Dolar Riskinden Kaçış Hızlanıyor: Peki Yatırımcılar Hangi Güvenli Limanı Tercih Ediyor?

Euro, bu yıl ABD doları karşısında %12’den fazla değer kazanarak 1,19 seviyesinin üzerine çıktı ve 2017’den bu yana en güçlü performansını sergiledi. Goldman Sachs, JPMorgan ve UBS gibi önde gelen yatırım bankaları, euro/dolar paritesinin 2026 yılına kadar 1,25 seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor.

Dolar Zayıflarken Euro Güçleniyor

Yatırımcıların, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine hazırlanmasıyla birlikte dolar riskinden çıkışa yönelmeleri, euroya olan talebi artırıyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, bu durumu “küresel euro anı” olarak tanımlarken, RBC Capital Markets’ten Peter Schaffrik dolar zayıflığının süreceğini belirtti.

1,20 Dolar Seviyesi Kritik Eşik

Euro’nun 1,20 seviyesini aşması, Avrupa ihracatçıları açısından kâr marjlarının baskı altına girmesi anlamına geliyor. ECB yetkilileri de bu seviyenin etkilerine dikkat çekiyor. ECB Yönetim Kurulu Üyesi Luis de Guindos, 1,20’nin üzerindeki değerlenmenin “daha karmaşık sonuçlar” doğurabileceği uyarısında bulundu.

Yatırım Bankalarının Euro Tahminleri

Financial Times ve Bloomberg’in aktardığına göre:

Goldman Sachs, euro/dolar kurunun 12 ay içinde 1,25’e ulaşmasını bekliyor.

JPMorgan, Mart 2026’da 1,22 seviyesini öngörüyor.

UBS, yıl sonu için 1,23 hedefini belirledi.

Orta vadede yatırım bankaları, euro’nun yükseliş eğiliminin devam edeceği konusunda büyük ölçüde hemfikir.

Dolar Pozisyonları Azalıyor, Hedge Talebi Artıyor

Yatırımcılar, özellikle büyük emeklilik fonları aracılığıyla dolar riskine karşı korunma (hedge) oranlarını artırıyor. Bu eğilim, Fed’in faiz indirimleriyle birlikte hedge maliyetlerinin azalması sayesinde ivme kazanıyor. Chatham Financial’dan Jackie Bowie, ABD ve Avrupa faiz farkının kapanmasının hedge işlemlerini daha cazip hale getirdiğini belirtiyor.

Citi’den Karşı Görüş: Euro 1,10’a Gerileyebilir

Öte yandan Citi, ABD ekonomisinde toparlanmanın yeniden hız kazanacağı beklentisiyle, euro/dolar kurunun önümüzdeki 6–12 ay içinde 1,10 seviyesine kadar gerileyebileceği görüşünde. Bu tahmin, euro’daki mevcut yükseliş trendine karşı daha temkinli bir yaklaşımı yansıtıyor.

Rezervlerde Euro’nun Payı Artabilir

Haziran ayında yayımlanan OMFIF anketine göre, birçok merkez bankası önümüzdeki dönemde döviz rezervlerinde euro cinsinden varlıkların payını artırmayı planlıyor. Bu da uzun vadede euro lehine bir eğilimin sürebileceğine işaret ediyor.