Citi’den Uyarı: Doların Güçlenmesine Karşı Gelişen Piyasalarda Korunma Zamanı

Citi, dolarda görülen iyimser fiyatlamalara rağmen gelişmekte olan piyasa varlıkları için korunma stratejilerinin devreye alınmasını öneriyor. Wall Street’te birçok büyük banka ABD dolarının değer kaybının süreceğini öngörse de, Citigroup Inc. stratejistleri, gelişmekte olan piyasaların dolarda muhtemel bir toparlanmaya karşı savunma pozisyonları oluşturması gerektiğini vurguluyor.

Bu yıl güçlü performans sergileyen gelişmekte olan ülke varlıklarına karşın, Citi’den Luis Costa’nın da dahil olduğu strateji ekibi, doların zayıflamasına yol açan eğilimlerin 2025’in ortalarında tersine dönmeye başlayabileceğini belirtiyor. Banka, piyasanın odağının yapay zekâdaki hızlı büyümeye ve ABD’nin gümrük tarifelerini artırmasına rağmen küresel ticarette sert bir daralma sinyali görülmemesine kaydığına dikkat çekiyor.

Costa ve ekibinin salı günü yayımladığı notta, “Bu iki ana unsurun birleşimi, ABD’nin yeniden olumlu ayrıştığı bir döneme dönüşü tetikledi ve dolar dinamiklerini yeniden şekillendirdi. ABD hisselerinde belirgin bir düzeltme yaşanmadığı sürece bu ortamın devam edeceğini düşünüyoruz; bu da daha güçlü ve dirençli bir dolar anlamına geliyor” ifadeleri yer aldı.

Citi’nin bu görüşü; Fed’in olası faiz indirimlerinin 2026’ya kadar dolar üzerinde baskı yaratacağını savunan Morgan Stanley, Bank of America Corp. ve Goldman Sachs Group Inc. gibi diğer kurumların tahminlerinden ayrışıyor.

Buna rağmen Citi stratejistleri, carry trade işlemleri sayesinde bazı gelişmekte olan piyasalarda hâlâ cazip fırsatlar bulunduğunu düşünüyor. Stratejistlere göre yatırımcılar, düşük faizli para birimleriyle borçlanarak daha yüksek getirili para birimlerinde pozisyon açarak avantaj sağlayabilir.

Bu kapsamda ekip, faiz getirisi elde etmek amacıyla Türk lirası, Brezilya reali ve Meksika pesosunda uzun; Kanada doları, İsviçre frangı ve Tayland bahtında ise kısa pozisyon öneriyor.

Carry trade primlerinin de dikkate alınmasıyla Citigroup, gelecek yıl gelişmekte olan piyasa tahvillerinde yaklaşık %5 toplam getiri öngörüyor.