ABD’de Ocak ayına ilişkin üretici fiyat endeksi (ÜFE) verileri beklentilerin üzerinde geldi. Çekirdek ÜFE aylık %0,8 artarak tahminleri aştı. Hizmet fiyatlarındaki güçlü yükseliş enflasyon baskısının sürdüğünü gösterirken, verinin ardından Wall Street’te satışlar hızlandı. Dow Jones 500 puanın üzerinde geriledi.

---

Çekirdek ÜFE Beklentileri Aştı

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) açıkladığı verilere göre, Ocak ayında çekirdek üretici fiyat endeksi (gıda ve enerji hariç) aylık bazda %0,8 yükseldi.

Bu artış:

• Aralık ayındaki %0,6’lık yükselişin üzerinde

• Dow Jones beklentisi olan %0,3’ün oldukça üstünde

gerçekleşti.

Manşet ÜFE ise aylık %0,5 artarak %0,3’lük beklentiyi aştı. Yıllık bazda çekirdek toptan fiyat artışı %3,6, manşet endeks ise %2,9 oldu.

Her iki oran da ABD Merkez Bankası’nın (%2) enflasyon hedefinin üzerinde seyrediyor.

---

Artışın Kaynağı: Hizmetler

Ocak ayındaki yükselişte en büyük pay hizmet fiyatlarından geldi.

• Hizmet fiyatları aylık %0,8 arttı (Temmuz 2025’ten bu yana en yüksek artış)

• Mal fiyatları %0,3 geriledi

• Ancak çekirdek mal fiyatları %0,7 yükseldi

Hizmetlerdeki artışın %20’den fazlası profesyonel ve ticari ekipman toptancılığındaki marjlardan kaynaklandı.

Mal tarafında enerji ve gıda fiyatları düşerken, metal fiyatları %4,8 artış gösterdi. Ticari hizmet fiyatları ise %2,5 yükseldi.

Ekonomistler, özellikle hizmet enflasyonunun kalıcı bir baskı oluşturduğunu belirtiyor.

---

Fed İçin Zor Denge

Veri, Başkan Donald Trump’ın “enflasyon kontrol altına alındı” söylemiyle çelişti.

ÜFE verileri, maliyet baskılarının henüz sona ermediğine işaret ediyor. Bu durum, faiz indirimleri konusunda temkinli duran Federal Reserve’in elini zorlaştırabilir.

Piyasalar, Fed’in yaz aylarına kadar bekle-gör pozisyonunu korumasını bekliyor. Ancak Beyaz Saray cephesi faiz indirimi çağrılarını sürdürüyor.

Ekonomistler ayrıca Trump’ın tarifelerinin enflasyonist baskı yaratabileceği uyarısında bulunuyor. ÜFE verilerinde giyim ve ara mallarda fiyat artışı dikkat çekti.

---

Wall Street’te Sert Satış

Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verisi, zaten kırılgan olan piyasada satışları hızlandırdı.

📉 Endeks Performansı

• Dow Jones: -521 puan (%-1,05) → 48.977

• S&P 500: -%0,43 → 6.878

• Nasdaq: -%0,92 → 22.668

Şubat ayı genelinde:

• Nasdaq %3’ün üzerinde geriledi

• S&P 500 yaklaşık %1 kayıp yaşadı

• Dow Jones ise %0,2 artıda kaldı

---

AI Endişesi ve Şirket Haberleri

Piyasalardaki baskı sadece enflasyon kaynaklı değil.

Yapay zekâ yatırımlarının sürdürülebilirliği konusunda artan soru işaretleri teknoloji hisselerini baskıladı.

• Nvidia %4 geriledi (Perşembe günü de %5 düşmüştü)

• Microsoft ve Salesforce %2’nin üzerinde düştü

• Zscaler %12 değer kaybetti

• CoreWeave %18 geriledi

Yatırımcılar özellikle Nvidia’nın OpenAI ile ilişkisine ve büyük teknoloji şirketlerinin AI harcamalarının sürdürülebilirliğine dair soru işaretlerine odaklandı.

Fintech şirketi Block’un 4.000’den fazla çalışanı işten çıkaracağını açıklaması da risk iştahını azalttı.

---

Özel Kredi ve Finans Sektöründe Baskı

Özel kredi piyasasına yönelik endişeler de satışları tetikledi.

• Apollo Global Management %8’den fazla düştü

• Jefferies Financial Group %9 geriledi

• Blue Owl Capital %6 değer kaybetti

Birleşik Krallık merkezli mortgage sağlayıcısı Market Financial Solutions’ın çöküşü yatırımcı tedirginliğini artırdı.

---

Enflasyon + İşgücü Piyasası Belirsizliği

Integrated Partners CIO’su Stephen Kolano’ya göre, enflasyon verisi Fed için ciddi bir ikilem yaratıyor:

• Faiz indirerek büyümeyi desteklemek

• Ya da faizleri sabit tutarak enflasyonla mücadele etmek

Kolano ayrıca iş gücü piyasasında belirsizliğin sürdüğünü belirtiyor. Challenger, Gray & Christmas verilerine göre Ocak ayında işten çıkarmalar küresel finans krizinden bu yana en yüksek Ocak seviyesine ulaştı.

Kaynak:  CNBC

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]