Fed Faiz Kararını Açıkladı

Dünyanın merakla beklediği Fed faiz kararı açıklandı.Fed faizi 25 baz puan indirdi. Böylece politika faizi 3,50 -3,75 aralığına düştü.

Politika faiz oranının düşürülmesi kararı üç muhalif görüşle karşılandı. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid’e katılarak politika faiz oranının değiştirilmemesi gerektiğini savundu; Fed Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran ise daha büyük bir yarım puanlık indirim yapılmasını yineledi.

Küresel piyasaların merakla beklediği karar açıklandı.
Fed, 2025 yılının son toplantısında politika faizini 25 baz puan indirerek oranı yüzde 3,50–3,75 aralığına çekti.

Kararla birlikte yayımlanan projeksiyonlarda, yatırımcıların da beklediği üzere, 2026 yılı için yalnızca bir faiz indirimi öngörüsü korunmaya devam etti.

Metinde, faiz oranlarının ne zaman yeniden düşürüleceğine ilişkin belirsizliğin arttığını ima eden ifadeler dikkat çekerken, önceki söylemlere dönüş niteliğinde küçük bir değişiklik yapıldı. Fed, faiz indirimlerine ara vermeden hemen önce geçen Aralık ayında kullandığı “ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasını değerlendirirken” ifadesine yeniden yer verdi.

Bu toplantı aynı zamanda 2019’dan bu yana ilk kez üç karşı oyun kullanıldığı toplantı oldu.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid, faizlerin sabit tutulması yönünde oy kullanırken, Trump tarafından Eylül ayında atanan Stephen Miran ise 50 baz puanlık daha güçlü bir indirim talep etti.

Yılın üçüncü indirimi

Fed, 2025’e yüzde 4,25–4,50 aralığındaki faizle başlamıştı. Yılın ilk indirimi Eylül’de 25 baz puanla gelirken, bunu Ekim ayındaki indirim izledi. Aralık ayında alınan son kararla birlikte Fed, 2025 yılında toplam üç faiz indirimi yaparak politika faizini 75 baz puan aşağı çekmiş oldu.

Aralık ayındaki faiz indirimine ilişkin Fed açıklaması:

“Mevcut göstergeler, ekonomik faaliyetin ılımlı bir hızda genişlediğini göstermektedir. Bu yıl istihdam artışı yavaşladı ve işsizlik oranı Eylül ayına kadar hafifçe yükseldi. Daha yeni göstergeler de bu gelişmelerle tutarlıdır. Enflasyon yılın başından bu yana yükseldi ve bir miktar yüksek seviyede kalmaya devam ediyor.”

Komite, uzun vadede %2 oranında maksimum istihdam ve enflasyona ulaşmayı hedeflemektedir. Ekonomik görünüme ilişkin belirsizlik yüksek seyretmektedir. Komite, ikili görev alanının her iki tarafındaki risklere dikkat etmekte ve son aylarda istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığına inanmaktadır.

Komite, hedeflerini desteklemek ve risk dengesindeki değişimi dikkate alarak, federal fon oranı hedef aralığını 1/4 puan düşürerek %3,5 ile %3,75 arasına indirmeye karar vermiştir. Federal fon oranı hedef aralığına yapılacak ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlaması değerlendirilirken, Komite gelen verileri, gelişen görünümü ve risk dengesini dikkatle değerlendirecektir. Komite, azami istihdamı desteklemeye ve enflasyonu %2 hedefine geri döndürmeye kararlıdır.

Komite, uygun para politikası duruşunu değerlendirirken, gelen bilgilerin ekonomik görünüm üzerindeki etkilerini izlemeye devam edecektir. Komite, hedeflerine ulaşmayı engelleyebilecek riskler ortaya çıkarsa, para politikası duruşunu gerektiği gibi ayarlamaya hazır olacaktır. Komitenin değerlendirmeleri, işgücü piyasası koşulları, enflasyon baskıları ve enflasyon beklentileri ile finansal ve uluslararası gelişmeler de dahil olmak üzere geniş bir bilgi yelpazesini dikkate alacaktır.

