ANALİZ: Sanayi Üretimi Yıla Zayıf Başladı, Sektörler Arasında Ayrışma Derinleşiyor

Türkiye’de sanayi üretimi 2026 yılına zayıf bir başlangıç yaptı. TÜİK verilerine göre sanayi üretimi Ocak ayında aylık bazda %2,8 daralırken yıllık bazda %1,8 geriledi. Ekonomistler üretimdeki düşüşün sektörler arasında önemli farklılıklar gösterdiğini, yatırım ve enerji ağırlıklı sektörlerin görece güçlü kalırken tüketim mallarına dayalı üretimde zayıflığın sürdüğünü belirtiyor.

---

Sanayi üretimi Ocak ayında sert daraldı

Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) açıkladığı verilere göre mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış sanayi üretimi Ocak ayında aylık bazda %2,8 daraldı.

Bir önceki aylarda sanayi üretimi daha güçlü bir seyir izlemişti:

• Ekim 2025: %2,5 büyüme

• Aralık 2025: %1,2 büyüme

  Bu hafta potansiyeli en yüksek · 5 HİSSE AkanakLabs

  ASELS ▲ Long

  GirişNONEEE

  T/P HedefNONEEE

  S/L StopNONEEE

  + TKFEN, CIMSA, AFYON, TRMET ve toplam 5 hisse bu hafta analiz edildi

  🔒 Tüm seviyeleri görmek için raporu edinin

  ÖRNEK RAPORU GÖR →

  Yatırım tavsiyesi değildir. Detaylar için raporu inceleyiniz.

Ocak ayındaki gerileme ile birlikte sanayi üretimi yıllık bazda %1,8 düşüş kaydetti. Arındırılmamış verilere göre ise yıllık daralma %2,6 oldu.

Ekonomistler, Ocak verisinin ekonomik aktivitede zayıflama sinyali verdiğini belirtiyor.

---

Beklentilerden daha zayıf gerçekleşti

Gedik Yatırım ekonomistleri, öncü göstergelerin Ocak ayında sanayi üretiminde sınırlı bir aylık artışa işaret ettiğini ancak açıklanan verinin beklentilerin altında kaldığını belirtti.

Analizde şu değerlendirmeye yer verildi:

“Yıllık bazdaki zayıf büyüme beklentilerimizle uyumlu gerçekleşti. Ancak aylık bazda %2,8’lik daralma tahminlerimizin üzerinde oldu ve ekonomik aktivitedeki yavaşlama eğilimini gösterdi.”

Buna rağmen sanayi üretiminin 2025 yılı boyunca dalgalı bir seyir izlediği hatırlatılıyor.

2025 yılı içinde:

• 1. çeyrek: %0,5 büyüme

• 2. çeyrek: %5,4 büyüme

• 3. çeyrek: %5,0 büyüme

• 4. çeyrek: %0,6 büyüme

olmuştu.

Yıl genelinde ise sanayi üretimi %2,6 artış göstermişti.

Perakende satış hacmi Ocak’ta güçlü yükseldi

---

Sektörler arasında güçlü ayrışma

Sanayi üretimi verileri sektörler arasında belirgin farklılıkların sürdüğünü ortaya koydu.

Yıllık bazda büyüme gösteren başlıca sektörler şunlar oldu:

• Motorlu kara taşıtları: %4,4

• Metal eşya sanayi: %11,7

• Elektrikli teçhizat üretimi: %0,9

• Enerji sektörü: %5,4

Buna karşılık imalat sanayinin genelinde zayıflık dikkat çekti.

İmalat sanayi yıllık bazda %2,5 daralma kaydederken, madencilik ve taş ocakçılığı %2,8 geriledi.

Öte yandan bazı alanlarda güçlü artışlar görüldü:

• Elektrik, gaz ve su üretimi: %5,6 artış

• Sermaye malları üretimi: %8,3 artış

Bu tablo üretimdeki büyümenin daha çok yatırım ve enerji sektörlerinde yoğunlaştığını gösteriyor.

---

Tüketim mallarında belirgin daralma

Sanayi üretimindeki zayıflığın özellikle tüketim mallarına yönelik sektörlerde yoğunlaştığı görülüyor.

