

Bütçe ve Tahvil Piyasasında Hareketlilik

Ocak-Şubat dönemi bütçe verileri, gelirlerin giderlerden daha hızlı arttığını (gelirler %68, giderler %37) göstererek maliye politikasının para politikasına destek vermeye başladığına işaret ediyor. Tahvil piyasasında ise özellikle 2 yıllık faizlerde 5 puanlık bir artış gözlemleniyor. Yabancı satışına rağmen yerli yatırımcının tahvile ilgisinin arttığı ifade ediliyor.

Perşembe Günü TCMB Ne Yapar?

Merkez Bankası’nın piyasaya yaklaşık 25 milyar dolarlık döviz müdahalesinde bulunduğu tahmin ediliyor. Perşembe günkü toplantı için iki temel senaryo üzerinde duruluyor:

1. Pas Geçme (%30): Mevcut likidite yönetimiyle (politika faizi %37 olsa da pratikte uygulanan %40 faizle) bekle-gör politikası.

2. Faiz Artırımı (%70): Murat Aysan, finansal istikrarı korumak ve piyasaya güçlü bir sinyal vermek adına radikal bir set değişikliği ve faiz artırımı beklediğini ifade ediyor.

Program, belirsizliklerle dolu bu dönemde stoik felsefeye atıfta bulunan “Öngörülemeyen Bir Dünyada Yaşamak” kitap önerisiyle sona eriyor.