Komite, rezerv bakiyelerinin yeterli seviyelere düştüğüne karar vermiştir ve sürekli olarak yeterli rezerv arzını korumak için gerektiğinde kısa vadeli Hazine tahvillerinin alımını başlatacaktır.”

Fed faiz kararı hakkında Paraanaliz yazarı Barış Soydan, sosyal medya hesabından şöyle paylaşım yaptı:

Fed..
-Faizi 25 baz puan indirdi (Beklenti buydu)
-2026’da sadece 1 indirim öngördü (2 olsa güvercin olacaktı)
-2 üye indirime karşı çıktı
-Cumadan başlayarak her ay piyasaya 40 milyar dolar bono alacağını açıkladı (Piyasa için iyi)
Şimdi 22.30’da Powell bekleniyor. Asıl…

— Barış Soydan (@barissoydan) December 10, 2025

 

Powell’ın basın toplantısından kritik mesajlar

Powell basın toplantısına politika beklentilerinden bahsederek şöyle başladı:

“Son birkaç aya ait önemli federal hükümet verileri henüz açıklanmamış olsa da, mevcut kamu ve özel sektör verileri, istihdam ve enflasyon görünümünün Ekim ayındaki toplantımızdan bu yana çok fazla değişmediğini gösteriyor.”

Powell, iş piyasası hakkında şunları söyledi:

“Ekim ve Kasım aylarına ait resmi istihdam verileri gecikmeli olarak açıklansa da, mevcut kanıtlar hem işten çıkarmaların hem de işe alımların düşük seviyelerde kaldığını ve hem hane halklarının iş imkanlarına ilişkin algılarının hem de firmaların işe alım zorluğuna ilişkin algılarının düşmeye devam ettiğini göstermektedir.”

Ekonomistler, düşük göç ve ithalat tarifelerinin bu durumu işgücü arz ve talebindeki düşüşe bağlıyor . Bu durum, işgücü piyasasında bir gevşemeye yol açıyor.

Powell, enflasyonun 2022’deki zirvesinden gerilediğini ancak hala yüksek seviyelerde kaldığını söyledi.

Ayrıca, veri toplamayı engelleyen ve raporların gecikmesine neden olan 43 günlük hükümet kapanmasına da değindi .

” Enflasyon, 2022 ortalarındaki zirve noktalarından önemli ölçüde geriledi, ancak uzun vadeli %2’lik hedefimize göre hala biraz yüksek seviyede,” dedi. “Ekim ayındaki toplantımızdan bu yana enflasyona ilişkin çok az veri yayınlandı.”

“Kısa vadede enflasyona yönelik riskler yukarı yönlü, istihdama yönelik riskler ise aşağı yönlü. Zorlu bir durum,” dedi.

“İstihdam ve enflasyon hedeflerimiz arasındaki bu gerilimde, politika açısından risksiz bir yol bulunmamaktadır.”

Politika öngörüleri açısından bundan sonra ne olacağına değindi:

“Her zaman olduğu gibi, bu bireysel tahminler belirsizliğe tabidir ve bir komite planı veya kararı değildir. Para politikası önceden belirlenmiş bir rota üzerinde ilerlemez ve kararlarımızı toplantıdan toplantıya alacağız.”

Powell şimdi soruları almaya başladı.

İlk inceleme, “ek düzenlemelerin kapsamı ve zamanlaması dikkate alındığında” ifadesinin kesintilerde bir duraklamayı gösterip göstermediğine odaklandı.

Powell, “Bu yeni ifade, gelen verileri dikkatlice değerlendireceğimizi gösteriyor,” dedi.

“Ayrıca, Eylül ayından bu yana politika faiz oranımızı 75 baz puan ve geçen Eylül ayından bu yana 175 baz puan düşürdüğümüzü belirtmek isterim. Bu sayede Fed fonlama oranı şu anda nötr değerinin geniş bir tahmin aralığı içinde yer alıyor ve ekonominin nasıl gelişeceğini görmek için beklemeye hazırız.”

