Fitch Ratings: Kredi Notları 2026’da Zorlu Testlerle Karşılaşacak

Fitch Ratings’e göre küresel kredi piyasaları 2026 yılına görece olumlu bir görünümle girse de, zayıf büyüme, yüksek belirsizlikler ve artan jeopolitik riskler kredi dayanıklılığını ciddi sınavlara tabi tutacak. 2025’te gözlenen dirençli kredi yapısının 2026’da da sürmesi bekleniyor.

---

Yapay Zekâ Yatırımları Kredi Koşullarını Destekliyor

Fitch’in değerlendirmesine göre, özellikle ABD’de ekonomik baskıları dengeleyen yapay zekâ yatırımlarındaki patlama, 2026’ya girerken yavaşlama işareti vermiyor. Bu yatırım dalgası, oldukça elverişli finansman ve likidite koşullarını desteklemeyi sürdürürken, aynı zamanda yanlış yatırım  ve aşırı değerleme risklerine ilişkin endişeleri de artırıyor.

Buna ek olarak, ABD ve Çin başta olmak üzere büyük ekonomilerde süren mali destekler ile ABD ve Avrupa’da para politikasının kısıtlayıcı duruştan nötr seviyelere yaklaşması, ekonomik aktiviteyi ve yatırımcı risk iştahını tamponlayan unsurlar olarak öne çıkıyor.

---

Not Görünümleri Dengede, Ancak Riskler Artıyor

Fitch, 2024 başından bu yana olduğu gibi, pozitif ve negatif kredi notu görünümlerinin 2026 için de büyük ölçüde dengede kaldığını belirtiyor. Kuruluşun sektör ve varlık sınıfı bazındaki 2026 öngörülerinin çoğu “nötr” seviyede bulunuyor. Bu durum, birçok sektörde temel kredi dinamiklerinde veya varlık performansında belirgin bir değişim beklenmediğine işaret ediyor.

Ancak Fitch, bu genel tablonun daha karmaşık ve kırılgan bir kredi görünümünü gizlediği uyarısında bulunuyor.

---

Beşte Birden Fazla Sektörde Bozulma Beklentisi

Rapora göre, Fitch’in 2026 için incelediği sektörlerin beşte birinden fazlasında görünüm “bozulan” (deteriorating) kategorisinde yer alıyor. Öne çıkan olumsuz başlıklar arasında:

• ABD’nin uyguladığı gümrük tarifelerinin ticaret ve yatırımlar üzerindeki baskıyı sürdürmesi,

• ABD’de tüketici cephesinde artan zorluklar,

• Çin’de özel sektör iç talebinde hızlanan daralma bulunuyor.

Buna ek olarak, geçtiğimiz yıldan devralınan birçok belirsizlik de varlığını koruyor. ABD politikalarında köklü değişimler, yapay zekâ devriminin ekonomik etkileri, kalıcı jeopolitik riskler, yapısal mali baskılar ve kredilendirmede özel fonlara (private credit) kayış, Fitch’in dikkat çektiği ana belirsizlik alanları arasında yer alıyor.

---

Yeni Risk Alanları: ABD, Çin ve Petrol Fiyatları

Fitch, 2026’ya girerken bazı yeni risklerin de öne çıktığını vurguluyor. Bunlar arasında:

• Çin’de özel yatırım harcamalarındaki sert daralma,

• ABD’de mali ve parasal teşviklerin birleşmesiyle oluşabilecek aşırı ısınma ve enflasyonist baskılar,

• Baz senaryonun ötesine geçen sert bir petrol fiyatı düşüşü bulunuyor.

Bu risklerden herhangi birinin tetikleyici bir şok yaratması durumunda; tahvil faiz farklarının hızla açılması, kredi koşullarının sıkılaşması veya ekonomik görünümün yeniden değerlendirilmesi söz konusu olabilir. Fitch, böyle bir senaryonun kredi notları ve görünümlerinde yeniden değerlendirme gerektirebileceğine dikkat çekiyor.

---

2026: Direnç Var, Ama Kırılganlık Artıyor

Fitch Ratings’e göre küresel kredi piyasaları 2026’ya güçlü bir çöküş beklentisiyle değil, yüksek belirsizlikler altında kırılgan bir dengeyle giriyor. Dayanıklılık sürse bile, olası şoklara karşı toleransın giderek azaldığı bir döneme girildiği vurgulanıyor.

---

Kaynak: Fitch Ratings

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz?
Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir.
Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]