HSBC’den Türk Otomotivine İki Yönlü Mesaj: Kârlar Zayıf, Hedef Fiyatlar Artıyor

Dünyanın önde gelen finans kuruluşlarından HSBC, Türkiye otomotiv sektörüne ilişkin yayımladığı raporda, rekor satış hacimlerine rağmen şirket kârlılıklarının baskı altında kaldığını vurguladı. Buna karşın banka, sektörde faaliyet gösteren şirketlerin hisseleri için hedef fiyatlarını yukarı yönlü revize etti.

HSBC’ye göre Türkiye otomotiv pazarı 2025 yılında yıllık %10 büyüyerek yaklaşık 1,42 milyon adetle üst üste dördüncü kez güçlü bir talep sergiledi. Ancak bu büyümenin büyük kısmının elektrikli ve hibrit ithal araçlardan kaynaklanması, artan rekabetle birlikte fiyatlama gücünü zayıflattı ve kâr marjları üzerinde baskı oluşturdu.

Banka, zayıf fiyatlama gücü ve devam eden maliyet enflasyonu nedeniyle kârlılıktaki toparlanmanın 2026 yılına kadar sınırlı kalmasını bekliyor. HSBC’nin 2026 baz senaryosuna göre, iç pazar yüksek seviyelerde yatay seyrederken, binek ve hafif ticari araçların katkısı dengeli olacak. 2026’nın ilk yarısında yoğun rekabet nedeniyle fiyat baskısının sürmesi, ikinci yarıda ise faizlerde olası gevşemeyle birlikte sınırlı bir toparlanma öngörülüyor.

Elektrikli (BEV) ve plug-in hibrit (PHEV) araçların toplam pazar payının 2025’te yaklaşık %45’e ulaştığını belirten HSBC, artan model çeşitliliği ve tarife düzenlemelerinin etkisiyle bu trendin devam edeceğini ifade etti. Öte yandan, Avrupa hafif araç talebinin 2026’da yalnızca %1–1,5 oranında büyümesinin, ihracata odaklanan üreticiler için kazanç potansiyelini sınırlayabileceği belirtildi.

Hedef fiyatlar yukarı çekildi

HSBC, Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 200 TL’den 260 TL’ye yükseltirken, hisse için “Tut” tavsiyesini korudu. Ford Otosan’da hedef fiyat 120 TL’den 130 TL’ye çıkarılırken, “Al” tavsiyesi sürdürüldü. Tofaş için hedef fiyat 300 TL’den 435 TL’ye yükseltilirken, tavsiye yine “Al” olarak korundu. Türk Traktör’de ise hedef fiyat 600 TL’den 625 TL’ye çıkarıldı, tavsiye “Tut” seviyesinde bırakıldı.