İngiltere Merkez Bankası’ndan Faiz İndirimi

BoE yılın son toplantısında faizi indirdi: Tüketiciye yılbaşı öncesi rahatlama

İngiltere Merkez Bankası (BoE), 2025’in son para politikası toplantısında politika faizini 25 baz puan indirerek %3,75’e çekti. Karar, zayıflayan ekonomik veriler, yumuşayan iş gücü piyasası ve beklenenden hızlı gerileyen enflasyonun etkisiyle alındı. Faiz indirimi, özellikle mortgage borcu olan haneler ve kredi kullanan şirketler için kısa vadeli bir rahatlama sağlarken, tasarruf sahipleri açısından getirilerin düşmesi anlamına geliyor.

---

BoE’den dördüncü faiz indirimi

İngiltere Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (MPC), perşembe günü yapılan oylamada 5’e karşı 4 oyla politika faizini 25 baz puan düşürme kararı aldı. Böylece politika faizi %4,00 seviyesinden %3,75’e gerilerken, bu adım 2025 yılı içindeki dördüncü faiz indirimi oldu.

Piyasalar kararı büyük ölçüde bekliyordu. İngiltere ekonomisinde son aylarda büyümenin zayıflaması, iş gücü piyasasında soğuma sinyalleri ve enflasyonun tahminlerin üzerinde gerilemesi, BoE’nin elini rahatlatan temel faktörler arasında yer aldı.

---

Enflasyon hâlâ hedefin üzerinde, ancak düşüş hızlandı

Kasım ayında yıllık enflasyon %3,2 seviyesinde ölçülürken, bu oran hâlâ BoE’nin %2’lik hedefinin üzerinde bulunuyor. Buna rağmen Merkez Bankası, enflasyonun yakın vadede hedefe daha hızlı yaklaşmasını bekliyor.

BoE tarafından yapılan açıklamada, “Enflasyon hedefin üzerinde seyretmeye devam etse de, kısa vadede hedefe doğru daha hızlı bir geri dönüş beklenmektedir” ifadelerine yer verildi. Ancak banka, faiz indirimlerinin otomatik bir patikaya bağlanmadığını vurgulayarak, bundan sonraki adımların enflasyon görünümüne bağlı olacağını da net biçimde ortaya koydu.

---

Bailey güvercin kanatta yer aldı

Kararın dikkat çeken yönlerinden biri, BoE Başkanı Andrew Bailey’nin daha güvercin üyelerle birlikte hareket etmesi oldu. Kurul içindeki dört üye ise enflasyonun hâlâ hedefin oldukça üzerinde olduğu gerekçesiyle faiz indiriminin erken olduğu görüşünü savundu.

BoE, mevcut veriler ışığında politika faizinin kademeli bir düşüş patikasında ilerlemesinin muhtemel olduğunu belirtirken, sonraki indirimlerin “daha zor kararlar” olacağını vurguladı.

---

Piyasaların ilk tepkisi sınırlı kaldı

Faiz kararının ardından sterlin/dolar paritesi ve FTSE 100 endeksi önemli bir hareket göstermedi. İngiltere’nin 10 yıllık devlet tahvili getirisi ise 3 baz puan artışla %4,51 seviyesine yükseldi.

Analistler, kararın büyük ölçüde fiyatlanmış olması nedeniyle piyasa tepkisinin sınırlı kaldığına dikkat çekiyor.

---

Tüketici için rahatlama, tasarrufçu için kayıp

Faiz indirimi, özellikle mortgage kredisi kullanan haneler ve borçlu şirketler açısından olumlu karşılanıyor. Daha düşük faizler, borçlanma maliyetlerini aşağı çekerken, yüksek faiz ortamında zorlanan tüketiciler için yılbaşı öncesi bir nefes alma alanı yaratıyor.

Öte yandan, mevduat sahipleri ve sabit getirili tasarruf araçlarına yatırım yapanlar için getirilerin düşmesi olumsuz bir yan etki olarak öne çıkıyor.

İngiltere Maliye Bakanı Rachel Reeves, kararı memnuniyetle karşıladığını belirterek, bunun yaşam maliyeti baskılarını hafifletmeye yardımcı olacağını söyledi. Reeves, bu indirimin Temmuz 2024 seçimlerinden bu yana yapılan altıncı faiz indirimi olduğunu ve son 17 yılın en hızlı gevşeme sürecine işaret ettiğini vurguladı.

---

2026 görünümü: Yeni indirimler masada

Ekonomistler, 2026’nın ilk aylarında yeni faiz indirimlerinin gündeme gelebileceğini öngörüyor. JPMorgan Başekonomisti Allan Monks, mevcut senaryolarında BoE’nin Mart ve Haziran 2026’da iki faiz indirimi daha yaparak politika faizini %3,25 seviyesine çekebileceğini belirtiyor.

Morgan Stanley ekonomistleri ise enflasyondaki düşüş ve işsizlik oranındaki artışın sürmesi halinde Şubat 2026’da yeni bir faiz indirimi ihtimalini güçlü görüyor. Ancak uzmanlar, ücret artışlarına yönelik beklentilerin yüksek seyretmesinin BoE’yi temkinli tutmaya devam edeceği görüşünde.

---

Sonuç: Temkinli gevşeme süreci sürüyor

BoE’nin yılın son faiz indirimi, İngiltere ekonomisinde yumuşak iniş senaryosunun hâlâ masada olduğunu gösteriyor. Enflasyondaki düşüş süreci bankaya manevra alanı açarken, 2026’da faiz patikasının hızını belirleyecek ana unsur ücret artışları ve hizmet enflasyonu olacak.

---

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]