Deniz Yatırım Sabah Stratejisi: Altın ve petrol güçlenirken, piyasalarda dar alanda kısa paslaşmalar

Hafta ortası işlemlerine, bir kez daha, farklı birçok fiyatlama başlığının aynı anda dahil olma çabasına girdiği bir ortamda giriş yapıyoruz. Bize göre yerel saatle bu akşam Fed’in faiz kararı karşılayacağız. Biz de konsensüs gibi herhangi bir faiz adımı atılması beklentisinde değiliz. Öte yandan resesyon endişelerinin gölgesinde, tarife etkileri belirsizliğinin tam ortasında, Fed Başkanı Powell’ın genel tabloyu nasıl okuduklarına dair vereceği mesajlar kuşkusuz çok daha önemli olacak. Bir diğer husus da, son 1 yıldır olduğu üzere, Fed günü ve sonrasındaki fiyatlamaların ayrışıp ayrışmayacağı. Salı günü ABD endeksleri %1’e yakın satıcılı seyretti. Risk-off yaklaşımı etkiliydi. Başkan Trump’ın tarifelere dair nasıl ilerleyeceğinin yarattığı bilinmezlik, dipten dönüş çabalarında realizasyon ağırlığını artırıyor.

Son 1 haftada sık sık dile getirdiğimiz üzere, dönüş hareketinde S&P 500 için direnç bölgesi olarak düşündüğümüz ilk seviyeler 5600 puan etrafında şekilleniyordu. Hala aynı yerlerdeyiz. Düşüncemizde de değişiklik yok.

Küresel hisse senetleri ikinci günde de değer kaybetti. ABD’yi ayıkladığımızda ise sepet neredeyse yatay seyretti. Amerikan dolarına hala daha kalıcı ve güçlü bir talep göremiyoruz. Tahvil faizleri hafif geriledi. Sabit getirililer alıcılı seyretti.

Emtia tarafında petrol ve altın %3’lü seviyelerde yükseldi. Yine bize göre gece saatlerinde Hindistan’ın Pakistan’a saldırdığı şeklinde haber akışını izledik. Resmi açıklamanın ardından güvenli liman düşüncesinin tetiklenmesi ons altında alımları artırdı. Değerli metal zaten yükseliş için fırsat kovalıyordu. Nette riske dair her başlığın ons altın için gerekçe olarak değerlendirildiği bir dönemden geçiyoruz. Zayıf USD ve yüksek belirsizlikler diğer başlıklar konumunda.

Çok fazla global akış konuşur olduk. Maalesef böyle bir zaman. Bu sabaha dair son notumuz Çin’den. Politika faizi -10bp, rezerv oranı ise -50bp aşağı yönde güncellendi. Uzun vadeli likiditede 1 trilyon yuan gibi bir rakam serbest kalacak. İsviçre’de bu hafta gerçekleştirilecek olan ABD-Çin görüşmeleri öncesinde para politikasının gevşetilmesi ‘örtülü mesaj’. Asya ve vadeli endeksler artıda.

Hint rupisi %-0.2 ile trade ediyor. Pakistan’de KSE-30 endeksindeki değer kaybı %6.

Yerel varlıklar, alternatif getirilerdeki artış ve sıkı para politikasının getirdiği fiyatlama sorgulaması ile denge noktasını aramaya devam ediyor. Lira USD karşısında günü %-0.15 ile sonlandırdı, CDS %1 geriledi. BIST 100 endeksi %0.25 ile günü tamamladı. Bu kez, uzun zamandır alışık olmadığımız şekilde, XBANK %1.21 yükselişle değer kazanımına yön verdi. Ancak, görüntü, hala daha zayıf.

Sıkışık fiyatlama eğiliminin ne kadar bir uzunlukta devam edeceğini kestirmek güç.

Yazar:  Orkun Gödek