Fidelity: 2026’da Zayıf Dolar Gelişen Piyasalar İçin Büyük Fırsat Sunacak

Özet:

Fidelity International, doların değer kaybının 2026’da gelişen piyasalar için güçlü bir getiri dönemi yaratacağını öngörüyor. Fon yöneticisi Mike Riddell’e göre, ABD’de faiz indirimlerinin sürmesi ve Trump yönetiminin zayıf dolar politikasına sıcak bakması, yüksek reel faiz sunan gelişen ülke tahvillerine sermaye akışını hızlandırabilir. 2025’te güçlü performans gösteren gelişen piyasa varlıklarının, 2026’da çok daha yüksek ilgi çekmesi bekleniyor.

Dolar Zayıflıyor, Sermaye Gelişen Piyasalara Kayabilir

1 trilyon doların üzerinde varlığı yöneten Fidelity International, 2026’nın gelişen piyasa (EM) varlıkları için “çok daha güçlü bir dönem” olacağını belirtiyor.
Fon yöneticisi Mike Riddell, ABD Başkanı Donald Trump’ın FED’den daha agresif faiz indirimleri talep ettiğini ve yönetimin zayıf dolar politikasına itiraz etmediğini hatırlatarak:

“Büyük para henüz EM tarafına girmedi. 2026 bunun dönüm yılı olabilir.” dedi.

2025 Performansı Güçlüydü, Ancak Asıl Ralli 2026’da Gelebilir

MSCI verilerine göre gelişen ülke hisseleri ve para birimleri 2017’den bu yana en iyi yıllarını yaşamaya hazırlanıyor.
Riddell, doların zayıflamasının yapısal bir trend olduğunu ve yalnızca başlangıç aşamasında bulunduğunu savunuyor.

Bu görüş, son dönemde Morgan Stanley, Bank of America ve Goldman Sachs gibi büyük kurumların doların değer kaybı beklentileriyle paralel.
Öte yandan Citigroup, yatırımcıları doların olası toparlanmasına karşı pozisyon almaya çağırıyor.

Brezilya İlk Sırada: %15 Politika Faizi “Cazip Getiri” Sağlıyor

Fidelity, Brezilya’yı yüksek reel faiz ve sağlam ekonomik görünüm nedeniyle en cazip EM örnekleri arasında gösteriyor.
Riddell’e göre:

“Bu reel faizlerle Brezilya tahvili tutmak büyük fırsat.”

Ayrıca, doların değer kaybının daha çok euro karşısında gerçekleştiği, birçok EM para biriminin hâlâ “kriz fiyatlamasında” olduğu vurgulanıyor.

Latin Amerika Öne Çıkıyor: BRL, MXN ve CLP İçin Pozitif Perspektif

Stratejistler, 2026’nın özellikle Latin Amerika varlıkları için destekleyici bir tablo sunduğunu belirtiyor.
Yüksek reel faiz, azalan ticari gerilimler ve cazip carry fırsatları nedeniyle Brezilya reali (BRL) ve Meksika pesosu (MXN) için iyimser beklentiler öne çıkıyor.

Şili pesosu (CLP) ise politik normalleşme beklentisi ile öne çıkarılıyor.

Diğer EM Para Birimlerinde Karışık Seyir

• MXN ve ZAR güçlü performans gösterdi

• HUF ve CZK geride kaldı

• Kolombiya pesosu seçim ve bütçe kaygıları nedeniyle zayıfladı

• Hindistan rupisi TCMB benzeri müdahale ile toparlandı

• Güney Afrika, 3.5 milyar dolarlık eurobond ihracıyla öne çıktı

• Senegal eurobondları risk fiyatlaması altında baskı gördü

• Ukrayna tahvilleri, borç yeniden yapılandırma belirsizliği ile satış yedi

EM Hisselerinde Alım İştahı Artıyor

Vanguard FTSE Emerging Markets ETF %0,2 yükselerek S&P500’ü geride bıraktı.
UBS ise gelişen piyasa hisselerinin hâlâ küresel emsallerine göre iskontolu olduğunu ve pozisyonlanmanın düşük seyretmesi nedeniyle yükseliş alanı bulunduğunu belirtiyor.

“EM hisseleri cazip fiyatlanıyor, sermaye girişlerine yer var.” — UBS GWM

Sonuç: 2026 EM Yatırım Fırsatlarının Yılı Olabilir

Zayıf dolar + yüksek reel faiz + küresel fon ilgisi = gelişen piyasalar için potansiyel ralli.
Fidelity’nin değerlendirmesine göre kartlar EM lehine yeniden dağıtılıyor ve 2026 bu hikâyenin ana sahnesi olabilir.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]