Borsa
ANALİZ: Bankacılık Sektöründe Kâr Geriliyor, Marjlar Geçici Olarak İyileşti
Yapı Kredi Yatırım bankacılık hisselerini mercek altına aldı
Bankacılık sektörünün Şubat ayı net kârı yıllık bazda artış gösterse de aylık ve çeyreklik bazda zayıflama sinyalleri verdi. Net faiz marjındaki sınırlı iyileşmeye rağmen temel gelirlerdeki düşüş kârlılığı baskılarken, sektör genelinde temkinli görünüm korunuyor.
Şubat’ta Kâr Geriledi, Yıllık Artış Sınırlı Kaldı
Bankacılık sektörünün Şubat ayı net kârı 82 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu rakam:
- Aylık bazda %6 düşüşe
- Yıllık bazda %16 artışa
işaret ediyor.
Ocak-Şubat dönemi ortalama aylık kârı, 2025’in son çeyreği ile karşılaştırıldığında çeyreklik bazda %6 gerileme görülüyor. Bu tablo, sektörün yeni yıla zayıf bir başlangıç yaptığını ortaya koyuyor.
Sektörün özkaynak kârlılığı (ROE) ise Şubat ayında %24 seviyesinde gerçekleşti.
Temel Gelirlerdeki Zayıflama Kârlılığı Baskılıyor
Şubat ayında kârlılıktaki gerilemenin ana nedeni, bankaların temel gelir kalemlerinde yaşanan düşüş oldu.
Özellikle:
- Net faiz gelirleri
- Komisyon gelirleri
zayıf bir performans sergiledi.
Buna ek olarak:
- Kur işlemleri
- Ticari işlemler
- Swap gelirlerindeki düşüş
kârlılığı aşağı çeken diğer unsurlar arasında yer aldı.
Net Faiz Marjında Sınırlı İyileşme
Şubat ayında net faiz marjı aylık bazda 11 baz puan iyileşme gösterdi.
Bu iyileşmenin temel nedeni:
- TL kredi-mevduat makasının 119 baz puan artması
oldu.
Detaylara bakıldığında:
- TL mevduat faizleri 205 baz puan geriledi
- TL kredi getirileri 86 baz puan düştü
Ancak TL menkul kıymet getirilerinde görülen 112 baz puanlık düşüş, marj iyileşmesini sınırladı.
Öte yandan Mart başında TL fonlama maliyetlerinin yeniden yükselmesi, önümüzdeki dönemde kredi-mevduat makasında daralma yaşanabileceğine işaret ediyor.
Aktif Kalitesi Görece Güçlü
Sektörde aktif kalitesi genel olarak korunmaya devam etti.
- Karşılık giderleri aylık %39 azaldı
- Takipteki kredi oranı %2,6 seviyesine yükseldi
Takipteki krediler:
- Aylık bazda %4 artış gösterdi
- Toplam krediler ise %2 büyüdü
Takipteki krediler için ayrılan karşılık oranı %76 seviyesinde bulunuyor.
Bu veriler, varlık kalitesinde belirgin bir bozulma olmadığını, ancak dikkatle izlenmesi gerektiğini gösteriyor.
Sermaye Yeterliliği Stabil
Bankacılık sektöründe sermaye yeterlilik oranları yataya yakın bir seyir izledi.
- Sermaye yeterlilik oranı: %16,8
- Çekirdek sermaye oranı: %12,6
Bu seviyeler, sektörün mevcut riskleri karşılayabilecek tampona sahip olduğunu gösteriyor.
Katılım ve Yabancı Bankalar Pozitif Ayrıştı
Şubat ayında katılım bankaları sektörden pozitif ayrıştı.
- Aylık bazda %98 kâr artışı kaydettiler
Çeyreklik bazda ise yabancı mevduat bankaları öne çıktı.
- Garanti BBVA başta olmak üzere bu grup
- %28 çeyreklik kâr artışı sağladı
Bu durum, sektör içinde heterojen bir performans olduğunu ortaya koyuyor.
Görünüm: Temkinli Seyir Devam Ediyor
Şubat verileri, Ocak ayına benzer şekilde bankacılık sektöründe zayıf bir başlangıç sinyali veriyor.
Öne çıkan riskler:
- Yüksek fonlama maliyetleri
- Marj baskısı
- Küresel enerji fiyatları
Özellikle petrol fiyatlarında kalıcı bir normalleşme görülmeden, bankacılık hisselerinde güçlü bir toparlanma beklenmiyor.
Model Portföy Tercihi
Mevcut görünüm çerçevesinde model portföyde:
- Akbank (AKBNK)
ön plana çıkmaya devam ediyor.
Genel Değerlendirme
Bankacılık sektörü, güçlü sermaye yapısını korumakla birlikte kârlılık tarafında baskı altında kalmaya devam ediyor.
Kısa vadede:
- Marjlarda dalgalanma
- Gelir kalemlerinde zayıflık
- Küresel gelişmelere duyarlılık
öne çıkarken, sektör hisselerinde seçici yaklaşım önemini koruyor.
