Euro Bölgesi’nde Enflasyon Yavaşlıyor

Euro Bölgesi’nde enflasyonun Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) yüzde 2’lik hedefi doğrultusunda yavaşlaması, politika yapıcıların faiz oranlarını mevcut seviyelerde tutabileceği yönündeki değerlendirmeleri güçlendirdi. Aralık ayında tüketici fiyatları geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 2 artarken, bu oran ekonomist beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Aylık enflasyon ise yüzde 0,2 oldu. Kasım ayında yıllık enflasyon yüzde 2,1 seviyesindeydi. Aynı dönemde çekirdek enflasyon yüzde 2,3’e gerilerken, hizmet fiyatlarındaki artış hızında da düşüş görüldü.

Enflasyonun altı aydan uzun süredir yüzde 2 hedefine yakın seyretmesi, AMB’nin Haziran ayından bu yana faiz oranlarında değişikliğe gitmemesine olanak tanıdı. Piyasa aktörleri ve ekonomistler, yakın vadede AMB’den yeni bir politika adımı beklemiyor.

Buna karşın yatırımcılar, parasal gevşeme ihtimalini daha fazla fiyatlamaya başladı ve Eylül ayına kadar toplam beş baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını öngörüyor. AMB’deki birçok yetkili, enflasyonun büyük ölçüde kontrol altına alındığı konusunda hemfikir olsa da küresel ekonomide devam eden belirsizlikler nedeniyle temkinli bir duruş sergiliyor. Banka, 2025 yılının son toplantısında enflasyonun bu yıl hedefin biraz altına inebileceğini tahmin etmişti.

Öte yandan hizmet enflasyonu, beklenenden güçlü seyreden ücret artışları nedeniyle AMB açısından risk unsuru olmaya devam ediyor. Ücret artışlarının en geniş kapsamlı göstergesi üçüncü çeyrekte yüzde 4 seviyesinde kaldı ve bu oran, fiyat istikrarıyla uyumlu kabul edilen düzeyin üzerinde bulunuyor.