Fed’den Net Mesaj: ABD Ekonomisi Güçlüyken Faiz İndirimi İçin Acele Yok

Özet:

ABD Merkez Bankası (Fed), Temmuz’dan bu yana ilk kez faizlerde değişikliğe gitmeyerek politika faizini yüzde 3,5–3,75 aralığında sabit tuttu. Fed Başkanı Jerome Powell, güçlü büyüme ve istikrar kazanan işgücü piyasası nedeniyle faiz indirimi için acil bir ihtiyaç görmediklerini söyledi. Karar, Başkan Donald Trump’ın yoğun faiz indirimi baskısına rağmen alındı.

---

Fed Faizleri Sabit Tuttu, Piyasa Beklentisi Karşılandı

Fed, Çarşamba günü gerçekleştirdiği toplantıda politika faizini sabit bıraktı. Bu karar, üç toplantı üst üste yapılan çeyrek puanlık faiz indirimlerinin ardından geldi ve Wall Street beklentileriyle uyumlu oldu.

Toplantı sonrası konuşan Fed Başkanı Jerome Powell, faizlerin mevcut seviyesinin ekonomiyi “belirgin şekilde kısıtlayıcı” bir noktada olmadığını vurguladı. Powell’a göre ABD ekonomisi bir kez daha beklentileri aşarak gücünü koruyor.

---

“Ekonomi Gücüyle Şaşırtmaya Devam Ediyor”

Powell, büyüme ve enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı:

“Ekonomi, ilk kez değil, bir kez daha gücüyle bizi şaşırttı.”

Enflasyonun “büyük ölçüde beklendiği gibi” seyrettiğini belirten Powell, işgücü piyasasına ilişkin verilerin de istikrar sinyalleri verdiğini söyledi.

Geçen hafta açıklanan resmi verilere göre ABD ekonomisi 2025’in üçüncü çeyreğinde yıllıklandırılmış bazda yüzde 4,4 büyüdü. Atlanta Fed ise dördüncü çeyrekte büyümenin yüzde 5,4’e kadar çıkabileceğini öngörüyor.

---

Trump Baskısına Rağmen Fed Geri Adım Atmadı

Powell’ın açıklamaları, Fed’in önümüzdeki aylarda faizleri sabit tutmaya hazırlandığına dair şimdiye kadarki en net sinyallerden biri olarak değerlendiriliyor. Başkan Donald Trump, büyümeyi hızlandırmak için faizlerin hızla düşürülmesi gerektiğini savunuyor ve Powell’ı bu konuda sert biçimde eleştiriyor.

Deutsche Bank ABD Başekonomisti Brett Ryan, kararı şöyle yorumladı:

“Bu kısa vadeli bir ara değil. Faiz indirimlerinin yavaşladığı bir dönemden bahsetmiyoruz. Fed, zorlayıcı bir gelişme olmadıkça bir süre harekete geçmeyecek.”

---

Piyasa Tepkisi Sınırlı Kaldı

Fed kararına piyasaların tepkisi sınırlı oldu. Fed fon vadeli işlemleri, bir sonraki faiz indiriminin en erken yaz aylarında gelebileceğine işaret ediyor.

• Dolar endeksi yüzde 0,4 yükseldi

• 2 yıllık ABD tahvil faizi konuşma sırasında yükselse de son dönemdeki bant içinde kaldı

• S&P 500 günü yatay seyre yakın tamamladı

Powell, Fed Yönetim Kurulu’nda faizlerin sabit tutulması yönünde “geniş bir destek” olduğunu da vurguladı.

---

İki Üyeden Faiz İndirimi Şerhi

Buna karşın Fed Guvernörü Christopher Waller, çeyrek puanlık faiz indirimi çağrısıyla karara muhalefet etti. Waller, Powell’ın Mayıs ayında sona erecek başkanlık süresi sonrası için olası adaylar arasında gösteriliyor.

Trump’a yakınlığıyla bilinen ve geçen yıl guvernör olarak atanan Stephen Miran da benzer şekilde çeyrek puanlık indirimden yana oy kullandı.

Fed, fiyat istikrarı ve tam istihdamdan oluşan çift hedef arasında denge kurmaya çalışıyor. Bankanın tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE, kasım ayında yüzde 2,8 ile hedef olan yüzde 2’nin üzerinde kaldı.

---

İşgücü Piyasasında Zayıflama Sinyalleri

Öte yandan işgücü piyasasında bazı zayıflama işaretleri dikkat çekiyor. ABD ekonomisi geçen ay yalnızca 50 bin yeni istihdam yarattı. Uzun süreli işsizlik ise son dört yılın en yüksek seviyesine çıktı.

Fed’in karar metninde, daha önce yer alan “işgücü piyasasındaki zayıflama risklerinin enflasyon risklerinden daha ağır bastığı” yönündeki ifade de çıkarıldı. Bu değişiklik, Fed’in iki hedefi arasında dengenin yeniden kurulduğuna ve faiz indirimlerine ara verileceğine işaret ediyor.

---

Powell’dan Bağımsızlık Vurgusu

Powell, toplantıda Fed’in bağımsızlığının önemine de özel vurgu yaptı. Bu ay başında, Fed binasının 2,5 milyar dolarlık renovasyon sürecine ilişkin Kongre’de verdiği ifade nedeniyle Adalet Bakanlığı’nın soruşturma başlattığını açıklamıştı.

Soruşturma hakkında yorum yapmayan Powell, merkez bankası bağımsızlığının korunmasının hayati olduğunu söyledi:

“İnsanlar, kararların yalnızca herkes için en doğru olanı temel alarak alındığına olan inancını kaybederse, kurumun güvenilirliğini yeniden tesis etmek son derece zor olur.”

Powell ayrıca, Trump’ın Fed Guvernörü Lisa Cook’u görevden alma girişimiyle ilgili Yüksek Mahkeme duruşmasına katılmasını savundu ve bu davayı “Fed’in 113 yıllık tarihindeki en önemli hukuki süreç” olarak tanımladı.

---

Powell İçin Son Düzlük

Jerome Powell’ın Fed başkanlığı görevinde yalnızca iki toplantısı kaldı. Sekiz yıllık görev süresi; pandemi, derin bir resesyon ve Trump’la yaşanan uzun soluklu gerilimlerle şekillendi.

Powell, basın toplantısını şu sözlerle tamamladı:

“Son toplantıdan bu yana gelen veriler, büyüme görünümünde net bir iyileşmeye işaret ediyor. Enflasyon beklentilerle uyumlu seyretti, işgücü piyasasında ise istikrar sinyalleri var. Genel tablo, daha güçlü bir ekonomik görünüme işaret ediyor.”

---

Kaynak: Financial Times

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]