Ekonomistlerden Yorum: Faiz İndirimi Temmuzda Başlar mı? Enflasyon Tahminleri Ne Diyor?

Piyasa Değerlendirmesi: İyimser Beklentiler Gerçekçi mi?

Merkez Bankası’nın (TCMB) son enflasyon raporunda politika duruşunu koruması, ancak rezervlerdeki toparlanma ve likidite koşullarındaki iyileşme, piyasada faiz indirimi beklentilerini yeniden gündeme taşıdı. Aracı kurumların ve finans kuruluşlarının analizlerine göre, yıl sonu enflasyon tahminlerinde iyimserlik öne çıkarken, faiz indirimi konusunda temmuz ve sonrasına dair temkinli bir iyimserlik hakim.

Mevcut makroekonomik görünümde, TL’deki istikrar, artan yabancı ilgisi ve rezerv birikimi gibi olumlu dinamikler, faiz indirimi için alan oluşturuyor. Ancak birçok kurum, dezenflasyonun sürdürülebilirliği ve finansal istikrar açısından ilk adımın haziran değil, temmuz ya da eylül ayında atılmasını daha olası buluyor.

Gedik Yatırım: Rezervlerdeki Artış İyimserliği Artırıyor

Gedik Yatırım, swap hariç net rezervlerin son iki haftada toplamda 13 milyar dolara yakın artış gösterdiğini ve bu olumlu eğilimin sürmesi durumunda faiz indirimi beklentilerinin temmuza kalmadan öne çekilebileceğini belirtiyor. Ortalama fonlama maliyetinin politika faizine yakınsaması da bu süreci destekliyor. Olası bir faiz indiriminin, Borsa İstanbul’da yeni bir ralli başlatabileceği ve uzun vadeli tahvil faizlerinde düşüşü tetikleyebileceği belirtiliyor.

Türkiye Hayat Emeklilik: Haziran’da İndirim Beklenmiyor

Türkiye Hayat Emeklilik, 26 Haziran’daki PPK toplantısında bir faiz indirimi beklemediklerini açıkladı. Mevcut sıkı para politikası duruşunun devam edeceği öngörüsüyle, düşük riskli TL para piyasası fonları öneriliyor. Ancak yılın ikinci yarısında faiz indirimi ihtimaline karşı borçlanma araçları ve değişken fonlara da portföylerde yer veriliyor.

Alnus Yatırım: Temmuzdan İtibaren İndirime Alan Açılabilir

Alnus Yatırım, TCMB’nin %24’lük yıl sonu TÜFE öngörüsünü iyimser buluyor ve kendi tahminini %32,5 seviyesinde tutuyor. Haziran toplantısında faiz indirimi beklemeyen kurum, temmuz ayından itibaren 150 baz puanlık kademeli indirimlerle politika faizinin yıl sonunda %35 seviyesine gerileyebileceği bir senaryo öne sürüyor.

Tacirler Yatırım: Likidite Artıyor, Temmuz Temkinli

Tacirler Yatırım, haziran ayında faiz indirimi beklemediğini ifade ederken, piyasadaki likidite artışının faizler üzerinde teknik baskı oluşturduğunu ancak bunun yapısal bir faiz indirimi sinyali olarak değerlendirilmemesi gerektiğini belirtiyor. Temmuz için ise temkinli bir beklenti sunulurken, baz senaryo olarak eylül ayında başlayacak bir faiz indirimi patikasıyla yıl sonu faiz tahmini %38,5–40 bandında öngörülüyor.

Kuveyt Türk Yatırım: Temmuzda 300 Baz Puan İndirim Bekliyor

Kuveyt Türk Yatırım, yıl sonu enflasyon beklentisini %30,2 ve politika faizini %35 olarak sabit tutuyor. TCMB’nin temmuz toplantısında 300 baz puanlık bir faiz indirimi gerçekleştirebileceği beklentisiyle piyasalara yön veriyor.

Akbank Ekonomik Araştırmalar: Temmuzda İndirim Olasılığı Artıyor

Akbank, enflasyondaki iyileşme ve artan rezervlerin etkisiyle temmuz ayında faiz indirimi olasılığının güçlendiğini ancak ilk indirimin “sabırlı ve temkinli” bir politika çerçevesinde yapılması gerektiğini vurguluyor. Kurum, haziran ayı enflasyonunun %1,6–1,8 bandında gerçekleşebileceğini tahmin ederek, bu seyrin TCMB’nin tahmin bandına uyumlu olduğunu belirtiyor. Politika faizinin yıl sonunda %35–38 aralığında oluşabileceği öngörülüyor.

Sonuç: Temmuz, Kritik Dönemeç Olabilir

Ekonomistlerin ve kurumların ortak değerlendirmesi, TCMB’nin haziran ayında faiz indirimi yapmasının düşük olasılık olduğu yönünde birleşiyor. Ancak rezervlerdeki artış ve likidite koşullarındaki iyileşme, temmuz ya da eylülde başlayabilecek kademeli bir indirim sürecine zemin hazırlıyor. Yıl sonu politika faizinin %35–38 bandında şekillenmesi en çok dillendirilen senaryo olarak öne çıkıyor.

Atilla Yesilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik koşulları için bize e-mail atın: [email protected]