Dev Yatırımcılar ‘Yapay Zekâ Balonu’ Riskinden Kaçınmak İçin Dotcom Dönemi Stratejisine Dönüyor

Yapay zekâ (YZ) piyasasındaki aşırı coşkudan endişe duyan, ancak bu yükselişe karşı bahse girmekten de çekinen büyük yatırımcılar, riskten kaçınmak için 1990’ların dotcom döneminde kullanılan bir stratejiyi yeniden canlandırıyor. Amaç, balondan en çok etkilenmesi beklenen hisselerden çıkarak, potansiyel olarak sıradaki kazananlara yatırım yapmak.

ABD borsaları rekor üstüne rekor kırarken ve YZ çip üreticisi Nvidia’nın değeri 4 trilyon doların üzerine çıkarken, profesyonel yatırımcılar bu boğa piyasasından para kazanmanın ve aşırı riskten kaçınmanın yollarını arıyor.

Avrupa’nın en büyük varlık yöneticilerinden Amundi’nin çoklu varlık başkanı Francesco Sandrini, “Şu an yaptığımız şey, 1998’den 2000’e kadar işe yarayan şeydir,” dedi. Sandrini, özellikle büyük YZ hisselerine endeksli riskli opsiyonlardaki çılgınca ticaret gibi Wall Street’te “mantık dışı coşku” işaretleri gördüğünü belirtti. Ancak YZ heyecanının devam etmesini beklediğini ve bir sonraki aşamada yükselebilecek, makul fiyatlı varlıklara yatırım yaparak kazanç elde etmeyi umduğunu söyledi.

 

Sandrini, bu stratejinin “piyasanın şu ana kadar fark edemediği en yüksek büyüme fırsatlarını” bulmayı gerektirdiğini ve bu kapsamda yazılım gruplarına, robotik şirketlerine ve Asya teknoloji hisselerine yöneldiklerini ifade etti.

 

‘Magnificent Seven’den Çıkış: Kürek Tedarikçileri Kimler?

 

Pek çok yatırımcı, Nvidia ve Microsoft, Alphabet gibi “Muhteşem Yedili” (Magnificent Seven) hisselerinden kâr realize etmeyi planlıyor, ancak çeşitliliği YZ alanında tutmak istiyor.

Goshawk Asset Management CIO’su Simon Edelsten, YZ patlamasının sönme ihtimalinin çok yüksek olduğunu düşünüyor; zira şirketler trilyonlarca dolar harcarken, henüz tam olarak var olmayan aynı pazar için mücadele ediyor.

Edelsten, YZ ateşinin bir sonraki aşamasının Nvidia ve diğer büyük oyunculardan ilgili sektörlere yayılmasını bekliyor. Tarihsel olarak, bir balonun fazlarını doğru zamanlamak, zirveyi erken tahmin etme riskine girmeden oyunda kalmanın bir yolu olmuştur.

Edelsten, mevcut piyasa ortamının 1999’a benzer olduğunu belirterek, bir pazar hücumunun tipik kronolojisini şöyle özetledi:

“Birisi altın bulduğunda, (siz) altın arayıcılarının tüm küreklerini satın alacağı yerel hırdavatçıyı satın alın.”

Bu bağlamda Edelsten, YZ devlerinden gelir elde etme potansiyeli olan IT danışmanlarını ve Japon robotik gruplarını tercih ettiğini belirtti.

 

Veri Merkezleri ve Alternatif Yatırımlar

 

Yatırımcılar ayrıca Amazon, Microsoft ve Alphabet gibi devlerin (hyperscalers) YZ veri merkezlerine ve gelişmiş çiplere ayırdığı trilyonlarca dolardan yararlanmaya çalışıyor.

• Uranyum ve Nükleer Enerji: Fidelity International’dan Becky Qin, büyük miktarda enerjiye ihtiyaç duyan YZ veri merkezlerinin nükleer enerjiyi daha cazip hale getireceği varsayımıyla uranyumu favori yeni YZ ticareti olarak görüyor.
• Çip Tedarik Zinciri: Carmignac’tan Kevin Thozet, Muhteşem Yedili hisselerinden kâr alarak, TSMC dâhil olmak üzere YZ çip üreticilerine teslimat kutuları üreten Tayvanlı Gudeng Precision şirketinde pozisyon oluşturuyor.

Ancak varlık yöneticileri, veri merkezi inşa etme yarışının, geçmişteki fiber optik kablo patlamasında olduğu gibi, aşırı kapasiteye yol açabileceği endişesini de taşıyor.

Pictet Asset Management’tan Arun Sai, Çin’deki hızlı YZ gelişmelerinin Wall Street’teki YZ coşkusunu azaltabileceği ihtimaline karşı bir korunma aracı olarak Çin hisselerini tercih ettiğini belirtti.

Janus Henderson’dan Oliver Blackbourn ise YZ hisselerindeki bir çöküşün ABD ekonomisini de aşağı çekebileceği riskine karşı ABD teknoloji pozisyonlarını Avrupa ve sağlık sektörü varlıklarıyla hedge ettiğini (koruduğunu) söyledi. Blackbourn, “Balon patlayana kadar 1999’dayız,” diyerek zirveyi önceden tahmin etmenin imkânsız olduğunu vurguladı.

 

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]