Powell’ın açıklamasına göre Fed, gelecek yıl için ‘sağlam bir büyüme’ öngörüyor.
Powell’a, iyimser olarak değerlendirilebilecek gelecek yılın beklentilerini neyin yönlendirdiği soruldu.

“Bu kısmen tüketici harcamalarının istikrarlı kalmasından kaynaklanıyor. Dayanıklı bir seyir izledi,” dedi.

ABD’de tüketici harcamaları, üç ay üst üste yaşanan güçlü artışların ardından Eylül ayında ılımlı bir artış gösterdi .

Ancak Powell, yapay zeka harcamalarının da incelendiğini söyledi:

“Bir diğer açıdan bakıldığında ise… veri merkezlerine ve yapay zekaya yapılan harcamalar, işletme yatırımlarını engelliyor. Dolayısıyla genel olarak, gelecek yıl için temel beklenti, en azından Fed’in ve sanırım dış tahmincilerin de beklentisi, bugünkü nispeten düşük seviye olan %1,7’den bir büyüme artışı yönünde.”

Powell, mali politikanın “destekleyici olacağını” da sözlerine ekledi.

“Yapay zekâya yönelik harcamalar devam edecek. Tüketiciler harcamaya devam ediyor. Dolayısıyla, gelecek yıl sağlam bir büyüme beklentisi hakim gibi görünüyor.”

Powell, Çarşamba günkü oylamada yer alan üç karşı oya ilişkin yaptığı açıklamada, Federal Açık Piyasa Komitesi’nin tek bir konuda hemfikir olduğunu söyledi:

“İlginç bir şekilde, FOMC’deki masanın etrafındaki herkes enflasyonun çok yüksek olduğu ve düşmesini istediği konusunda hemfikir; ayrıca işgücü piyasasının yumuşadığı ve daha fazla risk olduğu konusunda da hemfikirler,” dedi.

“Farklılık nerede, bu riskleri nasıl değerlendiriyorsunuz?” diye devam eden yetkili, görevin iki kısmı arasında sürekli bir gerilim olmasının “çok alışılmadık” bir durum olduğunu da sözlerine ekledi.

“Yaptığımız görüşmeler, Fed’deki 14 yıllık görevim boyunca yaptığım görüşmeler kadar iyi. Çok düşünceli, saygılı ve insanların güçlü görüşleri var.”

“Bugün bir karar aldık. Biliyorsunuz, 12 kişiden 9’u destekledi. Yani oldukça geniş bir destek. Ama bu, herkesin yön ve yapılacaklar konusunda hemfikir olduğu normal bir durum değil.”

Powell’a, politika artık nötre daha yakın olduğuna göre, faiz oranlarındaki yeni hareketin aşağı yönlü olmasının önceden kesin bir sonuç olup olmadığı soruldu.

Powell: “Bence faiz artırımı şu an kimsenin temel senaryosu değil. Ve ben de böyle bir şey duymuyorum.”

“Gördüğünüz gibi, bazı insanlar burada durmamız gerektiğini, doğru yerde olduğumuzu ve beklememiz gerektiğini düşünüyor. Bazıları ise bu yıl veya gelecek yıl bir veya daha fazla kesinti yapmamız gerektiğini düşünüyor.”

Powell, gelecek verilerle ilgili olarak, Ekim ve Kasım ayının yarısında veri toplama sürecini etkileyen hükümetin kapanması nedeniyle bazı verilerin “bozuk” olabileceği konusunda uyardı.

“Özellikle hane halkı anket verilerini değerlendirirken dikkatli olmamız gerekecek. Bu ölçümlerin bazılarında verilerin toplanma biçimiyle ilgili çok teknik nedenler var… veriler bozulmuş olabilir ve bu sadece daha değişken olmakla kalmayıp, tamamen bozulmuş olabilir.”

“Dolayısıyla veriler elde edeceğiz, ancak Ocak ayındaki toplantıya kadar bu verilere dikkatlice ve biraz da şüpheci bir gözle bakmamız gerekecek.”