BofA: ABD Bütçe Açığı Altını 4.000 Dolara Taşıyabilir, İran-İsrail Savaşı Gölge Unsur Kalacak

Özet:

Bank of America analistlerine göre altın fiyatlarının önümüzdeki 12 ay içinde ons başına 4.000 dolara kadar yükselmesi bekleniyor. Jeopolitik gerilimler kısa vadeli oynaklığa yol açsa da, kalıcı yükselişin asıl nedeni ABD’nin artan bütçe açıkları ve doların zayıflaması olacak.

Altın, kriz dönemlerinde güvenli liman olarak görülse de, tarihsel olarak savaşlar ve jeopolitik gerginlikler kalıcı yükselişin başlıca nedeni değil. Bank of America (BofA) analistlerine göre, İsrail ile İran arasındaki tırmanan gerilim kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına neden olabilir ancak asıl uzun vadeli etkiyi ABD’nin derinleşen bütçe açıkları yaratacak. Banka, altının önümüzdeki bir yıl içinde %18 artışla ons başına 4.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor.

Savaşın Gölgesinde Bütçe Krizi

Son haftalarda ABD Başkanı Donald Trump’ın İran’a karşı olası hava harekâtlarıyla gündem ısınırken, altın fiyatları bu gelişmelere rağmen %2 geri çekildi. Piyasalar, jeopolitik gelişmeleri takip etse de, BofA raporunda “kalıcı yükselişlerin savaşlardan değil, ekonomik temellerden kaynaklandığı” vurgulandı.

BofA analistleri, “İsrail ile İran arasında savaş büyüyebilir, ancak bu tür çatışmalar genellikle uzun vadeli yükseliş dinamiği yaratmaz. Altını yukarı taşıyacak olan esas unsur, ABD bütçesindeki yapısal bozulma ve bunun finansmanında yaşanacak zorluklardır,” ifadelerine yer verdi.

Trump’ın Vergi ve Harcama Paketi Piyasayı Sarsabilir

Trump yönetiminin Kongre’den geçirmeye çalıştığı vergi ve harcama tasarısı, bütçe açığını önümüzdeki yıllarda trilyonlarca dolar artıracak. Henüz Senato ve Temsilciler Meclisi versiyonları arasında uzlaşma sağlanamamış olsa da, bütçe disiplininin ciddi şekilde bozulacağı kesin.

Bu durum, ABD hazine tahvillerine olan küresel talebi olumsuz etkilerken, merkez bankalarının rezerv yönetiminde altına yönelmesini hızlandırıyor. Mart ayı sonundan bu yana merkez bankaları 48 milyar dolarlık ABD tahvilini ellerinden çıkardı. Aynı dönemde altın alımları artarak devam etti.

Merkez Bankaları Altın Stokluyor

Dünya Altın Konseyi’nin (World Gold Council) son anketine göre, gelişmekte olan ülkelerdeki merkez bankaları, gelişmiş ülkelere kıyasla çok daha hızlı biçimde altın varlıklarını artırıyor. Bu tercihin başlıca nedenleri; jeopolitik belirsizlikler, ticaret savaşları ve ABD mali sürdürülebilirliğine dair kuşkular.

Bank of America, merkez bankalarının toplam altın varlıklarının bugün ABD kamu borcunun yaklaşık %18’ine denk geldiğini hesaplıyor. Bu oran 10 yıl önce %13 seviyesindeydi.

Analistler, bu eğilimin Washington’daki siyasetçilere bir uyarı niteliğinde olduğunu belirtiyor: “Ticaret savaşları ve bütçe açıklarına dair kaygılar sürdükçe, merkez bankaları ABD tahvilleri yerine daha fazla altın alacak.”

Yatırımcılar Henüz Altına Yeterince Yönelmiş Değil

BofA ayrıca, yatırımcı portföylerinde altına ayrılan payın hâlâ %3,5 seviyesinde olduğunu belirtiyor. Bu da altın piyasasında “aşırı alım” olmadığını ve yükseliş için yer bulunduğunu gösteriyor.

Senato’daki bütçe tasarısı müzakerelerinin sonucu ne olursa olsun, bütçe açıklarının yüksek seyretmeye devam edeceğini vurgulayan BofA, bunun piyasada faiz oynaklığını artıracağını ve doları zayıflatacağını öngörüyor. Analistlere göre bu iki etken, altının değer kazanmasını destekleyecek.

Sonuç olarak; yatırımcıların gözü İran’a çevrilmiş olsa da, altın fiyatlarını kalıcı biçimde yukarı taşıyacak olan asıl etken Washington’daki mali disiplinsizlik ve artan dolar riskleri olacak.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]