Fitch uyardı: Borçlanma büyüyor, yabancı yatırımcı payı düşüyor

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin borçlanma piyasasının hem iç politik zorluklara hem de ABD’nin gümrük vergileriyle tetiklenen küresel ekonomik dalgalanmalara rağmen büyüme ivmesini koruduğunu duyurdu.

Fitch’in değerlendirmesinde, “Finansman ihtiyaçları, altyapı projeleri, vade yapılarındaki dönüşüm ve katılım finansmanının gelişimi gibi faktörlerle, Türkiye’nin borçlanma piyasası 2025-2026 yıllarında 500 milyar dolar eşiğini aşabilir” ifadelerine yer verildi.

Borçlanma Araçlarında Yüzde 60’lık Yıllık Artış

2025 yılı Nisan ayı itibarıyla toplam borçlanma araçları ihracının yıllık bazda yüzde 60, çeyreklik bazda ise yüzde 43 artışla 12 milyar dolara ulaştığını açıklayan Fitch, bu artışın büyük ölçüde kamu ihraçları kaynaklı olduğunu belirtti.

Borçlanma enstrümanlarının yüzde 76,5’i Türk lirası, kalanı ise ağırlıklı olarak ABD doları cinsinden gerçekleşti. Bu durum, TL cinsinden borçlanmanın piyasalarda daha fazla tercih edildiğini ortaya koyuyor.

Yurt Dışı Yatırımcı Payı Geriledi

Rapora göre, yurt dışı yerleşik yatırımcıların Türkiye iç borçlanma piyasasındaki payı 2025 Mart sonu itibarıyla yüzde 8,6‘ya geriledi. Bu oran, 2024 sonunda ulaşılan yüzde 9,9 ile son dört yılın zirvesinin altında kaldı.

Fitch, 2025 yılının ilk çeyreği itibarıyla Türkiye’nin toplam borçlanma piyasası hacminin yıllık yüzde 9,8 artışla yaklaşık 465 milyar dolara yükseldiğini açıkladı. Bu toplamın:

• Yüzde 65,9’u Türk lirası,

• Yüzde 31,4’ü ABD doları,

• Yüzde 2,7’si euro cinsinden gerçekleşti.

Devlet İtici Güç, Şirketler Potansiyel Taşıyor

Fitch’in değerlendirmesinde, devletin finansman ihtiyacının hâlâ borçlanma piyasasında ana itici güç olduğu vurgulanırken, bankalar ve şirketlerin piyasadaki varlıklarını artırma potansiyeline sahip olduğu belirtildi. Bu durum, özel sektörün finansmana erişimini artırabilecek yapısal bir dönüşümün sinyalini veriyor.

Not: Fitch’in analizine göre Türkiye borçlanma piyasası, belirsizliklere rağmen güçlü kalmaya devam ediyor. Ancak yabancı yatırımcıların ilgisinde yaşanan dalgalanma, dikkatle izlenmesi gereken bir unsur olarak öne çıkıyor.