Trump’ın Tarifelerine Rağmen Enflasyon Düşük Kaldı: ABD’de Sürpriz TÜFE Verisi

Mayıs ayında ABD’de tüketici fiyatları beklentilerin altında arttı. Trump yönetiminin ithalat tarifelerinin henüz fiyatlara yansımadığı görülürken, çekirdek enflasyondaki ılımlı seyir, Fed üzerindeki faiz indirimi baskılarını artırıyor. Ancak uzmanlar fiyat artışlarının ertelenmiş olabileceği konusunda uyarıyor.

TÜFE Beklentinin Altında: Aylık %0,1 – Yıllık %2,4

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) verilerine göre, Mayıs ayında tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aylık bazda yalnızca %0,1 arttı. Bu oran, ekonomistlerin %0,2’lik beklentisinin altında kaldı. Yıllık enflasyon ise %2,4 seviyesinde gerçekleşti.

Gıda ve enerji hariç tutulan çekirdek TÜFE de beklentilerin altında kaldı:

• Aylık bazda %0,1 (beklenti: %0,3)

• Yıllık bazda %2,8 (beklenti: %2,9)

Bu veriler, çekirdek enflasyonun Nisan ayına göre değişmediğini ancak genel TÜFE’nin 0,1 puan yükseldiğini gösteriyor.

Enerji Fiyatları Düşüşte, Araç ve Giyim Fiyatları Geriledi

Enerji fiyatlarındaki zayıflık, enflasyondaki artışı dengeleyen en önemli unsur oldu.

• Enerji fiyatları Mayıs’ta %1 geriledi

• Benzin fiyatları aylık %2,6 düşerken, yıllık düşüş oranı %12’ye ulaştı

• Yeni araç fiyatları %0,3, ikinci el araçlar %0,5 düştü

• Giyim ürünlerinde %0,4 düşüş görüldü

Barınma maliyetleri ise %0,3 oranında arttı ve TÜFE’deki artışın başlıca nedeni olarak öne çıktı. Ancak yıllık bazda %3,9’luk artış, 2021 sonundan bu yana görülen en düşük oran olarak kaydedildi.

Gerçek Ücretlerde Artış: Saatlik Kazançlar %0,3 Yükseldi

Enflasyondaki sınırlı artış, gerçek saatlik ücretlerin Mayıs ayında %0,3 artmasına olanak tanıdı. Yıllık bazda reel kazançlar ise %1,4 yükseldi.

Goldman Sachs ve Principal’dan Uyarı: Fiyat Şoku Gecikebilir

Principal Asset Management’ın küresel stratejisti Seema Shah, “Bugünkü enflasyon verisi piyasalar için rahatlatıcı ama bu rahatlık yanıltıcı olabilir” dedi. Shah’a göre, Trump’ın tarifeleriyle oluşacak fiyat şokları henüz veriye yansımamış olabilir ve önümüzdeki aylarda bu etkiler daha net hissedilecek.

Goldman Sachs Varlık Yönetimi’nden Alexandra Wilson-Elizondo ise şirketlerin şu anki stoklarını kullanarak fiyat artışlarını ötelediğini ve talepteki belirsizlik nedeniyle fiyatları yavaş yavaş ayarladıklarını belirtti. Hizmet sektöründe ise fiyatların istikrarlı kalması bekleniyor.

Beyaz Saray’dan Fed’e Baskı: “Faizleri Düşürün”

Verilerin ardından borsalar pozitif tepki verirken, tahvil getirileri düştü. Başkan Trump ve Başkan Yardımcısı JD Vance, enflasyon baskılarının az olduğunu vurgulayarak Fed’e faiz indirimi çağrısını yineledi.

JD Vance, sosyal medya platformu X üzerinden yaptığı paylaşımda, “Fed’in hâlâ faiz indirmemesi parasal ihmal anlamına gelir” dedi.

Tarifelerin Etkisi Sınırlı mı? Anlaşmalar Devam Ediyor

Trump yönetimi 2 Nisan’da yaptığı “kurtuluş günü” açıklamasıyla, tüm ithalat ürünlerine %10 oranında genel tarife uygulamaya başladığını ilan etmişti. Buna karşılık olarak, Çin başta olmak üzere bazı ülkeler de misilleme tarifeleri uygulamaya koydu.

Son görüşmelerde ABD ile Çin, nadir toprak elementleri ve otomotiv bataryalarında kullanılan hammaddeler ile bazı teknoloji ürünleri konusunda karşılıklı anlaşma sağladıklarını açıkladı, ancak tarifeler hala yürürlükte.

Trump’ın açıklamasına göre, diğer ülkeler de Temmuz ayının başına kadar ABD ile yeni ticaret anlaşmaları yapmadıkları takdirde ek tarifelerle karşı karşıya kalacak.

Veri Toplama Süreci Değişti: BLS Örneklem Sayısını Azalttı

Trump yönetiminin federal istihdamı küçültme politikası, BLS’in veri toplama sürecini de etkiledi. Kurum, personel yetersizliği nedeniyle bazı şehirlerde veri toplamayı durdurdu ve “imputation” adı verilen modelleme yöntemiyle eksik verileri tamamlamaya başladı.

Veri toplanmayan şehirler arasında Lincoln (Nebraska), Provo (Utah) ve Buffalo (New York) yer alıyor.
BNP Paribas analistlerine göre bu durum, özellikle alt endekslerde daha fazla oynaklığa neden olabilir, ancak genel veri üzerinde etkisi sınırlı kalacaktır.

Fed, Eylül’den Önce Faiz İndirimi Yapmayabilir

Piyasa fiyatlamalarına göre, Fed’in en erken Eylül ayında faiz indirimi yapması bekleniyor. Yetkililer tarifelerin fiyatlara yansımasını değerlendirmeye devam ederken, Trump yönetimi baskıyı artırıyor.

ABD’deki bu gelişmeler, küresel ekonomi ve ticaretin seyri açısından da yakından takip ediliyor.

Kaynak: CNBC

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]