Euro-tahvil piyasasında neler yaşandı?

Küresel Piyasalar Siyaset ve Bankacılık Endişeleri Arasında Dalgalanıyor

Özet:
ABD ve Çin arasında tırmanan ticaret gerilimi, Ortadoğu’daki çatışmalar ve ABD bölgesel bankalarında yaşanan dolandırıcılık haberleri bu hafta küresel piyasalara yön verdi. Güvenli liman talebiyle altın rekor tazeledi, tahvil getirileri gerilerken dolar zayıf kaldı. Türkiye’de ise TCMB rezervleri rekor kırdı, piyasa beklentilerinde enflasyon yukarı yönlü güncellendi.

Trump’ın Yeni Ticaret Hamlesiyle Küresel Gerilim Tırmanıyor

Hafta, ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’e yönelik yeni gümrük vergisi ve ihracat kısıtlamaları açıklamasıyla başladı.
Çin tarafı bu adımları “savunma amaçlı” olarak nitelese de, karşılık vermekten çekinmeyeceğini açıkça belirtti. Böylece Washington–Pekin hattında tansiyon yeniden yükseldi.

Bu gelişme küresel ticaret görünümüne ilişkin endişeleri artırırken, yatırımcılar güvenli limanlara yöneldi. ABD tahvillerine güçlü talep gelirken getiriler geriledi. Altın yeniden rekor seviyelere yaklaşarak 4.300 dolar sınırına dayandı.

Jeopolitik Gündem: Ortadoğu’da Yeni Denge Arayışı

ABD öncülüğünde İsrail ile Hamas arasında esir değişimi ve ateşkes anlaşması imzalanırken, Trump süreci “Orta Doğu’da yeni bir başlangıç” olarak tanımladı.
Ancak İsrail tarafının açıklamaları, ateşkesin kalıcılığı konusunda belirsizlik yarattı. Enerji fiyatlarında bu risklerin etkisiyle sınırlı bir yükseliş yaşansa da, piyasalar kısa sürede dengelendi.

ABD Bölgesel Bankaları Şokta: Dolandırıcılık Olayı Bulaşma Endişesi Yarattı

Hafta sonuna damga vuran gelişme ABD finansal sektöründen geldi.
İki bölgesel banka, verdikleri yüksek tutarlı kredilerde dolandırıcılık kurbanı olduklarını açıkladı. Bu durum, 2023’teki Silicon Valley Bank çöküşünü hatırlatarak bulaşma riskine dair endişeleri yeniden gündeme taşıdı.

Bloomberg’e göre, “Zions Bancorp’un hisseleri, iştiraki California Bank & Trust üzerinden verilen bir kredi nedeniyle 50 milyon dolar zarar açıklamasının ardından %13 düştü. Western Alliance Bancorp ise benzer kredilerle bağlantılı olduğunu bildirdikten sonra %11 değer kaybetti. Her iki banka da KBW Bank Endeksi’nin altı ayın en sert düşüşünü yaşamasına neden oldu.”

Bu gelişmelerle birlikte S&P 500 endeksi %0,63 düşerek 6.629 puana geriledi.

Altın ve Gümüşte Rekor Serisi

Dolandırıcılık haberleri ve artan jeopolitik riskler değerli metallere yönelimi artırdı.
Ons altın %2,8 yükselişle 4.327 dolardan kapanırken, bugün Asya seansında 4.380 dolara kadar çıktı.
Sonrasında kazançlarının bir kısmını geri veren altın, %0,5 artışla 4.347 dolar civarında işlem görüyor.
Gümüş de günü %2,3 artışla 54,24 dolarda tamamladı, bugün ise hafif geri çekilerek 53,75 dolar civarında seyrediyor.

Altın fiyatlarını destekleyen faktörler arasında Fed faiz indirimi beklentileri, merkez bankalarının altın alımlarının devam etmesi, ABD’de federal kurumların kapalı kalması ve gelişmiş ülke borçlarının sürdürülebilirliğine dair endişeler öne çıkıyor.

Fed Cephesinde Temkinli İyimserlik

Bloomberg’e konuşan Fed Guvernörü Christopher Waller, zayıflayan işgücü piyasasını desteklemek amacıyla faiz indirimi döngüsünün küçük adımlarla devam edebileceğini söyledi.
Waller, “Fed 29 Ekim toplantısında faizi 25 baz puan daha düşürmeli, ancak bu noktadan sonra güçlü büyüme verilerinin zayıf işgücü piyasasıyla nasıl örtüşeceğini izlememiz gerekiyor” dedi.
Eski Hazine yetkilisi Stephen Miran ise “ABD-Çin ticaret geriliminin yeniden alevlenmesi ekonomide aşağı yönlü riskleri artırıyor; bu nedenle hızlı bir parasal gevşeme gerekebilir” değerlendirmesinde bulundu.

Fed Başkanı Jerome Powell da geçtiğimiz hafta yaptığı konuşmada, 29 Ekim toplantısında faiz indiriminin güçlü bir olasılık olduğunu belirtmişti.
Vadeli işlemler piyasası, bu toplantıda 25 baz puanlık indirimi %100 olasılıkla fiyatlıyor.

TCMB Anketi: Enflasyon Beklentileri Yukarı Revize Edildi

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi, Eylül enflasyon verilerinin ardından enflasyon beklentilerinde yükseliş olduğunu gösterdi.

• 12 ay sonrası TÜFE beklentisi: %22,3 → %23,3

• Yıl sonu beklentisi: %29,9 → %31,8

Bu sonuçlar, yılın son çeyreğinde fiyat baskılarının beklenenden daha kalıcı olabileceğine işaret ediyor.

Rezervlerde Rekor Artış: 189,7 Milyar Dolar

TCMB’nin brüt döviz ve altın rezervleri geçtiğimiz hafta 3,5 milyar dolar artarak 189,7 milyar dolara yükseldi — bu, tarihsel bir rekor seviyeye işaret ediyor.
Altın fiyatlarındaki yükseliş bu artışta önemli rol oynarken, swap hariç net rezervlerin 170 milyar dolar civarında olduğu hesaplanıyor.

Bu düzey, TL’nin istikrarını uzun süre destekleyecek kapasiteye işaret ediyor.
Ayrıca, bireylerin döviz mevduatlarında 325 milyon dolar azalış, şirketlerde ise 425 milyon dolar artış kaydedildi.

Kaynaklar:  HSBC Yatırım-İbrahim Aksoy, İş Yatırım