Akbank’tan Ekim Enflasyon Tahmini: “Yıllık Enflasyon %33,2 ile Yatay, Politika Duruşu Kritik Eşik Öncesinde”

Özet:

Akbank Ekonomik Araştırmalar birimi, ekim ayı için enflasyon tahminini %2,8 olarak açıkladı. Buna göre yıllık enflasyonun %33,2 seviyesinde yatay kalması bekleniyor. Banka, yıl sonu için tahminini %32,0 düzeyinde korurken, TCMB’nin Kasım Enflasyon Raporu’nda tahmin bandını yukarı yönlü güncellemesinin muhtemel olduğunu belirtiyor. Raporda ayrıca döviz kurundaki ılımlı seyir ve enflasyon katılığına dikkat çekilerek, para politikasının önümüzdeki dönemde kararlılıkla sınanacağı vurgulandı.

Ekim Aylık Enflasyon Tahmini %2,8, Yıllık %33,2

Akbank Ekonomik Araştırmalar, Ekim ayı için medyan ve ortalama enflasyonu %2,9, kendi tahminini ise %2,8 olarak açıkladı.
Bu tahmine göre, yıllık enflasyon oranı %33,2 seviyesinde gerçekleşerek eylül ayındaki %33,3 düzeyine yakın kalacak.

TCMB’nin ağustos ayı enflasyon raporundaki Ekim tahmin bandı:

• Orta nokta: %30,

• Üst sınır: %32 olarak belirlenmişti.

Banka, yıl sonu için mevcut tahmin aralığının (%25–29) Kasım raporunda yukarı yönlü revize edileceğini, kendi tahminlerinin ise %32 seviyesinde olduğunu bildirdi.

Mevsimsellikten Arındırılmış Enflasyon Hâlâ Yüksek

Mevsimsellikten arındırılmış veriler, Ekim ayında aylık enflasyonun %2,4 civarında olacağını gösteriyor. Bu oran eylüle göre hafif bir gerilemeye işaret etse de, fiyat artışlarının hâlen yüksek seyrettiği vurgulandı.

Döviz Kuru Etkisi Sınırlı, Katılık Güçlü

Rapora göre, Temmuz sonlarından bu yana törpülenen dolar/TL’deki değer kaybı eğilimi (aylık ortalama %1,2; yıllık bileşik %15) bir miktar daha aşağı çekilse de, sadece döviz kuru kanalından kontrol edilemeyen güçlü bir enflasyon katılığı bulunuyor.

Bu durum, temel fiyat dinamiklerinde döviz dışı yapışkanlığın (örneğin ücretler ve hizmet fiyatları) etkili olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Para Politikası Beklentileri: Sıkı Duruş Test Edilecek

Akbank ekonomistleri, TCMB’nin ağustos enflasyon raporunda açıkladığı yeni çerçeveye göre, olağanüstü gelişmeler olmadığı sürece hedeflerin korunacağı ve parasal duruşun orta vadeli tahmin ufkuna göre şekillendirileceği görüşünde.

Ancak, eylül PPK karar metninde yer alan şu vurgu hatırlatılıyor:

“Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin bir biçimde ayrışması durumunda, para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır.”

Bu çerçevede, piyasada fiyatlanan 150 baz puanlık faiz indirimi beklentisi, TCMB’nin kendi yönlendirmesiyle uyumlu görünmüyor.

Akbank’a göre bu toplantı, “orta vadeli hedeflere ulaşma kararlılığının test edileceği ve politika tepkisinin ölçüleceği kritik bir dönüm noktası” olacak.

Sonuç ve Genel Değerlendirme

Akbank Ekonomik Araştırmalar, enflasyonun hâlen yüksek bir tabanda seyrettiğini, döviz istikrarına rağmen yapısal fiyat katılıklarının kalıcı risk oluşturduğunu belirtiyor.
Raporda ayrıca, TCMB’nin tahmin güncellemesi ve para politikası duruşuna ilişkin mesajlarının, Kasım enflasyon raporuyla birlikte piyasalar tarafından dikkatle izleneceği ifade ediliyor.

Akbank Ekonomik Araştırmalar — Ekim Enflasyon Tahmini (Inflation Nowcast)
Hazırlayanlar: Çağlar Yüncüler, PhD – Sibel Yapıcı – Sercan Pişkin

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]