Japonya’nın Aralık ihracat artışı beklentileri kaçırdı: ABD’ye sevkiyatlar sert düştü

Özet:

Japonya’nın ihracat artışı Aralık 2025’te yıllık bazda yüzde 5,1 ile beklentilerin altında kaldı. ABD’ye sevkiyatlarda çift haneli düşüş dikkat çekerken, Çin ve Asya pazarları toparlanmaya destek verdi. Yıl geneline bakıldığında ihracat artışı yavaşladı; analistler, ABD tarifeleri, küresel rekabet ve Çin’le gerilen ilişkilerin görünümü riskli kıldığı uyarısında bulunuyor.

Japonya’da ihracat artışı 2025’in son ayında ivme kaybetti. Aralık ayında ihracat yıllık bazda yüzde 5,1 artarken, piyasa beklentisi yüzde 6,1 düzeyindeydi. Zayıflamada en belirgin etken, ABD’ye sevkiyatların yüzde 11,1 gerilemesi oldu. Bir önceki ay ABD’ye ihracat yüzde 8,8 artmış ve Mart’tan bu yana ilk yükseliş kaydedilmişti.

ABD pazarı yeniden zayıfladı

Yılın ortasında ABD’nin gümrük tarifelerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle düşüş yaşayan Japon ihracatı, yıl sonuna doğru Washington’la varılan ve tarifeleri yüzde 15’e indiren ticaret anlaşmasıyla toparlanma sinyali vermişti. Ancak Aralık verileri, ABD pazarında bu toparlanmanın kalıcı olmadığını gösterdi.

Çin ve Asya’dan destek

Japonya’nın en büyük ticaret ortağı olan Çin ana karasına ihracat Aralık’ta yüzde 5,6 arttı. Hong Kong’a sevkiyatlar yüzde 31,1 gibi güçlü bir artış gösterirken, geniş Asya bölgesine ihracat yüzde 10,2 yükseldi. Bölgesel talep, ABD kaynaklı zayıflamayı kısmen telafi etti.

İthalatta sürpriz artış

Aralık’ta ithalat yıllık bazda yüzde 5,1 artarak Kasım’daki yüzde 1,3’lük yükselişin üzerine çıktı ve beklentileri (yüzde 3,6) aştı. Bu görünüm, iç talepte yıl sonuna doğru bir miktar canlanmaya işaret etti.

2025 genelinde tablo yavaşladı

Tüm 2025’e bakıldığında Japonya’nın ihracatı yüzde 3,1 arttı. Bu oran, 2024’teki yüzde 6,2’lik artışa kıyasla belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Yıl genelinde ABD ve Çin’e sevkiyatlar sırasıyla yüzde 4,1 ve yüzde 0,4 geriledi. Buna karşın Hong Kong ve Tayvan’a ihracat yüzde 17,8 ve 15,1 artarak dengeleyici rol oynadı.

Yapay zeka, zayıf yen ve “öne çekilmiş” sevkiyatlar

Moody’s Analytics Japonya Başkanı Stefan Angrick, 2025’teki sınırlı artışta üç unsurun etkili olduğunu belirtiyor: ABD tarifeleri öncesi öne çekilmiş sevkiyatlar, yapay zeka kaynaklı talebin elektronik ve makine ihracatını desteklemesi ve zayıf yen. Ancak Angrick, “Sevkiyatlar şimdilik dayanıklı görünse de görünüm ciddi riskler barındırıyor” uyarısında bulunuyor. Daha yüksek ABD ithalat vergileri ve yoğun küresel rekabetin sanayi üretimi ile ihracat hacimleri üzerinde baskı yarattığını vurguluyor.

Çin’le gerilim ek risk

İhracat görünümünü zorlayan bir diğer başlık, Tokyo–Pekin ilişkilerindeki soğuma. Kasım ayında Başbakan Sanae Takaichi’nin Tayvan’a ilişkin açıklamalarının ardından Çin, Japonya’dan deniz ürünleri ithalatını askıya almış, yılın başında ise çift kullanımlı ürünlerin Japonya’ya ihracatına kısıtlamalar getirmişti.

Siyaset ve piyasalar: “Takaichi trade”

Veriler, Japonya’nın 8 Şubat’ta yapılması planlanan erken seçimlere hazırlandığı bir dönemde açıklandı. Alt Meclis’in feshedilmesi beklenirken, analistler Başbakan Takaichi’nin olası bir zaferinin mali gündemini daha az muhalefetle ilerletmesine olanak tanıyacağını belirtiyor. Bu senaryoda zayıf yen politikasının korunması da gündemde.

Seçim ilanının ardından piyasalarda “Takaichi trade” olarak adlandırılan eğilim öne çıktı: Hisse senetleri yükseliş eğilimi gösterirken, yen zayıf seyrini korudu.

---

Kaynak: CNBC

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]