IMF’den Türkiye Analizi: Hizmet ve Mal Enflasyonunda Kur Geçişkenliği Ayrışıyor

IMF, Türkiye’de son dönemdeki enflasyon dinamiklerini inceleyen çalışmasında hizmet ve mal enflasyonunda ataletin ayrıştığını ve döviz kurunun bu iki kalem üzerindeki etkisini ayrı ayrı değerlendirdi. Kurum, analizinin özellikle hizmet enflasyonu ile kur geçişkenliğine odaklanan ilk çalışma olma özelliğini taşıdığını vurguladı.

Raporda, hizmet enflasyonunun döviz kuru şoklarına mal enflasyonuna kıyasla daha sınırlı tepki verdiği, ancak buna karşılık çok daha kalıcı bir seyir izlediği belirtildi. Bu özellik, son yıllarda hizmet fiyatlarının mal fiyatlarına göre görece daha hızlı ve keskin bir şekilde artmasına neden oldu. IMF, hizmet enflasyonunun bu davranış biçiminin hem Türkiye’nin geçmiş deneyimlerinden hem de uluslararası karşılaştırmalardan ayrıştığına dikkat çekti.

Analize göre, döviz kurunda yaşanan 10 puanlık bir artışın hizmet enflasyonu üzerindeki en yüksek etkisi yaklaşık 1 puanla sınırlı kalırken, mal enflasyonunda bu artışın yaklaşık 5 puana ulaştığı tahmin ediliyor. Altı aylık bir zaman diliminde kur geçişkenliğinin hizmet fiyatlarında yaklaşık yüzde 20, mal fiyatlarında ise yüzde 45 düzeyinde gerçekleştiği ve bu süre içinde geçişkenliğin büyük ölçüde tamamlandığı ifade edildi.

IMF ayrıca, 2021 öncesi dönemde özellikle mal fiyatlarında kur geçişkenliğinin daha düşük olduğuna işaret ederek, döviz kuru istikrarının enflasyon üzerindeki etkisinin zamanla değiştiğini ve bu etkinin hizmetler ile mallar arasında asimetrik bir yapı sergilediğini kaydetti.