Servet Yönetim Şirketlerinden Sürpriz Hamle: Yükselen Piyasa Hisselerine Yoğun İlgi

Özet:

Paris merkezli önde gelen varlık yönetim şirketleri, ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikalarının yarattığı belirsizlik ortamında yükselen piyasa (emerging markets) hisselerine olan ilgilerini artırıyor. Carmignac, Amundi ve Indosuez gibi dev portföy yöneticileri; Çin, Tayvan, Güney Kore, Hindistan, Brezilya ve Meksika gibi gelişen ekonomilerde fırsatlar görüyor.

Küresel Fonlar Gözünü Yükselen Piyasalara Çevirdi

Paris merkezli varlık yönetim şirketi Carmignac’ın yatırım stratejisti Kevin Thozet, yükselen piyasa hisselerinin ABD ve Avrupa’ya kıyasla ucuz kaldığını ve önemli bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu vurguladı.

“Hem yükselen piyasalarda hem de Avrupa’da ağırlığımızı artırıyoruz, fakat yükselen piyasaları Avrupa’ya göre daha cazip buluyoruz. ABD tarafında ise nispeten düşük ağırlıktayız ama hâlâ önemli bir pozisyonumuz var,”
dedi Thozet.

Thozet, hisse senetlerinde ‘overweight’, tahvil piyasalarında ise ‘underweight’ stratejisi izlediklerini belirtti.

Tayvan, Güney Kore ve Hindistan Ön Planda

Carmignac’ın en fazla yatırım yaptığı bölgelerden bazıları:

• Tayvan: Özellikle TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co)

• Güney Kore: SK Hynix ve Hyundai Motor

• Hindistan: Pahalı bir piyasa olmasına rağmen sınırlı pozisyon

• Çin: Yapay zeka, sağlık ve tüketici teknolojilerine odaklı yatırımlar

• Brezilya & Meksika: Enerji, bankacılık ve altyapı şirketlerinde büyüyen pozisyonlar

Thozet, TSMC’nin Carmignac’ın FP Emerging Markets Fonu’nda en büyük hisse olduğunu, diğer ilk 10 yatırım arasında SK Hynix, Hyundai Motor, Brezilya’nın Centrais Eletricas Brazileiras, Meksikalı Grupo Financiero Banorte ve Çinli e-ticaret devi VIPShop Holdings’in yer aldığını açıkladı.

Çin ve ABD Arasında Yumuşayan Ticaret Savaşları

Yükselen piyasa hisselerine ilginin bir nedeni de ABD-Çin ticaretindeki kısmi yumuşama oldu.

• IMF, 2025 yılı için yükselen piyasalarda büyüme tahminini %3,7’den %4,1’e yükseltti.

• Çin, Tayvan ve Güney Kore borsaları Temmuz ayında güçlü kazançlar elde etti.

• ABD ve Çin arasında bazı ürünlerde %15’lik karşılıklı tarife indirimi sağlandı.

Carmignac, Çin’de özellikle yapay zeka, sağlık teknolojileri, enerji depolama ve elektrikli araçlar alanlarına yatırım yapıyor. Şirket ayrıca Çinli mobilite platformu DIDI ve elektrikli araç bataryası üreticisi CATL’de yeni pozisyonlar açtı.

Amundi: “ABD’den Çıkıyoruz, Yükselen Piyasalara Giriyoruz”

Paris merkezli bir diğer dev varlık yönetim şirketi Amundi, 2,2 trilyon euroyu yöneten küresel bir oyuncu. Grup yatırım direktör yardımcısı Philippe D’Orgeval, ABD hisselerinde ağırlığı azalttıklarını, Avrupa ve yükselen piyasalara yöneldiklerini söyledi.

“ABD ile Avrupa arasındaki değerleme farkı çok ciddi boyutlarda. Avrupa daha ucuz, yükselen piyasalar ise daha hızlı büyüyor. Bu nedenle ABD’yi azaltarak diğer bölgelere kayıyoruz,”
dedi D’Orgeval.

Özellikle Hindistan, ABD’nin %50’ye varan ek gümrük vergilerine rağmen Amundi’nin radarında olmaya devam ediyor. D’Orgeval, Hindistan’ın hâlâ en yüksek büyüme oranlarına sahip pazarlardan biri olduğunu vurguladı.

Hindistan’a Tarifelere Rağmen Yatırım Devam Ediyor

ABD’nin Hindistan’dan yapılan ihracata yönelik ek vergileri, Yeni Delhi’nin Rusya’dan petrol ithalatı nedeniyle sertleşmiş olsa da, Amundi Hindistan’a yatırımda pozitif tavrını koruyor.

• ABD, Hindistan’a 2024’te 87,4 milyar dolarlık ihracat yaptı.

• Bu rakam Hindistan GSYH’sinin sadece %2’sine denk geliyor.

• D’Orgeval, Hindistan’ın iç talebi artıran teşvik paketleriyle bu etkileri dengeleyeceğini belirtti.

Hindistan’da özellikle ilaç, enerji, elektronik ve yarı iletken sektörleri ABD tarifelerinden muaf tutuldu.

Indosuez: Çin’de Dijitalleşme ve Yeşil Dönüşüm Trendi

Paris merkezli bir diğer büyük varlık yönetim şirketi Indosuez Wealth Management’ın global varlık yönetimi başkanı Delphine Di Pizio-Tiger, Çin yatırımlarını artırdıklarını açıkladı.

• Dijitalleşme ve yeşil dönüşüm temaları, Çin’de büyüme potansiyelinin lokomotifleri olarak görülüyor.

• Çin, küresel güneş paneli üretiminin %80’ini, elektrikli araçların %50’sini ve rüzgar enerjisinin üçte birini karşılıyor.

• Indosuez, ABD teknolojilerine olan pozisyonunu koruyarak özellikle yapay zeka yatırımlarında ağırlığı artırıyor.

Avrupa Hisselerinde Sınırlı Fırsatlar

Carmignac stratejisti Kevin Thozet, Avrupa piyasalarındaki belirsizliklere rağmen bazı sektörlerde hâlâ cazip fırsatlar olduğunu belirtiyor.

• Lüks tüketim: Hermès ve L’Oreal

• Havacılık: Airbus

• Yarı iletkenler: Hollandalı ASML

• Sağlık teknolojileri: Danimarkalı Novo Nordisk

• Endüstri: Alman Siemens

Ancak Fransa’da politik belirsizlikler yatırımcıların risk iştahını sınırlıyor. Başbakan Francois Bayrou’nun güvenoyu alamaması, Euro Bölgesi’nin ikinci büyük ekonomisinde ciddi bir istikrarsızlık algısı yaratmış durumda.

Sonuç: Yükselen Piyasalar 2025’te Odakta

Küresel varlık yönetim devleri, ABD piyasalarındaki değerleme baskısı ve Trump’ın ticaret politikalarındaki belirsizlikler nedeniyle rotayı yükselen piyasalara çeviriyor.

• Çin, Tayvan, Güney Kore, Hindistan, Brezilya ve Meksika gibi ülkeler portföylerde ağırlığını artırıyor.

• ABD-Çin tarifelerindeki kısmi yumuşama, gelişen piyasaların cazibesini artırıyor.

• Avrupa hisselerinde seçici fırsatlar bulunurken, Fransa’daki siyasi kriz bölgesel riskleri yükseltiyor.

Uzmanlara göre, 2025 ve sonrası, gelişen piyasa hisseleri için uzun vadeli bir fırsat penceresi olabilir.