Gedik Yatırım’dan Ereğli Demir Çelik için 3. çeyrek bilanço değerlendirmesi

3Ç25 Finansal Sonuçları Endekse Paralel Getiri

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:

Net satışları 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %8,68 artışla 52.958 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında net satışları %0,69 azalışla 147.915 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK‘ü 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %2,02 artışla 4.622 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü %29,55 azalışla 12.998 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 57 baz puan azalışla %8,7 olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 360 baz puan azalışla %8,8 olmuştur.

Net karı 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %18,67 azalışla 651 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 9 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net karı %77,90 azalışla 2.384 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Raporun Tamamına Buradan Ulaşabilirsiniz

Sonuç:

Satış hacmi yıllık bazda yatay seyretti (+%9 ç/ç) ve operasyonel kaldıraç üzerindeki baskıyı sürdürdü. 3Ç25’te faaliyet kârlılığı; yüksek hammadde, personel ve enerji giderleri nedeniyle baskı altında kalmaya devam etti ve brüt kârda yıllık bazda zayıflık sürdü. Ton başı FAVÖK 68USD seviyesinde gerçekleşerek ç/ç bazda sınırlı bir toparlanma gösterdi (2Ç25: 64USD); ancak fiyatlama baskılarının girdi maliyet enflasyonunu telafi edememesi nedeniyle tarihsel ortalamaların belirgin şekilde altında kaldı. Kapasite kullanım oranı da %81 ile zayıf seyretti (9A24: %92) ve beklentilerin altında gerçekleşti; bu durumun piyasa tarafından olumsuz algılanmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Nakit akışı tarafında, serbest nakit akımı ç/ç bazda zayıflasa da (3Ç25: 167mn USD, 2Ç25: 274mn USD, 1Ç25: 293mn USD), işletme sermayesi ihtiyacındaki düşüşün desteğiyle pozitif kalmayı sürdürdü ve yüksek yatırım harcamalarını (3Ç25: 110mn USD, 2Ç25: 210mn USD, 1Ç25: 311mn USD) kısmen telafi etti. Net borç, işletme sermayesi ihtiyacının düşüşüyle geriledi ve kaldıraç oranı ç/ç bazda 3.0x’ten 2.8x’e indi. Geçtiğimiz dönemlerdeki daha zayıf bilançolara göre iyileşmeye rağmen, düşük kârlılık ve zayıflayan serbest nakit akımı nedeniyle sonuçları sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz. İleriye dönük olarak sektör genelinde henüz güçlü bir makroekonomik katalistin yokluğu, sektör genelinde operasyonel nakit akışlarının yukarı yönlü potansiyelini sınırlamaya devam ediyor.

YASAL UYARI

Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.