Borsa’da Mayıs Stratejisi: Yükseliş Sürüyor Ama Prim Potansiyeli Azalıyor

Jeopolitik riskler, enerji fiyatlarındaki oynaklık ve küresel merkez bankalarının temkinli duruşu mayıs ayında da piyasaların yönünü belirlemeye devam edecek. Analistler, Borsa İstanbul’da orta ve uzun vadede yükseliş potansiyelinin sürdüğünü ancak kısa vadede dalgalı seyrin korunabileceğini düşünüyor. BIST-100 için 12 aylık hedef 16.300–16.500 puan aralığında korunurken, savaşın uzaması, yüksek enflasyon ve zayıf yabancı girişleri başlıca riskler olarak öne çıkıyor.

Nisan ayında Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler ve enerji arzına ilişkin kaygılar küresel piyasaların ana gündem maddesi olmaya devam etti.

Özellikle ABD ile İran arasında süregelen gerilim ve Hürmüz Boğazı çevresindeki riskler, petrol fiyatlarında sert dalgalanmalar yaratırken yatırımcıların risk iştahını da sınırladı.

Analistlere göre savaşın uzaması ihtimali, enerji fiyatları üzerinden küresel enflasyon görünümünü tehdit etmeye devam ediyor.

Bu durum merkez bankalarının faiz indirim sürecine ilişkin beklentileri de yeniden şekillendiriyor.

Moody’s: Türkiye En Kırılgan Gelişen Piyasalar Arasında, Tayland Zirvede

Jeopolitik Riskler Piyasaları Baskılıyor

ABD’nin bölgedeki askeri varlığını sürdürmesi ve Hürmüz Boğazı çevresindeki güvenlik riskleri piyasalarda temkinli havanın korunmasına neden oldu.

Buna karşın nisan ayı boyunca yoğunlaşan diplomatik temaslar ve müzakere haberleri zaman zaman risk iştahını destekledi.

Ancak ateşkes sürecine rağmen taraflar arasındaki belirsizliklerin devam etmesi nedeniyle piyasaların kırılgan yapısı değişmedi.

Uzmanlara göre mayıs ayında da küresel piyasaların yönünü büyük ölçüde:

• İran savaşı,
• Petrol fiyatları,
• ABD dış politikası,
• Küresel ticaret gerilimleri

belirleyecek.

Fed ve Merkez Bankaları Temkinli

Küresel para politikası cephesinde ise büyük merkez bankaları temkinli duruşunu korudu.

Federal Reserve nisan toplantısında politika faizini yüzde 3,50 – 3,75 aralığında sabit tuttu.

Aynı şekilde:

• European Central Bank faizleri yüzde 2,15,
• Bank of England yüzde 3,75,
• Bank of Japan ise yüzde 0,75 seviyesinde bıraktı.

Fed karar metninde uzun süre sonra ilk kez dört karşı oyun çıkması dikkat çekti.

Fed yetkilileri jeopolitik risklerin ekonomik görünüm üzerindeki etkilerini yakından takip ettiklerini vurgularken, faiz indirimi beklentilerini öteleyen bir iletişim dili kullandı.

Avrupa ve Çin’de Büyüme Kaygısı

Avrupa ve Asya’da ise ekonomik büyümeye ilişkin aşağı yönlü riskler öne çıkıyor.

Euro Bölgesi’nde açıklanan veriler ekonomik aktivitenin zayıf kaldığını gösterirken, sanayi üretimi ve dış ticaret verileri de bu tabloyu destekledi.

Çin’de büyümeyi destekleyici teşvik beklentileri gündemde kalmaya devam etti.

Japonya tarafında ise mevcut para politikası duruşunda belirgin değişiklik görülmedi.

Analistler, gelişmiş ekonomilerde büyümeye ilişkin belirsizliklerin küresel piyasalar üzerindeki baskıyı sürdüreceğini düşünüyor.

