Yükselen Getiriler Yabancı Yatırımcıyı Japon Tahvillerine Çekti

Yabancı yatırımcılar, yükselen getirilerin sunduğu cazibe sayesinde geçen hafta Japon tahvillerinde son sekiz ayın en güçlü alımını gerçekleştirdi. Japonya Maliye Bakanlığı’nın Perşembe günü yayımladığı öncü verilere göre, yabancıların net tahvil alımı 1,41 trilyon yen (yaklaşık 9,1 milyar dolar) seviyesine ulaştı. Bu tutar, 11 Nisan haftasından bu yana kaydedilen en yüksek rakam oldu. Artan ilgi, 11 Aralık’ta yapılan 20 yıllık tahvil ihalesinde de gözlemlendi; talep-karşılama oranı son beş yılın en yüksek düzeyine çıktı.

Tahvil getirilerinin uzun yılların zirvesine yükselmesi ve yen riskine karşı yapılan hedge işlemlerinin sağladığı ek getiriyle birlikte, yabancı fonların bu yıl Japon devlet tahvillerinde en az 2005’ten bu yana en büyük alımı yapması bekleniyor. Japonya Merkez Bankası’nın parasal sıkılaşma süreci kapsamında tahvil alımlarını azaltmasıyla oluşan boşluk, giderek daha fazla yabancı yatırımcı tarafından dolduruluyor. Bu gelişmenin, geçmişte görece sakin olan Japon tahvil piyasasında oynaklığı artırabileceği ifade ediliyor.

Aozora Bank Baş Piyasa Stratejisti Akira Moroga, yabancı yatırımcı talebinin getirilerin yeterince yüksek seviyelere ulaşmasıyla hız kazandığını belirterek, “Japonya Merkez Bankası faiz artırımlarına devam etse bile, ultra uzun vadeli tahvil getirileri hâlâ cazibesini koruyabilir” değerlendirmesinde bulundu.

Ekonomistlerin öngörülerine göre Japonya Merkez Bankası’nın Cuma günü politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 0,75 seviyesine yükseltmesi bekleniyor. Gecelik endeksli swaplar ise bankanın Ekim 2026’ya kadar bir faiz artışı daha yapabileceğine işaret ediyor.