Yıllık bazda daralma yaşayan sektörler arasında şu alanlar öne çıktı:

• Dayanıklı tüketim malları üretimi: –%17,2

• Dayanıksız tüketim malları: –%8,2

• Giyim eşyası üretimi: –%25,8

• Makine ve teçhizat üretimi: –%9,2

• Tekstil üretimi: –%6

• Gıda ürünleri: –%2,6

• Metalik olmayan mineral ürünleri: –%10,2

• Plastik ve kauçuk ürünleri: –%5,9

Bu tablo iç talepteki zayıflığın üretime yansımaya başladığını gösteriyor.

---

Aylık bazda en sert düşüş hangi sektörlerde?

Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış aylık verilere göre sanayi üretimindeki daralma bazı sektörlerde daha belirgin oldu.

Ocak ayında en sert düşüş görülen alanlar:

• Metalik olmayan mineral ürünleri: –%12,4

• Metal eşya sanayi: –%5,8

• Plastik ve kauçuk ürünleri: –%4,9

• Elektrikli teçhizat üretimi: –%4,1

• Makine ve teçhizat üretimi: –%4,1

Öte yandan bazı sektörlerde sınırlı artış görüldü:

• Giyim üretimi: %1,4

• Tekstil: %0,6

• Gıda üretimi: %0,2

---

Üretimde dengesiz büyüme

Analistler, 2025 başından bu yana sanayi üretimindeki büyümenin dengeli bir yapıya sahip olmadığını vurguluyor.

Kümülatif verilere göre üretimdeki artışın büyük bölümü:

• yatırım malları

• enerji sektörü

kaynaklı.

Buna karşılık tüketim malları üretimi kırılgan bir görünüm sergiliyor.

Bu durum sanayi üretiminin ekonomik büyümeye katkı sağlamaya devam ettiğini ancak ivmenin sektörel olarak dengesiz olduğunu gösteriyor.

---

PMI ve elektrik tüketimi zayıf sinyal veriyor

Öncü göstergeler sanayi üretimi açısından temkinli bir görünüm ortaya koyuyor.

İmalat PMI endeksi Nisan 2024’ten bu yana 50 eşik değerinin altında seyrediyor.

PMI verileri:

• Aralık: 48,9

• Ocak: 48,1

• Şubat: 49,3

seviyesinde gerçekleşti.

Öte yandan elektrik tüketimi verileri de üretim aktivitesinde zayıflamaya işaret ediyor.

Şubat ayında elektrik tüketimi:

• yıllık bazda %1,9

• aylık bazda %13,5

geriledi.

---

Akbank: Ocak düşüşü ana eğilime işaret ediyor

Akbank ekonomistleri de sanayi üretimindeki düşüşün geçici bir düzeltmeden ibaret olmayabileceğini belirtiyor.

Kasım ve Aralık aylarında sanayi üretiminde görülen güçlü artışın, firmaların beklenen maliyet artışları öncesinde üretimi öne çekmesinden kaynaklanmış olabileceği değerlendiriliyor.

Analistler şu değerlendirmeyi yaptı:

“Ocak ayındaki düşüşte bazı sektörlerde düzeltme etkisi olsa da, genel tablo üretimdeki zayıflamanın ana eğilime ait olduğunu gösteriyor.”

---

Önümüzdeki dönem için riskler sürüyor

Şubat ayına ilişkin öncü göstergeler sanayi üretiminde yeniden sınırlı bir artış ihtimaline işaret ediyor.

Ancak ekonomistler önümüzdeki döneme ilişkin risklerin devam ettiğini belirtiyor.

Sanayi üretimi açısından başlıca risk unsurları şöyle sıralanıyor:

• küresel talepteki belirsizlik

• ihracat pazarlarında zayıf görünüm

• yüksek finansman maliyetleri

• artan jeopolitik gerilimler

Bu nedenle sanayi üretiminin kısa vadede dalgalı ve kırılgan bir seyir izleyebileceği değerlendiriliyor.

Kaynak:  Gedik Yatırım, Akbank Ekonomik Araştırmalar

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]