Gümüş 14 sene sonra İlk Kez 40 Doları Aştı, Altın da Yeni Ralli Yapar mı?

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu ay faiz indirimine gidebileceğine dair artan beklentiler, değerli metallerde güçlü bir yükseliş dalgası başlattı. Bu ralliyle birlikte spot gümüşün ons fiyatı 40 doların üzerine çıkarak Eylül 2011’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Spot gümüş fiyatı 40,54 dolara kadar yükselerek 21 Eylül 2011’den bu yana en yüksek seviyeyi test etti. Şu sıralarda Cuma gününe göre yüzde 1,5 artışla 40,31 dolar seviyesinden işlem görüyor. Gümüş, yıl başından bu yana yüzde 39,53, son 12 ayda ise yüzde 39,67 oranında değer kazandı.

Gümüş fiyatları uzun süredir görülmemiş bir yükseliş yaşıyor. Kısaca söylersek üç sebebi var.
Öncelikle güneş panelleri gibi kimi endüstrisinde gümüş kullanılıyor ve endüstriyel gümüş talebi şu sıralar canlı. Fakat büyük yükselişin tek sebebi, hatta belki asıl sebebi bu değil.
Trump’ın Fed yönetimine yaptığı baskılar, Fed’in bağımsızlığının ortadan kalkacağına dair piyasalarda endişe uyandırıyor. Ötesi bu baskıyla birlikte Fed’in faiz oranlarını hızlıca düşürmek zorunda kalacağı tahminleri de değerli metallerin yükselişine etki eden bir diğer faktör.
Altın ve gümüş faiz getirisi olmayan yatırım saçlarından olduğundan düşük faiz ortamları bunların fiyatını yükseltiyor. Son olarak dünyadaki savaş ve her türden istikrarsızlık, böyle durumlarda güvenli ve sağlam liman olarak algılanan değerli metallerin yükselişe neden oluyor. Tabi bir diğer etken de ABD dolarının düşmesi.
Dikkat edilmesi gereken bir husus da gümüş ve altın fiyatları arasında zaman içinde dalgalanma gösterse de belli bir oranın mevcudiyeti.
Hem bu oran hem de yukarıda saydığımız faktörlerin Altın için de geçerli olması. Altının zaten çok yüksek olan fiyatının buna rağmen yeni bir ralliye başlayıp başlamayacağı sorusunu da uluslararası yatırımcılar arasında sorgulatıyor.

Değerli metallerdeki bu yükseliş, güvenli liman talebi ile Fed’in para politikasında gevşemeye gideceği yönündeki beklentilerin birleşiminden destek buluyor. Jeopolitik riskler ve merkez bankası bağımsızlığına ilişkin endişeler, yatırımcıların altın ve gümüş gibi getirisi olmayan ancak ekonomik belirsizliklerde öne çıkan varlıklara yönelmesine neden oluyor. Aynı zamanda, faizlerin düşeceği beklentisi bu varlıkların cazibesini daha da artırıyor.

Gümüş özelinde ise bu yükseliş yalnızca makroekonomik beklentilere bağlı değil; aynı zamanda güçlü endüstriyel talep de fiyatları destekliyor. Özellikle güneş panelleri gibi temiz enerji teknolojilerinde kritik bir role sahip olan gümüşe yönelik talep hızla artıyor. Gümüş Enstitüsü’ne göre bu yüksek talep, piyasayı art arda beşinci yıl arz açığına sürükleyecek.

Piyasadaki bu yapısal sıkışıklık, yatırım akışlarına da yansımış durumda. Gümüş destekli borsa yatırım fonlarındaki (ETF) varlıklar, Ağustos ayında art arda yedinci aylık yükselişini kaydederek 2020’den bu yana en uzun artış serisini gerçekleştirdi. Sürekli artan bu yatırım talebi, Londra’daki hazır metal stoklarını tüketerek fiziksel piyasada ciddi bir arz sıkışıklığına neden oluyor ve fiyatların yukarı yönlü seyrini destekliyor.