TCMB’den Faiz İndirimi Beklentisi Hazirana Ötelendi

Yurt içinde ise piyasanın odağında Central Bank of the Republic of Türkiye yer aldı.

TCMB, nisan ayı toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit bıraktı.

Böylece mart ayında ara verilen faiz indirim süreci devam ettirilmedi.

Bu karar sonrası piyasalarda faiz indirimi beklentileri haziran ayı ve sonrasına ötelenmiş oldu.

TCMB’nin mesajlarında:

• Enflasyon görünümünün yakından takip edildiği,
• Gerekirse ek sıkılaşma yapılabileceği,
• Sıkı para politikasının korunacağı

vurgulandı.

Borsa İstanbul Rekor Tazeledi

Küresel risklere rağmen Borsa İstanbul nisan ayında güçlü performans gösterdi.

BIST 100 endeksi 27 Nisan’da 14.621 puanı görerek TL bazında tarihi zirvesini yeniledi.

Endeks nisan ayını yüzde 12,91 yükselişle 14.442 puandan kapattı.

Sektörel bazda:

• Sanayi endeksi yüzde 12,27,
• Bankacılık endeksi ise yüzde 9,57

değer kazandı.

Analistler özellikle mart ayında yaşanan sert satışların önemli ölçüde telafi edildiğini belirtiyor.

Mayıs Ayında Dalgalı Seyir Bekleniyor

Uzmanlara göre mayıs ayında piyasaların ana gündem başlıkları şunlar olacak:

• ABD enflasyon ve istihdam verileri,
• Fed Başkanı değişimi,
• TCMB’nin enflasyon raporu,
• Jeopolitik gelişmeler,
• Sermaye akımları.

14 Mayıs’ta açıklanacak TCMB Enflasyon Raporu’nun faiz beklentileri açısından kritik önemde olduğu belirtiliyor.

Yabancı yatırımcı ilgisinin yeniden artıp artmayacağı da piyasaların yönü açısından belirleyici olacak.

“Kademeli Alım” Görüşü Korunuyor

Analistler, jeopolitik risklerde gerileme yaşanması halinde orta ve uzun vadede Türk hisse senetleri için olumlu görünümün korunacağını düşünüyor.

Bu çerçevede BIST-100 için 12 aylık hedef:

• 16.300 – 16.500 puan aralığında korunuyor.

Bu da mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 14 – 20 arasında yükseliş potansiyeline işaret ediyor.

Analistler mevcut durumda Türk hisselerinin gelişmekte olan ülkelere göre hâlen iskontolu işlem gördüğünü belirtiyor.

Kâr Tahminlerinde Revizyon

Öte yandan İran savaşı sonrası şirket kâr beklentilerinde aşağı yönlü revizyonlar dikkat çekiyor.

Analistlere göre:

• Bankalarda yaklaşık yüzde 12,
• Havacılık sektöründe yüzde 50’ye varan,
• Finans dışı şirketlerde orta tek haneli

kâr düşüşleri yaşanabilir.

Buna karşın rafineri sektöründe, özellikle Tüpraş tarafında güçlü performans bekleniyor.

Genel olarak 2026 şirket kâr tahminlerinde yaklaşık yüzde 7’lik aşağı yönlü revizyon öngörülüyor.

En Büyük Riskler Neler?

Piyasalara yönelik temel riskler şöyle sıralanıyor:

• İran savaşının uzaması,
• Beklenenden yüksek enflasyon,
• Zayıf yabancı yatırımcı girişi,
• Şirketlerin yüksek döviz açık pozisyonları,
• İç siyasi gelişmeler.

Analistlere göre kısa vadede dalgalanma sürebilir ancak jeopolitik risklerde normalleşme sağlanması halinde Borsa İstanbul yeniden güçlü yükseliş trendine girebilir.

ÖNEMLİ NOT:  4-6 Mayıs tarihleri arasında yazılan finansal kurum strateji raporlarından haber masası derlemesidir.  Yorum hatalarından ParaAnaliz sorumludur