Küresel imalat 2025’i zayıf kapattı: Büyüme sınırlı, siparişler durgun

Özet:
Küresel imalat sektörü 2025 yılının sonunda ivme kaybı sinyalleri verdi. Üretim artışı sürse de hız kesti, yeni siparişler ve istihdam sabit kaldı. J.P. Morgan Küresel İmalat PMI verileri, dünya genelinde büyümenin hâlâ kırılgan olduğunu ortaya koyarken, girdi maliyetleri ve satış fiyatlarındaki artış dikkat çekti.

---

J.P. Morgan ve S&P Global Market Intelligence tarafından hazırlanan Küresel İmalat PMI verilerine göre, dünya genelinde imalat sektörü 2025’in son ayında zayıf ama pozitif bir görünüm sergiledi. Aralık ayında PMI endeksi 50,5’ten 50,4’e gerileyerek sınırlı bir düşüş kaydetti. Buna rağmen endeks, üst üste beşinci ayda da 50 eşik seviyesinin üzerinde kalarak genişleme bölgesinde yer aldı.

Üretim artıyor ancak ivme kaybediyor

PMI bileşenlerine bakıldığında, üretim ve tedarikçilerin teslim süreleri genişlemeye işaret ederken; yeni siparişler ve istihdam göstergeleri değişim göstermedi. Satın alma stoklarında ise düşüş kaydedildi. Küresel imalat üretimi Aralık ayında üst üste beşinci kez artış gösterdi. Tüketim malları, ara mallar ve yatırım malları sektörlerinin tamamında üretim artışı yaşandı. Ancak bu artış, önceki aylara kıyasla daha sınırlı kaldı.

Özellikle yatırım malları sektöründe Kasım ayında görülen durgunluğun ardından Aralık’ta yeniden genişleme bölgesine dönüş dikkat çekti. Buna karşın genel tablo, küresel imalatın güçlü bir toparlanmadan hâlâ uzak olduğunu ortaya koyuyor.

Yeni siparişlerde durgunluk

Aralık ayında küresel imalat sanayine gelen yeni siparişler değişim göstermedi. Böylece önceki dört ayda görülen sınırlı büyüme sona ermiş oldu. Siparişlerdeki zayıflama özellikle ara malları sektöründe yoğunlaşırken, tüketim ve yatırım mallarında sınırlı artışlar kaydedildi.

Büyük sanayi ekonomileri arasında Çin, Hindistan ve İngiltere yeni sipariş artışı bildirirken; ABD, Japonya ve euro bölgesinde siparişler geriledi. Uluslararası ticaretteki zayıflık bu görünümde belirleyici olmaya devam etti.

Küresel ticaret baskı altında

Yeni ihracat siparişleri Aralık ayında dokuzuncu ay üst üste geriledi. Düşüş hızı Kasım ayına kıyasla hafifçe artarken, anket kapsamında yer alan üç ana sektörün tamamında ihracat siparişlerinde daralma yaşandı. Bu durum, küresel ticaret hacimlerindeki süregelen durgunluğun imalat sektörü üzerindeki baskısını teyit ediyor.

İstihdam sabit, kapasite baskısı azalıyor

Küresel imalat istihdamı Aralık ayında genel olarak değişmedi. ABD, Japonya ve Hindistan’da istihdam artışı görülürken; Çin, euro bölgesi ve İngiltere’de işten çıkarmalar bu artışı dengeledi. Birikmiş siparişlerin azalması ise mevcut kapasitenin talep koşullarıyla daha uyumlu hale gelmeye başladığına işaret etti.

Fiyat baskıları yeniden yükselişte

Aralık ayında hem girdi maliyetleri hem de nihai ürün fiyatlarında enflasyon hızlandı. Bununla birlikte, her iki göstergede de artışlar uzun dönem ortalamalarının altında kaldı. Yine de maliyet baskılarının yeniden gündeme gelmesi, 2026’ya girerken enflasyon risklerinin tamamen ortadan kalkmadığını gösteriyor.

J.P. Morgan’dan değerlendirme

J.P. Morgan Küresel Ekonomisti Maia Crook, Aralık verilerini değerlendirirken şunları söyledi:

“Küresel imalat üretim PMI endeksi Aralık ayında 0,3 puan düşerek 50,9 seviyesine geriledi. Bu seviye, ılımlı ancak hâlâ pozitif bir üretim artışına işaret ediyor. Üretim ve yeni sipariş endekslerindeki üst üste iki aylık gerileme, yıl sonuna doğru ivme kaybına işaret etse de, ileriye dönük üretim beklentileri iş dünyasında güvenin dördüncü çeyrekte toparlandığını gösteriyor. Yatırım malları PMI’ındaki 1,6 puanlık artış da Kasım’daki durgunluğun ardından ekipman yatırımlarında canlanmaya işaret ediyor.”

---

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]