Ticaret Savaşı Gelişen Piyasa Büyümesini Vurdu, Zayıflayan Dolar Bazı Riskleri Azaltıyor

Fitch Ratings – Londra – 8 Mayıs 2025: Fitch Ratings tarafından yayımlanan yeni bir rapora göre, gelişmekte olan piyasa (GOP) ihraççıları küresel ticaret savaşının doğrudan ve dolaylı etkilerine çeşitli şekillerde maruz kalıyor. Kredi baskıları, ABD tarifelerinin etkilerinin diğer olumsuz faktörlerle birleştiği veya önceden mevcut baskılara eklendiği GOP ülkelerinde daha belirgin hale gelebilir; bu durum, ABD tarifelerine doğrudan maruziyetin düşük olduğu ülkeler için bile geçerli olabilir.

Asya-Pasifik bölgesi (APAC), yüksek ticaret açıklığı ve ABD talebine olan bağı nedeniyle doğrudan tarife risklerine karşı özellikle savunmasız durumda. Ancak Fitch, küresel büyümenin bu yıl %2’nin altına düşmesini beklediği için tüm bölgeler etkilenecek. Çin’in büyümesinin bu yıl ve gelecek yıl %4’ün altında kalması, ABD büyümesinin ise 2025 boyunca neredeyse durma noktasına gelmesi öngörülüyor.

Ağırlaştırıcı Faktörler ve Emtia Fiyatları

Ağırlaştırıcı faktörler arasında, ABD’nin dış yardım harcamalarında yapacağı kesintiler ve göç politikalarındaki değişiklikler bulunuyor. Emtia fiyatları üzerindeki etkiler ve dolayısıyla büyüme ile mali gelirler üzerindeki etkiler, geçmiş küresel şoklarda olduğu gibi, ihracatçı GOP ülkeleri için kredi metriklerine önemli bir yansıtıcı kanal olacak. Bununla birlikte, bazı petrol ithalatçılarının dış likidite baskılarını hafifletebilir. Fitch, Nisan ayında 2025 Brent petrol fiyatı varsayımını varil başına 70 dolardan 65 dolara düşürdü.

ABD Tahvil Getirileri ve Para Politikası Kısıtları

Yükselen ABD Hazine tahvil getirileri ve ABD para politikasında gevşemenin sınırlı olması, uluslararası finansman ortamındaki riskleri artırıyor. Ancak, ABD dolarının beklenmedik şekilde zayıflaması, döviz kurlarındaki değer kaybının, büyük oranda yabancı para cinsi borca sahip bazı GOP egemen borçluları üzerindeki borç yükünü artırabileceği yönündeki riskin henüz gerçekleşmediği anlamına geliyor. Doların değer kaybı ayrıca GOP merkez bankaları için daha derin faiz indirimleri yapabilme alanı yarattı.

Şirket Kazançlarına Etkiler

ABD tarifelerindeki artışlar, kurumsal tedarik zincirlerini bozacak ve kazançları etkileyecek. Etkinin, Çinli konut geliştiricileri, Meksikalı inşaat malzemeleri üreticileri, çeşitli sanayi şirketleri ve Latin Amerika havayolları gibi bazı ulusal sektörler için önemli olabileceği belirtiliyor.

Atilla Yesilada ve Güldeam Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik koşulları için bize e-mail atın: [email protected]